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年头以来，恒生指数和国企指数表示均领先全球主要股指。本年港股牛市的主要原因可以归结为：中国经济增长好于市场预期;企业盈利增速加速;与其他市场对较量港股明明低估;弱势美元使得资金流向新兴市场等。 港股是多空的双边市场，有瑕疵的公司，如财政造假，老千股等，有大概遭到做空，甚至被沽空机构偷袭，相关案例有青蛙王子、中金再生等公司。非专业投资者，大概无法较好地分辨公司质地，一旦买入此类股票，很大概血本无归。 但做空机构也有看错的时候，如本年遭到Gotham CityResearch做空的瑞声科技，在做空陈诉宣布后，固然几天内一度下跌25%，可是由于根基面扎实，投资者仍有信心，股价在短时间内又迅速涨回。美股的例子是新东方，在浑水做空2日内大跌近60%后，已于几年间实现了股价的数次翻倍。所以做空机构的陈诉，有时候也给了投资者很好买入的时机，但前提是对该股票的深入研究和对公司有信心。 从活动性和颠簸性来看，港股换手率较低，而且没有涨跌停的限制，中小市值股票活动性更是缺乏，一旦有大生意业务量的抛售，大概引起庞大颠簸，反之亦然。可是假如根基面研究透彻，而且持股时间较长，可以或许遭受颠簸，仍然可以挖掘到几倍甚至几十倍的股票。 汇率和利率也对香港市场有必然影响，香港实行的接洽汇率制度确保了港币兑美元汇率的不变，但另一方面，通过汇率及利率传导机制，香港股市也会直接管到美元指数和美国利率调解的影响。 香港市场以机构投资者为主，主要来自香港当地、西欧和亚洲，投资者遍布全球，这一特点使得香港市场容易受到全球市场的影响。譬喻2011-2012年的欧债危机，拖累港股大幅下跌，资金大幅撤出。 我们也看到，由于香港市场强劲的根基面和较低的估值，自从沪港深通开通以来，内陆资金大幅涌入香港，年头以来预计有近30亿美金的净流入，个中不乏恒久的投资者如保险机构等。我们认为，内陆不变资金注入香港会使得港股估值中枢有必然晋升。 展望下半年港股投资时机，我们认为指数仍然有必然上行空间，但并非如上半年一样普涨，将来港股表示应该会分化，盈利增长有确定性，估值有优势，与市场预期有估值差的股票和板块有时机表示。 |
