今日新闻:今天最具发作力的六大牛股(10.11)

摘要：康泰生物:四联苗放量用度管控,19Q3业绩超市场预期 种别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：马帅,齐震 日期：2019-10-10 事件: 公司 19年前三季度估量归母净利润同比增长 10.31-16.96%。 康泰生物宣布 19年前三季度业绩预告,估量 19年前三季度实...

　　康泰生物:四联苗放量用度管控,19Q3业绩超市场预期

　　种别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：马帅,齐震 日期：2019-10-10

　　事件: 公司 19年前三季度估量归母净利润同比增长 10.31-16.96%。

　　康泰生物宣布 19年前三季度业绩预告,估量 19年前三季度实现归母净利润 4.15-4.40亿元,同比增长 10.31%-16.96%,中位数 4.28亿元,同比增长 13.64%,业绩超市场预期。

　　点评: 分季度看, 公司第三季度实现归母净利润 1.57-1.82亿元,同比增长 74.58%-102.41%,中位数 1.69亿元,同比增长 88.50%;公司 19Q3业绩高增长一方面与四联苗销量快速增长且去年基数较低有关,另一方面与公司用度管控一连优化有关。公司前三季度很是常损益约 1485万元,按业绩预测中位数测算,估量前三季度和第三季度的扣非净利润别离为 4.13亿和 1.67亿元,同比增速别离为 15.13%和95.09%。用度摊销方面,估量公司 17年股权鼓励与 19年期权鼓励前三季度用度摊销约 0.8亿元。

　　四联苗 19Q3销量大幅增长, 23价肺炎疫苗正式上市销售。 按照中检院披露数据, 四联苗前三季度批签发 252万支,估量实际销量310-320万支,已靠近去年同期程度,估量孝敬净利润靠近 4亿元;

　　分季度看,估量四联苗第三季度销量约 130万支,较去年同期 90万支阁下的销量大幅增长( 18Q3受永闹事件及五联苗规复影响, 业绩基数较低)。四联苗在经验了 5-6月份的供应告急期后,跟着批签发回归正常节拍,今朝疫苗供应已规复正常,将来销量有望一连快速增长;

　　按照今朝销售节拍预测,估量全年销量有望高出 450万支。 按照公司通告与中检院数据,公司 23价肺炎疫苗于 8月 13日得到首次批签发,且首次批签发量即到达 89万支,足以满意全年需求;今朝已得到山东、河南、安徽等省份的准入资格,由于尚处于市场导入期,估量三季度利润孝敬有限,全年销量有望到达 30万支。 按照公司通告, 受厂区搬家影响, 公司乙肝疫苗自 19Q2遏制批签发,但今朝库存富裕,估量终端销售稳健增长,前三季度孝敬净利润约 0.6亿元; Hib 疫苗前三季度批签发 178万支,估量实际销量在 150-200万支,孝敬净利润约0.3亿元。

　　重磅品种连续申报出产,公司将来业绩高增长可期。 按照半年报披露,公司 13价肺炎团结疫苗于 19年 6月得到 III 期临床总结陈诉,今朝已提交药品注册批件预申请,筹备申请药品注册批件, 我们估量有望于 20年获批上市。 按照公司通告, 狂犬疫苗(人二倍体细胞) 也已于 19年 8月完成 III 期临床试验总结陈诉,我们估量 19年下半年申报出产,并有望于 20年底或 21年头获批上市。公司 IPV 与重组 EV71疫苗临床试验有序开展,而且 IPV 已纳入优先审评;五联苗、五价轮状疫苗等重磅产物正在开展临床前研究。除自主研发外,公司还努力引进国际前沿技能,加快麻腮风水痘四联苗、一瓶装五联苗等重磅品种的研发。跟着在研品种的连续上市,公司将来业绩有望迎来高速增长。

　　投资发起: 买入-A 投资评级, 6个月方针价 86.00元。思量 2019年期权鼓励用度摊销,我们估量公司 2019年-2021年的收入增速别离为 5.1%、 23.4%、 74.1%,净利润增速别离为 27.5%、 37.7%、 80.8%,生长性突出;给以买入-A 投资评级, 6个月方针价为 86.00元,相当于 2020年 72倍动态市盈率。

　　风险提示: 疫苗安详变乱风险,政策风险,产物市场推广及研发进度不及预期等

　　恩捷股份:业绩略超预期,看好隔阂单平净利回升空间

　　种别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：姚遥 日期：2019-10-10

　　事件公司宣布三季度业绩预告, 2019年 1-9月实现归母净利润 5.89-6.24亿元,同比增长 83%-93%; 2019Q3估量实现归母净利润 2-2.35亿元,同比增长24%-46%,环比增长 13%-33%, 业绩略超预期。

　　策划阐明隔阂业务仍为公司业绩高增主要动力: 公司隔阂业务 2019年 1-9月净利润约为 6.04-6.38亿元,同比增长 50%-58%;隔阂业务归母净利润为 5.44-5.75亿元,占公司归母净利润 92%阁下,为公司利润主要孝敬者。 个中,2019Q3隔阂业务净利润为 1.96-2.3亿元,同比增长 8%-27%。

　　外洋出货及涂覆比例晋升,有望一连发动公司隔阂单平净利逆向回升: 受开工率影响,公司隔阂 Q2扣非后单平净利估量为 0.84元/平,到达汗青低位。 Q3外洋涂覆隔阂开始出货,且开工率较 Q2具有必然水平晋升,公司隔阂扣非后单平净利有显著规复。 公司将来的主要增长点仍为市占率晋升、外洋占比晋升、涂覆隔阂占比晋升, 且增长确定性高。

　　盈利调解及投资发起思量到公司外洋出货及涂覆占比仍有较大晋升空间,小幅上调公司盈利预测。估量公司 2019-2021年实现归母净利润 8.85亿元( +7%)、 10.68亿元( +3%)、 12.96亿元( +4%), 同比别离增长 71%、 21%、 21%, 维持"买入"评级稳定。

　　风险提示隔阂贬价超预期,出货量不及预期;原创新股份业务下滑超预期;解禁带来股价阶段性颠簸;新能源车增速不及预期。