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今日新闻:今天最具发作力的六大牛股(11.6)

来源:新闻门户     作者:华夏门户     浏览:次     发布时间:2019-11-27
摘要:金发科技(600143)2019年三季报点评:改性塑料迎来拐点+PDH项目并表 Q3业绩创汗青新高 种别:公司 机构:国信证券股份……

摘要:金发科技(600143)2019年三季报点评:改性塑料迎来拐点+PDH项目并表 Q3业绩创汗青新高 种别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:龚诚/商艾华 日期:2019-11-05 事件:公司宣布2019 年三季报,公司前三季度实现营业收入203.76 亿元(同比+9.85%),归母净...

  金发科技(600143)2019年三季报点评:改性塑料迎来拐点+PDH项目并表 Q3业绩创汗青新高

  种别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:龚诚/商艾华 日期:2019-11-05

  事件:公司宣布2019 年三季报,公司前三季度实现营业收入203.76 亿元(同比+9.85%),归母净利润9.44 亿元(同比+44.34%),策划勾当现金净流量18.72亿元,同比增长415%。个中,2019 年Q3 单季度实现营业收入80.34 亿元(同比+21.88%,环比24.69%),归母净利润4.35 亿元(同比+43.24%,环比52.63%),都创下单季度汗青新高。

  改性塑料行业回暖+PDH 项目并表,单季度业绩汗青新高公司三季报业绩大幅增长,主要得益于改性塑料行业回暖以及宁波金发并表孝敬业绩。海内改性塑料的下游主要是家电和汽车行业,固然本年下游家电和汽车的产量增速较为低迷,可是海内塑料改性率逐年提高,对改性塑料的需求也不变增长。改性塑料的主要上游原质料是聚烯烃和聚苯乙烯树脂,海内连年新增产能连续投产,市场供应较为宽松,因此上游原质料价值一连下行,有利于改性塑料行业规复盈利空间。从公司已往三个季度的毛利率一连增长,印证行业呈现拐点。别的一个重要的业绩增长点,就是6 月份宁波金发顺利并表之后,公司新增60 万吨PDH 项目(一期项目建成部门包罗60 万吨丙烯、60 万吨异辛烷、4 万吨甲乙酮等石化产物),参考宁波金发上半年环境以及当前行业策划状况,我们估量其每个月至少孝敬0.2 亿元净利润。

  新质料业务多点着花,公司业绩有望一连增长9 月份中央全面深化改良委员会审议通过《关于进一步增强塑料污染管理的意见》,塑料污染管理已经引起各级当局的重视,海内对完全生物降解塑料的需求量有望快速增长。别的,公司连年乐成量产的LCP 质料在5G 天线有重要应用,受益于海内5G 财富链的快速成长,公司LCP 质料的市场需求量也快速增长。

  在恒久大量研发资金的投入下,公司别的尚有多个化工新质料产物顺利量产可能慢慢扩大产能,是公司恒久生长的重要保障。

  投资发起:维持 "买入"评级。

  改性塑料行业迎来盈利拐点,我们看好公司恒久机关上游财富链,估量公司2019-2021 年归母净利润12.8/16.5/18.9 亿元,同比增速105/29/14%,摊薄EPS=0.47/0.61/0.69 元,当前股价对应PE=12.7/11.2/10.4,维持"买入"评级。

  风险提示:原质料价值大幅上涨;PDH 项目建树希望不达预期。

  浙江龙盛(600352)2019年三季报点评:染料行业去库存 Q3业绩低于预期

  种别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:龚诚/商艾华 日期:2019-11-05

  事件:公司宣布2019 年三季报,公司前三季度实现营业收入 166.2 亿元(同比+14.1%),归母净利润38.82 亿元(同比+22.13%),扣非后归母净利润为33.80 亿元(同比+9.85%),个中策划勾当现金净流量42.41 亿元,同比增长51 倍。2019 年Q3 单季度实现营业收入69.74 亿元 (同比+29.17%,环比42.97%),归母净利润 13.51 亿元(同比+2.30%,环比6.43%),都创下单季度汗青新高。

  染料业务不达预期,中间体拉动公司业绩增长
  Q3 固然是染料行业的传统需求旺季,可是因为本年染料需求整体较弱,行业在旺季主动去库存增加了市场供应,使得染料价值在三季度有必然幅度的下降,出格是分手染料价值回调较多。染料业务的销售均价的整体回调,影响了公司的盈利本领,即便染料销售量环比有增长,可是公司Q3 整体销售毛利率仅为34.10%,环比Q2(毛利率49.64%)有明明低落。对比之下,公司中间体产物的销售均价根基维持在高位,对公司Q3 业绩起到了支撑浸染。

  地财富务收入兑现,现金回流改进公司财政
  公司其他业务营收占比明明晋升,个中主要是公司地财富务进入收获期。单Q3其他业务就实现营收29.38 亿元,去年同期其他业务仅收入8.07 亿元。资金返来也带来了公司现金流大幅改进,2019Q3 为12.27 亿元,同比增加了8.19 亿元,整个前三季度公司策划勾当现金净流量更是创下公司最高程度,公司静安黄山路项目此前已经确认预收款25 亿元,上海静安大统项目有望明后开始实现销售,地产资金的慢慢回流也将给公司带来一连的现金流收入。

  行业落伍产能进一步排除,商业战和缓染料需求有望回暖
  将来行业供应仍有收缩的大概性。思量到第二轮的中央生态情况掩护督察及"转头看"动作,我们估量将来染料及中间体行业产能有望继承收缩。染料下游主要是纺织打扮,2019 年9 月打扮纺织品零售额累计值为9479.4 亿元,同比增长3.3%,估量跟着商业战和缓冬季纺织旺季到来,染料需求有望回升。

  投资发起:看好公司在风雅化工规模的成长,维持 "买入"评级。

  按照公司Q3 策划环境,我们调解了盈利预测,估量公司2019-2021 年归母净利润52.4/60.2/63.8 亿元( 之前预测54.2/60.8/64.6 亿元), 同比增速27.5/14.7/6.1%,摊薄EPS=1.61/1.85/1.96 元,当前股价对应PE=8.7/7.5/7.1。

  风险提示:行业复产进度高于预期;染料及中间体价值大幅颠簸。

责任编辑:华夏门户
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