|
7月12日，陪伴着港交所钟声的响起，曾经偏居一隅的典范房企弘阳地产（01996.HK）乐成登岸港股市场，成为继正荣地产之后年内第二家在港交所上市的内陆房企。此前，弘阳地产曾提出2020年实现千亿房企的雄伟方针。然而，在欠债率不绝攀升以及2016年增收不增利且2017年营收呈现下滑的配景下，摆在弘阳地产眼前的仍是一道道需要打破的壁垒。 乐成抵制破发潮 数据显示，在近期港股的破发大潮中，弘阳地产在7月12日上市当天逃过“一劫”，制止了遭遇破发的难过。不外，在经验两日的上涨后，弘阳地产在7月16日开始呈现回落迹象。 上市前夕，弘阳地产在7月11日披露了关于发售价及配发功效的通告。按照通告，弘阳地产拟刊行8亿股，发售价为每股2.28港元，相较于此前弘阳地产发布的招股价，弘阳地产刊行价稍高于招股价区间下限。 生意业务行情显示，7月12日，弘阳地产以2.5港元/股开盘，较刊行价上涨9.65%；盘中最低价为2.33港元/股，停止下午收盘，弘阳地产报收2.56港元/股，较刊行价上涨的幅度到达12.28%。 最终以2.56港元/股的价值收盘，也意味着弘阳地产在港股破发险些成常态的配景中得以幸免。7月13日，弘阳地产延续上市首日的上涨行情，以上涨16.02%收盘。“上市首日免于破发可以看出投资者对弘阳地产的必定。”北京一位私募人士如是说。然而，令投资者遗憾的是，在上市第三日，弘阳地产便冲破了一连上涨的态势。东方财产数据显示，7月16日，弘阳地产高开低走，停止收盘报收2.76港元/股，下跌7.07%，盘中最大跌幅一度高出15%。不外，最新的生意业务行情显示，7月17日，公司股价再次呈现上涨迹象。 此前，弘阳地产披露的股票配发功效通告显示，公司香港发售部门共接获727份有效申请，认购归并1445.5万股，未获足额认购，相当于香港果真发售劈头可招供购总数的约18%。未获认购的香港果真发售股份已从头分派至国际发售。最终，国际发售的股份数到达了约7.86亿股，约占任何超额配售权获行使前全球发售项下发售股份总数的98.2%。而在本年1月中旬，正荣地产的果真招股共收到6007份有效申请，共认购股份1.79亿股，到达了香港果真发售项下劈头可招供购的179%。对比之下，弘阳地产的认购热情则稍显逊色。 欠债率比年攀升 据悉，弘阳地产创立于1999年，南京是其大本营。在行业整合加剧、市场会合度进一步晋升的大情况下，除了扎根大本营，弘阳地产也开启了全国化的征程，慢慢拓展华中、华南、华北、西南、西部地域。据不完全统计，2017年弘阳拿下了43个项目，权益可售面积为245万平方米，货值约367亿元。本年以来，弘阳已经得到15个项目，占地面积约88.6万平方米，总对价约为70亿元。 从偏居一隅到在全国攻城略地，对付资金麋集型的房地产行业而言，局限扩张的同时弘阳地产成本欠债比率也泛起逐年攀升的迹象。 数据显示，2015-2017年，公司成本欠债比率别离为119.4%、136%及137.5%。近三年公司借钱总额别离为56.64亿元、76.91亿元、116.3亿元，三年内翻了两倍。弘阳地产在港交所披露的聆讯后资料中先容，银行贷款是公司外部融资的主要来历，停止2015年、2016年以及2017年12月31日，公司未送还银行贷款别离为37.66亿元、69.45亿元以及80.35亿元。个中，停止2017年底，信托及其他融资布置的未送还总额占公司借钱总额的19.9%。该部门借贷大部门会合于2018年和2019年到期。 易居研究院智库中心研究总监严跃进暗示，一般来说，此类欠债局限上升和企业自己的计谋扩张是有关的。对付此类局限的扩张，也要鉴戒欠债方面的压力，雷同的压力也容易加大财政风险等。资深投融资专家许小恒亦暗示，高欠债率实际上是房地产行业高杠杆的真实写照，意味着公司的财政风险增大。“后续是需要努力低落欠债数据，尤其是要在项目销售等方面有较好的表示。”严跃进增补道。 欠债率不绝攀升的同时，弘阳地产近几年的策划现金流也可谓愈发告急。2015-2017年，弘阳地产策划勾当现金流量净额别离为23.9亿元、8.91亿元、-34.98亿元。2017年策划勾当现金流量净额呈现负值，同比下降492.59%。而在上述私募人士看来，策划勾当发生的现金流量净额代表了一个企业的造血本领，该指标与净利润的比值越大，企业的盈利质量越好，反之则越差。 弘阳地产披露的聆讯后资料显示，公司此次IPO召募资金净额为17.12亿港元，撤除60%将用于开拓物业项目或项目实施阶段的制作本钱，别的拟将召募资金的30%用于送还大部门若干现有计息银行及其他借钱，10%用于一般营运资金。 遇增收不增利难过 值得一提的是，在奔向千亿方针的途中，弘阳地产却遭遇了2016年增收不增利以及2017年营收下滑的难过。 |
