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前海人寿有关人士暗示，买入金地就是一个正常的投资。“公司打点团队不变，业绩不错。” 一边减持万科，一边买入金地，是前海人寿上半年对地产股的投资计策之一。 自4月份以来，前海人寿的关联公司钜盛华一连减持资管打算持有的万科A股份，前海人寿亦有小幅减持；另一边厢，8月29日宣布的金地团体2018年中报显示，前海人寿首次跻身金地前十大畅通股股东。 前海人寿有关人士暗示，买入金地就是一个正常的投资。“公司打点团队不变，业绩不错”。 作为老牌房企龙头“招保万金”之一的金地，具备业绩增长不变、盈利本领强、融资本钱低等优势，在颠簸的市场中，作为险资的投资标的，显示出一种“龙头溢价效应”。 但在严厉的房地产调控之下，一二线都市限价、限签恒久执行，对主要机关一二线都市的金地也带来了挑战，业绩增速放缓、净欠债率升高以及毛利率预期下滑，成为金地和其他龙头房企将来一两年需要办理的主要问题。 险资股东扎堆 据金地中期财报，宝能系旗下前海人寿本年上半年增持9799226股金地股份，今朝共持有40450923股，占总股本0.90%，成为第十大畅通股股东。 前海人寿是金地前十大股东中第三家险资。停止中报，富德生命人寿共持有金地1346989808（股），占总股本29.83%；安邦保险团体共持有金地922338925（股），占总股本20.43%，排列第一、二大股东。 易居研究院研究总监严跃进认为，从险资的投资属性看，前海人寿此举切合险资努力寻找优质地产股标的诉求；金地自己股价相对低，且这几年追赶业绩进程中有较大打破。若将来成长时机好，前海人寿继承增持大概性大。 协纵计策打点团体连系首创人黄立冲称，前海人寿增持大概看中金地的龙头效应，上半年公司毛利、利润都较高。 据标普全球评级数据，2018年上半年，受评开拓商的平均毛利润率为33%。金地的毛利率为38.2%，高于平均程度。 金地深耕一二线都市的业务机关也较有优势。据金地2018半年报，一线、二线和三四线都市的总投资额占比别离为26%、54%和20%，一二线都市投资共计占比80%；在金地总地皮储蓄中，一二线都市占比高出85%。 “此刻三四线都市棚改钱币化安放暂停，大力大举机关三四线都市的房企资金压力大，像恒大最近在全国跌价。金地僵持机关焦点一二线都市，相比拟力安详。”黄立冲称。 华融证券阐明师易华强认为，按照各房企中报，在当前调控力度不放松的情况下，龙头房企继承扩大其在融资上的优势。 金地的资金本钱优势明明。据中信证券研报，公司本年上半年债务融资余额为738.04亿元，债务融资加权平均本钱为4.79%，较2017年底微升0.2个百分点，在龙头公司中也居于较低程度。 公司各融资渠道也保持流畅。据东方证券数据，2018年上半年，金地完成了80亿元公司债、40亿元超短融、35亿元中票的刊行。 国泰君循阐明师卜文凯暗示，龙头公司的溢价源自于可以通过吞并得到生长、再通过融资提高进入门槛，在这轮周期中，富厚且新型的融资渠道给龙头企业带来了吞并时机。 金地打点层在4月业绩会上透露，“上半年以收购吞并项目以及努力参拍寻找个案时机为主，下半年相信地皮市场有更多的时机。”在中期财报中，金地估量下半年吞并重组或将成为趋势。 销售失速待晋升 尽量受到险资青睐，金地将来的业绩仍然需要审慎看待。 上半年，金地实现归母净利润和毛利率双增长。归母净利润24.0亿元，同比增长107.8%；毛利率程度上升至38.6%，较去年同期上升了6.8个百分点，创汗青新高。 但与其他龙头房企对比，公司本年上半年销售增速、现金流却呈现连年来较为少见的双降现象。 据金地2018半年报，上半年公司实现销售金额631亿元，同比下降10.3%；策划现金流净额为负107亿元，同比下滑257%。7月份环比回升，但8月又小幅下降6.55%。 停止8月，金地累计实现签约面积487.9万平方米，同比上升0.11%；累计签约金额880.6亿元，同比下降2.45%，下降幅度较上半年有所减小。 中信证券阐明师陈聪认为，主要原因在供给方面，由于公司深耕一线都市及强二线都市，这些都市的预售证审批、网签禁锢都更为严格，所以导致公司的推货资源较少。 招商证券阐明师赵可增补，另一个原因在于公司推盘节拍布置。上半年推盘量占全年比重较小，但跟着下半年公司推货节拍加速，将来销售增速回升将有望维持。 |
