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普益尺过活前宣布的《银行理工业品市场系统性风险监测简报（2019年二季度）》显示，二季度我国银行理财市场系统性风险指数泛起震荡下行态势。 “银行理工业品市场系统性风险指数由资金投向方风险指数、银行理财机构风险指数、资金来历方风险指数3类指数加权而成。”普益尺度研究员魏骥遥说。 从资金投向方看，本年二季度债券市场和股票市场风险呈现回落，宏观经济走势平稳。受此影响，资金投向方风险指数一连下行。 二季度，作为银行理财重要投资工具的债券，收益与价值颠簸率整体下行，信用利差大幅缩小，配合敦促债市总体风险程度下降。 “一方面，信用债总净价涨跌幅颠簸与国债资金收益颠簸率在二季度均有所削弱，拉低债券市场风险程度。另一方面，信用利差显著缩小，表白投资者对付低风险债券的青睐度有所低落，信用风险有所下降。”魏骥遥暗示。 从银行理财机构看，二季度在刚性兑付行为和缓、期限错配进一步缓解以及信息不透明度更改等因素配合影响下，银行理财机构风险指数震荡走低。二季度末，银行理财机构风险指数较一季度末下降了8.44点，表白二季度银行机构风险继承保持和缓状态。 值得留意的是，二季度净值产物局限占比继承走高。“二季度，在影响刚性兑付行为的预期收益型产物收益差和预期收益型产物局限占比两个指标中，预期收益型产物收益差各月均为0，表白银行对预期收益型产物的刚性兑付倾向依然较为明明。”普益尺度研究员康箐芸暗示，预期收益型产物局限占比整体小幅下滑，表白银行净值转型水平由浅入深。 另一个值得存眷的现象是期限错配进一步缓解。从二季度数据来看，银行理工业品平均投资期限由一季度的121天上升至138天，增幅达14.05%，上升势头明明。 “理工业品平均投资期限进一步耽误，使得银行产物端与资产端的期限差距缩小，有效和缓了因期限错配带来的活动性风险和道德风险。”康箐芸说。 另外，从资金来历方看，成本市场回调使得投资者风险偏好削弱，理工业品净申购局限扩大，投资者“羊群效应”加强。同时，海表里经济增长趋缓，使得投资者信心下降，综合发动资金来历方风险指数上升。 |
