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8月14日，10年期国债收益率两度跌破3%，低点触及2.985%。 3%被市场人士认为是10年期国债收益率的重要心理关隘。就在前一个生意业务日，银行间市场现券收益率明明走低。直至尾盘时段，10年期国债活泼券190006收益率一度触及3%，创下2016年以来新低。8月14日开盘后，10年期国债活泼券190006收益率快速走低，上午10点32分，跌至当日低点2.985%，随后回到3%上方。下午1点24分，10年期国债活泼券190006收益率再度跌破3%关隘后，又升至3%上方运行。 汗青数据显示，2016年6月份到11月份，陪伴全球债市收益率创下汗青新低，我国10年期国债收益率在此期间最低下探至2.64%。 与2016年外部情况雷同，近期海内债券市场行情受到国际市场影响较大，外部避险情绪也通报给了海内债券市场。 近期，美联储重启降息历程，使得欧洲央行推出量化宽松政策的预期加强。再加上商业掩护主义升温导致全球经济预期下滑、经济风险上升，商业摩擦导致国际金融市场动荡加剧，避险资金涌入国债市场避险，拉低了收益率。 8月份以来，10年期美国国债收益率已大幅下跌高出35个基点。德国30年期国债收益率在8月2日跌入负值区间，法国与荷兰等欧洲经济大国10年期和20年期国债收益率也均转负。在市场人士看来，这些国度国债收益率下跌，主要是由于全球经济增长前景不清朗，市场避险情绪明明升温。 债券市场的颠簸与经济根基面息息相关。从内部看，8月份以来宣布的各项数据，尤其是8月14日宣布的数据使得市场情绪短期内偏低迷。二季度GDP增速为6.2%，PMI一直处于枯荣线以下，投资、消费、商业数据均低于市场预期。消费方面固然整体相对平稳，但增速较去年有所下滑。中国人民银行日前宣布的数据显示，7月份社会融资局限增量为1.01万亿元，比上年同期淘汰2103亿元，同样激发了一些担心。在此景象下，市场避险情绪有所昂首。 固然8月13日美方在声明中暗示，把对部门中国输美商品加征10%关税的时间推迟至12月15日，这一动静在必然水平上缓解了市场对经贸摩擦的担心，但市场仍然预期经贸商量大概会经验一个较长进程，在此期间的各类不确定性因素或将进一步扰动金融市场。 中信证券研究部牢靠收益首席研究员显着认为，本年出产端数据存在季末冲高特征，发起审慎对待季初月出产数据疲弱现象，以季度为单元调查经济趋势靠得住性更高。 显着进一步阐明，7月份出产和消费明明回落，与6月份透支有必然关联；投资增速根基持平，布局上泛起地产回落、制造业上升的组合效应，估量这一趋势仍将延续。显着认为，这将敦促债市向有利的偏向前进，10年期国债收益率估量在2.8%至3.2%区间运行。 交通银行金融研究中心高级研究员刘学智发起，宏观政策需要加大逆周期调理力度。努力的财务政策要加力提效，一方面继承落实落细减税降费政策，另一方面要缓解财务出入压力，将调入预算不变调理基金、布置处所国有企业上缴利润，并清理盘活存量财务资金。钱币政接应边际放松，保持活动性公道丰裕，重点采纳支持民营企业的定向法子，提振市场信心。他发起，可以加大定向降准力度，适其时候可以思量全面降准，但要保持平稳成长的定力，不能洪流漫灌，僵持截止房地产泡沫的做法不能松动。 |
