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在融资坚苦和现金流告急的情况下，房企“并购潮”正此起彼伏，个中中粮地产（000031.SZ）乐成并购大悦城地产（00207.HK）成为本年局限最大的案例。 12月5日，中粮地产宣布通告称，该公司刊行股份购置资产的方案获证监会无条件通过。凭据重组方案，中粮地产拟以刊行股份的方法向Vibrant Oak Limited(明毅有限公司，以下简称“明毅公司”)收购其持有的大悦城地产91.34亿股普通股股份，占总股份数的64.18%，生意业务预估价值约为147.56亿元。 据悉，为了乐成过会，中粮地产在陈诉书中增加了《盈利预测》赔偿协议，协议提及大悦城在2018年到2020年期间净利润，明毅公司理睬累计可以到达18.91亿元。若没有告竣，明毅公司会做出赔偿不敷部门的布置。 《中国策划报》记者就重组后两边业务机关以及《盈利预测》如何达标一事致函采访中粮地产相关认真人，对方暗示，重组完成后，中粮地产将与大悦城地产形成住宅与贸易双轮驱动、配合成长的名堂。而对付如何确保《盈利预测》达标一事仅暗示明毅公司将对理睬不敷部门举办赔偿。 高溢价并购降欠债 在楼市调控政策收紧的配景下，地产行业并购重组的行动频繁。来自克而瑞地产研究中心的数据显示，2018年1月至10月，房企累计项目股权出售动态到达473条，已高出去年全年纪量。 据果真资料，中粮地产及大悦城地产（00207.HK）均受中粮团体节制，别离独立在境表里两个证券生意业务所上市，此次生意业务完成后，大悦城地产将成为中粮地产的隶属公司。 据悉，该生意业务价值曾被认为订价较高。停止12月13日，大悦城地产的总市值仅为126.66亿港元（约合107.91亿元人民币），而以中粮地产给出的生意业务对价来计较，大悦城地产的估值则达229.92亿元，溢价率高出50%。 据大悦城地产宣布的官方信息显示，中粮地产主要认真住宅开拓业务，而大悦城地产主要认真贸易地产，本次重组生意业务可以或许最洪流平办理中粮地产与大悦城地产的同业竞争问题。易居研究院研究总监严跃进暗示，这两年地皮市场边界越发恍惚，市场变革也需要中粮整合此类住宅和贸易板块的资源。 今朝房地产行业仍处于调控重压之下，销售增速普遍放缓。资金承压下，中粮地产通过重组生意业务，不只有望办理同业竞争问题，还可以或许实现中粮地产的局限体量增大、信用加强，进一步改进债务环境。 据2018年第三季度陈诉显示，中粮地产的短期偿债压力凸显，钱币资金+受限制利用资金共有99亿元，短期债务为127亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力环境，中粮地产短期偿债压力指数为1.27，明明高于主流房企数据均值。 重组后对中粮地产有何影响？按照瑞华管帐师事务所为本次重组出具的模仿备考审阅陈诉，以2018年5月31日为基准日，重组完成后，中粮地产的局限扩大，债务布局将获得改进，资产欠债率将从2017年底的85.64%低落至76.31%。另一方面，公司资产总额将从归并前的614.41亿元增厚至1468.11亿元；营收与利润局限也相应扩大，别离到达256.83亿元和30.89亿元。 同策研究院首席阐明师张雄伟认为：“重组后中粮地产可以制止同业竞争，在业务上组合发力，好比拿地上可以拿贸易综合体等优质地块，有望发挥一加一大于二的结果。在企业的策划导向上，有些企业大概会思量利润，有的大概注重局限扩张，这是企业策划计谋所抉择的。” 加速拿地扩充国界 据悉，作为央企的中粮地产，在局限上已逐渐“掉队”。中粮地产披露的业绩数据显示，2018年前三季度，中粮地产共实现营业收入约78.71亿元，同比淘汰7.39%。2014年至2017年，中粮地产别离实现签约金额108.50亿元、151.41亿元、199.62亿元及261.58亿元。 而同为央企的华润置地上半年销售额943亿元，股东应占利润到达88.5亿元；另一央企保利地产上半年则实现签约金额2153.12亿元，同比增长46.86%。在市场竞争剧烈的情况下，中粮地产完成重组生意业务无疑加快了局限成长。 近期中粮地产在地皮市场几回脱手。本年11月1日，中粮地产耗费4.9亿元竞得西安市5.20万平方米地块；9月19日，中粮地产旗下武汉公司耗资3.6亿元竞得武汉市新洲区6.33万平方米地块。 2018年上半年中粮地产拿地金额为33.7亿元，拿地面积为122.42万平方米。2017年全年，中粮地产通过果真市场招拍挂及股权收购，新增23个项目，计容修建面积349.58万平方米，较2016年增348.47%，并首次进入武汉、重庆、厦门以及佛山等都市。中国策划报 记者 翁榕涛 童海华 |
