热点新闻:周一机构一致看好的十大金股（9.23）

摘要：纳思达:推出股权鼓励,彰显公司信心,成长动力十足 种别：公司研究 机构：申万宏源团体股份有限公司 研究员：刘畅,任慕华 日期：2019-09-20 公司通告:宣布股权鼓励方案,拟对公司(含子公司)任职的董事、高级打点人员主干人员、公司董事会认为需要举办鼓励的其他...

　　纳思达:推出股权鼓励,彰显公司信心,成长动力十足

　　种别：公司研究 机构：申万宏源团体股份有限公司 研究员：刘畅,任慕华 日期：2019-09-20

　　公司通告:宣布股权鼓励方案,拟对公司(含子公司)任职的董事、高级打点人员主干人员、公司董事会认为需要举办鼓励的其他人员等共769人举办鼓励,共5,848.77万份,占公司总股本5.5%,个中首次授予权益总数为4,860.84万份,占本鼓励打算的83.1%,预留4,860.84万份,占鼓励打算16.9%。本鼓励打算授予的股票期权的首次行权价值为27.73元/股,业绩查核方针为2019-2021年扣非归母净利润别离到达2018年扣非归母净利润基数增长不低于15%、45%、70%、110%。

　　1、鼓励股份占较量高达5.5%,人员辐射范畴广,包罗高管6人,占授予期权总数17.9%,中层打点人员82人,占授予期权总数33.5%,焦点主干人员681人,占授予期权总数31.7%,其余16.9%为预留部门。2、行权价为前一生意业务日均价27.73元,取通告前1日、20日、60日、120日生意业务均价较高者,险些现价行权。3、业绩方针,股票期权摊销本钱共3.77亿,摊销时间为2019-2023年,按照公司业绩查核方针,2019-2022年扣非归母净利润不低于7.29、9.19、10.77、13.31亿元,同比增速别离为15%、26%、17%、24%。我们认为,公司此次鼓励受众遍及、业绩查核实现难度低,而且行权价值险些为现价,显示出公司对将来的信心。

　　公司员工鼓励方案包罗股权鼓励及员工持股平台,鼓励机制健全。公司于2016年9月推出一期股票期权鼓励方案,鼓励数量占其时公司总股本2.075%,鼓励工具共531人,业绩查核方针为2016-2018年扣非净利润在2015年扣非净利润基本上增长不低于20%、40%、60%。今朝公司的员工持股主要为奔图永业、纳思达恒丰、赛纳永丰及赛纳永信四个平台持有控股股东赛纳科技的股份形式举办,但思量到部门员人为金变现等各方面需求,同时优化公司的鼓励机制,2019年头,赛纳科技拟向其员工持股平台转让不高出5000万股,实现员工持股平台直接持有上市公司股权。

　　我们认为,公司自上市以来,员工鼓励方案一直较为完善,此次再度加码股权鼓励,而且鼓励工具从2016年531人扩大到769人,估量后期预留部门尚有望惠及部门中层打点人员,对付勉励员工事情努力性有很大的辅佐,而且也显示了对公司将来成长的信心。而且员工持股平台下沉也在有序举办,截至至2019年6月26日,已转让2440万股,占比靠近一半。

　　利润四年CAGR34%的打印机自主可控追求者,维持“买入”评级。维持盈利预测,估量公司2019-2022年收入别离为258/309/367/437亿元,归母净利润别离为13.68/20.1/25.27/31.58亿元,今朝对应PE为22/15/12/10X,若假设后期利盟剩余49%股权的收购,利润仍有增厚空间。

　　安徽协力:业绩稳健,研发投入加大

　　种别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：梁美美   日期：2019-09-20

　　业绩总结: 公司宣布 ] 2019年半年报,实现营收 50.1亿元( -1.4%),归母净利润 3.5亿元( -0.5%),扣非净利润 3亿元( -5.5%)。个中 Q2实现营收 25.3亿元( -9.6%),归母净利润 2.1亿元( -1.4%),扣非净利润 1.9亿元( +0.1%)。

　　业绩稳健,研发用度较快增长。 公司 2019H1总体营收略微下降,净利润略微下滑,稳健成长。公司 2019H1毛利率为 21.8%( +2.5pp),一连回升。期间用度率为 12.7%( +2.7pp),个中,销售用度率为 4.5%( +0.3pp),打点用度率为 8.3%( +2.3pp)、财政用度率为-0.1%( -0.1p),打点用度率晋升主要源于研发用度增长较快, 2019H1研发用度为 2.6亿元( +59.1%),绝对金额增长约 0.95亿元,使得公司短期打点用度率晋升,影响短期净利率程度,但有助于公司中恒久竞争力晋升。

　　行业需求下行,龙头市占率晋升。 按照中国工程机器协会家产车辆分会统计数据, 2019年上半年全行业实现总销量(含出口)约 30.7万台( -0.3%),个中Q1销量 15.3万台( +11.3%), Q2销量 15.4万台( -9.7%), 显示行业二季度需求较为低迷。 2019年上半年海内市场总销量 23.5万台,同比增长 3.1%,受商业 摩擦影响,出口总销量 7.2万台,同比下降 10.1%。公司 2019H1海内市场销量同比增长 5.94%,出口量同比增长 23.36%,实现“协力”品牌海内市场占有率 27.2%,继承保持海内第一。

　　盈利预测与投资发起。 公司为海内叉车行业龙头企业,强者恒强。估量公司2019~2021年 EPS 别离为 0.81/0.87/0.95元,对应 PE 别离为 11/10/9倍, 首次包围,给以“增持”评级。

　　风险提示: 下游需求不及预期风险;盈利本领不及预期风险;汇率颠簸风险。