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摘要：今日早盘，工程建设板块走强，截至发稿，交建股份、建科院涨停，设计总院触及涨停，设研院、中设股份、建研院等涨超5%。 11月13日国常会决定完固定资产投资项目善资本金制度：一是将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。对补短板的公路、铁... 今日早盘，工程建设板块走强，截至发稿，交建股份、建科院涨停，设计总院触及涨停，设研院、中设股份、建研院等涨超5%。 11月13日国常会决定完固定资产投资项目善资本金制度：一是将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。对补短板的公路、铁路、生态环保、社会民生等方面基建项目，在一定条件下可适当降低资本金，下调幅度不超过5个百分点。二是基础设施等项目可通过发行权益型、股权类金融工具筹措不超过50%比例的资本金。三是项目借贷资金等不得作为资本金，筹措资本金不得违规增加地方政府隐性债务，不得拖欠工程款。 此次下调部分基建项目资本金比例是对年初政府工作报告的落实，并允许50%资本金使用权益性工具融资，显示出当前稳增长被放在更突出位置，逆周期调节力度进一步加大。 目前我国一般基建投资项目资本金法定最低比例在20%-25%左右(此次调整后港口等下降至20%，铁路公路民生等下降至15%)，仍处于世界较高水平，在一定程度上限制了企业参与基建投资的能力。特别在资管新规后，资本金出资监管升级，融资来源受限，不能使用债务性资金做资本金，对企业自有资金形成大量消耗，对基建项目特别是PPP项目落地产生了很大制约。 机构分析认为，降低资本金比例以及扩充资本金融资来源将提高各类企业参与PPP等投资类项目的能力，有利于基建项目的加速落地。 国盛证券建议，建筑板块估值处于洼地，在稳增长政策趋势+基本面逐步印证背景下，Q4有可能存补涨机会，重点推荐增长稳健、低估值、市占率有望不断提升的建筑央企中国铁建、中国中铁、中国化学等，预期与估值已极低的设计龙头中设集团、苏交科，此外亦推荐建筑板块外资流通股持仓占比最高、估值处于低位的金螳螂，民企PPP龙头龙元建设。 |
