Ai关注三条投资主线：大模型、应用降本增效、数据内容资产重估

摘要：2023年的决胜点是AI，AI投资趋势拐点已然形成，AI板块需要更坚决的配置决心！ 【我们认为现阶段AI已明确成为全球巨头下一阶段重要且核心Bet押注方向】微软在AI浪潮下持续提升AI相关Capex，AI加持下的云和软件客户拓展持续加速；谷歌将旗下人工智能子公司Deep...

2023年的决胜点是AI，AI投资趋势拐点已然形成，AI板块需要更坚决的配置决心！

【我们认为现阶段AI已明确成为全球巨头下一阶段重要且核心Bet押注方向】微软在AI浪潮下持续提升AI相关Ca­p­ex，AI加持下的云和软件客户拓展持续加速；谷歌将旗下人工智能子公司De­e­p­M­i­nd与谷歌大脑(Go­o­g­le Br­a­in)合并推出对标Ch­a­t­G­PT的聊天机器人Ba­rd；Me­ta表示目前AI为公司最大单一投资，AI虚拟助理将是未来10到15年可预见的最重要的技术创新！在AI浪潮和全球科技巨头的加速布局下AI+应用有望加速落地，AI+场景或将不断创新，公司收入增速或会超预期体现！

核心结论：

AI已逐渐成为全球科技巨头共识，AI将持续提升现有应用体验和催化行业变革！

看好AI游戏、AI教育、AI电商、AI金融及应用、搜索、交互等及未来有落地AI业务的公司！

游戏关注：神州泰岳、恺英网络、姚记科技、三七互娱、吉比特、掌趣科技。

AI教育出版关注：世纪天鸿、天舟文化、南方传媒、中文传媒、中国出版等；

搜索建议关注：昆仑万维、三六零；

软件应用：万兴科技（计算机覆盖）、港股首推金山软件；

金融场景：同花顺（非银覆盖）、东方财富；

交互推荐关注：汤姆猫、中文在线；电商：值得买、吉宏股份、壹网壹创、丽人丽妆等。

另外，我们仍然认为港股市场的腾讯、阿里、百度等巨头机会需要重点关注：港股市场be­ta叠加AI业务落地后带来的大厂投资机会！
我们从22年11月起多次发文、召开电话会提示传媒板块投资机会：强ca­ll传媒牛、多次回调之时强调调整即是配置时机；持续跟踪海外金融、教育、电商应用与AI结合并梳理投资逻辑；4月8日开始持续跟踪和横向测评阿里、百度、商汤、三六零、昆仑万维等国内大模型；4月26日以来我们紧密跟踪微软、谷歌、Me­ta等业绩会情况，并持续推荐微软系、算力和传媒板块！

4月28日，中G中央政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能”，“要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”。
#昆仑万维# #人工智能# #AI智能谁称王# 
政治局会议首提“通用人工智能”，产业趋势进一步明确
我们认为，从AI产业政策角度解读，本次政治局会议内容中值得关注的有：

1）政治局会议首次提及“人工智能”。我们认为，政治局会议作为确定年内政治、经济建设基调的重要会议，对于研判后续产业政策导向有着重要参考价值。

2）强调“通用人工智能”。区别于此前22年中央经济工作会议等重要会议中泛指的“人工智能”，此次政治局会议明确强调“通用”，即Ch­a­t­G­PT自22年11月以来引领的通用性AI大模型技术路线。

AI大模型产业演进日新月异，国内外差距有望逐步缩小
技术角度，Ch­a­t­G­PT在通用性和多模态两个层面实现了飞跃，统一了近10年来AI研究的技术路线，从而使通用人工智能（AGI）的实现有望大幅提前，已然启动新一轮产业革命。产业层面，AI大模型作为更高效的生产力工具+新的流量入口，有望重塑移动互联网时代的竞争格局，建立万亿规模的下游应用生态。目前国内大厂积极布局大模型，垂类企业应用需求持续增长。未来国内外差距有望逐步缩小，成为科技自强“新动能”。

关注三条投资主线：大模型、降本增效、内容资产重估
此次政治局会议表态，提升了通用人工智能作为长期产业趋势在国内的确定性。目前传媒行业各细分板块企业积极布局AI，从布局到落地空间仍较大，年报季后期行情或将出现分化，市场关注的重心从业绩支撑转向应用落地。

建议关注三条投资主线：

1）大模型：国内大模型厂商有望承接交互方式变革带来的新增量，参与互联网流量的再分配，共同受益于下一个移动互联网级别的增长机会，关注率先落地的大模型厂商。

2）降本增效：内容行业中降本增效最显著的是游戏，主要系游戏数字化程度高、自有数据资源丰富、应用落地速度快。此外，游戏还有望受益于AI驱动下品类创新带来的行业增量。