热文:今天最具发作力的六大牛股(10.15)

摘要：汇纳科技2019年前三季度业绩预告点评:业绩表示亮眼,存眷云转型希望 种别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：姜国平,万义麟,卫书根 日期：2019-10-14 事件: 公司宣布2019年前三季度业绩预告:陈诉期内实现归属于上市公司股东净利润4839-5342万元,...

　　汇纳科技2019年前三季度业绩预告点评:业绩表示亮眼,存眷云转型希望

　　种别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：姜国平,万义麟,卫书根 日期：2019-10-14

　　事件:

　　公司宣布2019年前三季度业绩预告:陈诉期内实现归属于上市公司股东净利润4839-5342万元,同增23%-36%。2019年Q3实现归属于上市公司股东净利润2514-3016万元,同增0%-20%。

　　前三季度扣非归母净利润同增35%-51%,略超预期 凭据陈诉期内很是常性损益项目对当期净利润的影响金额477万元计较,公司2019年前三季度实现扣除很是常损益后的归属于上市公司股东净利润为4362-4865万元,同增35%-51%,表示亮眼。Q3归母净利润同增0%-20%,估量股权鼓励用度摊销上升有必然拖累。2016-2018年前三季度扣除很是常损益后的净利润占全年净利润的比例别离为40%、58%、56%。思量到公司产物市场竞争力和全国包围的处事优势,传统业务线下购物中心的一连渗透,以及云转型后带来单客户代价的一连晋升,公司全年的业绩表示值得等候。

　　高增恒久权解锁条件绑定焦点员工好处,云转型进入更大代价市场 公司今朝已完成四期限制性股票和股票期权鼓励打算,焦点员工包围充实。最新鼓励打算解锁条件为以2016年净利润为基数,2019-2021年净利润增速别离不低于80%、160%、240%。高速增长背后回响公司对将来的信心和推进云转型的刻意。而线下购物中心的云转型,可以针对客户差异需求提供更富厚的增值处事,并向客户全生命周期需求延伸,从而大幅晋升单客户ARPU值,迎来更大市场代价。另外,购物中心为主体的资源设置天然忽略个别品牌本性化需求,以购物中心为支点,公司亦有望切入品牌客户市场,拓展新增量。

　　投资发起与评级:

　　维持公司2019-2021年归属于上市公司股东净利润别离为0.89、1.26、1.68亿元,对应EPS别离为0.88、1.25、1.67元/股,维持"买入"评级。

　　风险提示:

　　客流阐明系统市场竞争加剧,汇客云推广不达预期。

　　招商汽船:商业战减压,油运周期到来

　　种别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：瞿永忠 日期：2019-10-14

　　中 美商业会谈取得阶段性希望,商业战激发的对油轮行业的担心减轻。中 美商业战减压,对世界经济和商业增长预期将发生提振浸染,美国原油出口到中国的量有望规复增长,叠加美湾-远东长航线,将拉动原油海运需求量的增长。

　　"油、散、气、特"的业务机关,VLCC和VLOC船队全球局限第一。招商汽船主营业务包罗原油运输、干散货运输、LNG运输、滚装运输、件杂货运输等,形成了"油、散、气、特"的业务名堂。公司今朝100%权益拥有52艘VLCC船,占全球VLCC船队的6.66%,船队局限居全球首位。另外VLOC船队局限亦居全球之首。

　　供需名堂改进叠加旺季光降,油运行业迎来上行周期,公司受益明明。供应方面,思量到IMO低硫油政策、在手订单占比、老龄船加快拆解,估量2019/2020年VLCC供应增速别离为6.76%/1.79%,供应放缓趋势明明;行业需求增量主要来自于美国和巴西原油出口增加、航距拉长,估量2019/2020年需求增速别离为2.7%和5.9%,供需名堂较之前明明改进。行业运价自2018年四季度开始,走出前三季度的汗青低位,跟开名堂的不绝改进,今朝运价程度已超2015年的汗青高位,行业运价料将保持景气。按照我们的测算,运价每上升10000美元/天,增厚公司盈利约13亿元,公司受益明明。

　　干散货和LNG业务收益锁定,提供不变盈利垫。今朝公司干散货业务和LNG运输业务回收恒久合约的模式,价值锁定,制止了行业周期变革导致的盈利颠簸,跟着VLOC船和LNG项目船的交付,盈利孝敬和不变性有望进一步加强。

　　投资发起:公司VLCC船队局限全球第一,陪伴油运行业名堂改进,迎来上行周期,公司将显著受益。估量公司2019/2020/2021年EPS为0.41/0.57/0.63元,PE别离为16x、11x、10x,上调评级为"买入"评级。

　　风险提示:油轮运价大幅下降,贸 易摩 擦进级,突发性事件