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摘要：编者按:近4个月前，资管新规正式公布施行。至今，央行《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（以下简称《通知》）和银保监会《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》等配套文件自7月20日落地后，现也已满月。处于资管新... 编者按:近4个月前，资管新规正式公布施行。至今，央行《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（以下简称《通知》）和银保监会《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》等配套文件自7月20日落地后，现也已“满月”。处于“资管新规时代”，银行、信托、券商等机构如何适应新的监管政策及要求？又该如何通过转型来适应新的市场格局？ 银行业:资管能力成核心竞争力 在资管新规背景下，银行积极开展理财业务资产负债结构调整。在负债端，大力发行净值型理财产品，同时做好投资者教育工作。在产品销售的幕后，则是资管投研团队建设和资产管理专业能力的打造，后者将成为未来资管市场上的核心竞争力。 净值型产品接受度因客而异 A银行人士向《上海金融报》记者介绍，为积极适应资管新规和外部监管环境变化，该行一方面“引导去通道、去嵌套，调整理财产品结构，做好新规过渡期内理财产品转型。逐步压缩封闭式产品的发行，引导客户买符合新规的新产品。”另一方面，该行加速净值化理财转型。“提高主动管理能力，提供有竞争力的理财产品，产品形态上以固定收益类净值型理财为重点拓展方向，为优质高净值客户和公司客户量身定制理财计划。” 交通银行上海市分行资管部相关负责人向《上海金融报》记者介绍，该行已推出面向上海地区对私及对公客户发售的每日开放型类货币净值型产品，后续还将推出面向个人合格投资者的私募封闭式净值型产品。但该负责人坦言，根据目前的产品发行经验，无论是个人客户还是机构客户，对于净值化产品的接受程度还较为有限。一些风险偏好较低的客户可能会选择银行存款或结构化存款，风险偏好较高的客户可能会在银行理财、基金、券商资管产品等理财产品中重新安排资产组合。 《上海金融报》记者从浦发银行了解到，该行先后推出以“悦盈利”系列为代表的固定期限类净值型产品、以“天添盈”系列为代表的现金管理类净值型产品、以“鑫盈利”系列为代表的基金策略类净值型产品，各系列产品销售情况良好，客户接受度高。在投资者教育上，该行不断优化电子渠道净值展示，持续提升客户净值型产品的购买体验，并通过通俗易懂的微信长图、便于一线沟通解释的净值产品手册等，积极做好净值型产品宣传。 浦发银行近日还整合了金融市场业务中的代客代理业务，推出“浦银避险”品牌。浦发银行金融市场部总经理薛宏立在公开场合表示，“理财产品净值化后，资管机构可以通过我们的服务来加强对理财产品净值的保护”。例如，《通知》中有“过渡期内，对于封闭期在半年以上的定期开放式资产管理产品，投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券，可使用摊余成本计量，但定期开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的1.5倍”的要求，该行的定制化产品可以满足相关的久期要求。 为做好投资者教育工作，交行上海市分行从理财发展现状和投资者认知阶段的背景出发，设计银行理财产品的投资风格和大类资产配置方案，并在充分了解客户并做好客户分类管理的基础上，细化产品建设，针对客户的差异化需求，为之提供多样化的选择。此外，该行进一步切实做好理财客户售前审核、售中合规以及售后服务工作，健全信息披露机制，从各个环节落实投资者引导和教育工作。 投研能力是资管行业之本“产品设计产生差异的根源在于所满足的客户需求不同，具体体现在投资策略、交易规则、风控准线的差异。因此，扩大专业客服跟进客户需求、扩大风控团队保证规则执行，这是保证产品区分度的两个层面。”中金公司分析员姬江帆、杨冰指出。 交行上海市分行资管部相关负责人表示，资管新规实施后，该行资管业务主动寻找更多的标准化投资资产，加强新的投资方向和机会研究，增强投资多样性，减少对投资收益的冲击。同时，为进一步加强标准化资产投资，该行持续优化理财投资债券业务机制，积极为优质授信客户申报债券理财投资额度。 |
