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摘要：事实上，在去年底资管新规意见稿出台后，不少银行就悄然发力结构性存款业务。此前，新浪财经推出《结构性存款冲关8万亿元！能否顺利接棒保本理财？》深度报道，剖析结构性存款走热的背后原因。 据彭博社报道，中国监管当局拟限制部分结构性存款产品发行。 在... 事实上，在去年底资管新规意见稿出台后，不少银行就悄然发力结构性存款业务。此前，新浪财经推出《结构性存款冲关8万亿元！能否顺利接棒保本理财？》深度报道，剖析结构性存款走热的背后原因。 据彭博社报道，中国监管当局拟限制部分结构性存款产品发行。 在一季度中资银行的结构性存款升至纪录高点，且当季的新增规模已超过2017年全年增幅之际， 不愿具名知情人士称，中国监管层计划限制部分结构性存款产品的发行，当局认为银行发行的部 分结构性存款产品目的是为了规避监管，变相高息揽储。据央行数据显示，截至今年2月末，国内商业银行结构性存款合计8.36万亿元，同比增长45%。事实上，在去年底资管新规意见稿出台后，不少银行就悄然发力结构性存款业务。此前，新浪财经推出《结构性存款冲关8万亿元！能否顺利接棒保本理财？》深度报道，剖析结构性存款走热的背后原因。01结构性存款规模近8万亿元短期扩容迅猛 结构性存款的火爆不仅体现在零售端，对公单位亦是如此。 央行官网数据显示，截至2018年1月底，中资大型银行（工、农、中、建、交、邮储、国开行）个人结构性存款规模约1.5万亿元，较去年1月的0.97万亿同比增加55.1%；中资中小型银行个人结构性存款规模约1.6万亿元，较去年1月的0.98亿元同比飙涨62.86%。
这意味着，在过去的一年时间里，商业银行的个人结构性存款从1.95万亿元陡增至3.1万亿元，涨幅高达59%。
从对公单位方面来看，截至今年1月底，中小银行单位结构性存款凶猛扩张至3.57万亿元，大型银行单位结构性存款则为1.3万亿元，两者分别同比上涨38.49%%与5.87%。 整体来看，截至今年1月，中资全国性银行的结构性存款规模为79763.88亿元，冲关8万亿元仅一步之遥。无论个人还是单位，结构性存款规模均在今年年初陡然大增，这或许与资管新规影响有关。 去年11月，“一行三会一局”联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》。（下称资管新规），明确提出要打破刚兑。一般来说，银行理财产品分为保本与非保本。一方面，保本理财不再属于资管产品范畴，或将逐渐退出市场；另一方面，非保本理财即常见的预期收益类型银行理财产品，未来不仅要打破刚兑还要实行净值化管理。 从2004年至今，银行理财从千亿元迅猛扩张至近30万亿元，成为百万亿的大资管业中的绝对霸主，最重要的原因乃是商业银行的隐形刚兑功能。建立在预期收益率上的银行理财，一旦打破刚兑推行净值化管理，零售端客户不一定能适应与接受。 “结构性存款在短期内出现大幅扩张，其实是在替代之前保本理财。” 国家金融与发展实验室副主任曾刚解释道。目前，存款虽然在理论上已实现了利率市场化，但实践中，央行会对存款利率进行窗口指导，设定利率的合理上限。另一方面，银行将保本理财视为存款，同时又不受利率上限限制。因此，保本理财相当于银行用来竞争存款的工具。 “按照资管新规征求意见稿的规定，资管产品不得承诺保本保收益，这意味着保本理财或将逐渐退出市场。但对于银行来说，仍需要一个利率市场化的工具来竞争存款规模。在这种情况下，结构性存款就应运而生。”曾刚分析指出。 02 什么是结构性存款？ 定期存款+期权 根据央行2010年颁发的《存款统计分类及编码标准（试行）》，结构性存款指金融机构吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得更高收益的业务产品。 通俗来讲，结构性存款就是“定期存款+期权”。 |
