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无论你认同与否，2018年注定是中国楼市最为磅礴的分水岭，出现了几个史诗般的真实图景： 第一，以“跑量”为核心价值观的几个大鳄，均在不同程度地收缩战线，这昭示着规模的生命力已经进入了一个相对逼仄的通道； 第二，楼市普涨的牛市几无可能，所有的可能性都藏在结构性机会里，这是“楼市下半场”最为鲜明的标志； 第三，“高品质”已经成为突围的坚实“神器”，也就是说，以“产品品质”为初心的企业，未来的路途会越走越宽。 这些不可抗拒的大气候，以摧枯拉朽之势，重构着楼市生态。在此语境下，不少房企巨头也迎来了自身的“分水岭”，泰禾就是其一。 那么，自去年以来，备受关注的泰禾，到底处在一个怎样的状态？正好，就以其刚刚出炉的“2018体检表”为样本，为你呈现一个真实的泰禾。 1 身处大调整的风浪中，相信行业中的每个人，都感受到了2018年的“寒意”。 我认为，这是天赐的历练机会，会让意志坚强者练就一身御寒的内功，以大战下一个周期里不期而遇的“黑天鹅”、“灰犀牛”，甚至“群魔”。 而在“寒冬”中，能够实现30%左右的业绩增长者，都属于“基本面”良好者，泰禾也不例外。 先看几个核心指标： 1、合约销售额。根据克而瑞的数据显示，泰禾合约销售额从2017年1007亿，增长到了2018年的1303亿，同比增长30%。 2、总资产和净资产。总资产达到了2431亿，同比增长17.8%；净资产为319亿，同比增27%。 3、净利润。2018年，泰禾实现净利润为39.1亿，同比增67.6%；归属母公司的净利润为25.5亿，同比增20.2%。 4、毛利率。泰禾去年的毛利率约为30.4%，在行业中处于上游，同比增长了2.73个百分点。 5、净利率。泰禾去年的净利润为12.62%，同比增长了3.03个百分点。 与此同时，同日出炉的2019年第一季报显示，以上核心数据都有了较大的改善和提高。 亮丽数据的背后，是泰禾快速应对行业调整的结果。 尽管2018年泰禾的合约销售额与年初提出的目标之间，出现了不可忽略的差距，但最终却实现了30%的增长，实属不易。 不可否认，2018年是泰禾近年来最为艰难的一年。主因在于： 第一，对严厉调控及金融区杠杆形成的叠加效应预估不足； 第二，对并购中各种问题处理不当，预估不足； 第三，去化速度不够快，导致现金流收紧。 面对此，泰禾进行了及时调整，并拿出了有效的措施。其实，在黄其森看来，出现这些问题的深层次原因在于管理及人才。 因此，我们看到，过去一年，泰禾引进了不少人才，并启动了“千人计划”；与此同时，不断提升管理水平，向精细化管理要效益。 据了解，年初，黄其森决定，要用一年的时间，来狠抓泰禾的管理问题，他称：“这是我今年最重要的工作，而且要在坚持高激励政策的同时，跟进严格考核，今年两次没完成考核任务的，不管是谁，走人！” 如此魄力，罕见，旨在将泰禾的管理水平，提高到与其产品力齐名的水准。 2 一系列的反思与调整，将泰禾从“至暗时刻”切换到了“安全地带”。 尤其是今年年初在北京区域发起的“壹号抢收计划”，让泰禾收获不少。 据了解，前三个月，其北京区域销售额就达到了百亿；而作为大本营的福州区域也抢收到了70多亿；另外，华东、广深等区域的销售也刷新了记录。 在乘着楼市“小阳春”抢收的同时，泰禾亦不断优化“土储”，引入合作伙伴，将部分项目的股权进行出让，以优化现金流。 刚刚过去的3月份，泰禾进行了三次股权转让，回收现金流28亿。实际上，加大合作，是业内共识。而泰禾此举，是在合适的时间，做出的正确选择，且能够借力行业资源，继续扩大行业话语权。 而世茂地产副主席、总裁许世坛最近在业绩会上也透露：“我们与泰禾绝对不止两个项目的合作，实际上，合作的范围要比现有的大很多，陆续会有更多的项目收购。” 许公子的言下之意是，未来，泰禾还会进一步扩大合作范围，继续优化土地储备及现金流。 这些坚决的行动，也给泰禾的报表，尤其是第一季度报表，添了不少色彩。 首先，来看看泰禾的负债率。其实，近年来，泰禾的负债率一直是业界关注的话题，但经过调整，这一指标已正在发生着变化。 |
