下周最具发作力的六大牛股(7.20)

摘要：弘大爆破:HD~1超音速巡航导弹获出口立项许可,HD、JK两型外贸导弹打开生长空间 种别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：冯福章,余平 日期：2019-07-19 一、事件:2019年7月18日,弘大爆破通告研制的HD-1项目出口立项得到国度有关部分批复同意。我们...

　　弘大爆破:HD~1超音速巡航导弹获出口立项许可,HD、JK两型外贸导弹打开生长空间

　　种别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：冯福章,余平 日期：2019-07-19

　　一、事件:2019年7月18日,弘大爆破通告研制的HD-1项目出口立项得到国度有关部分批复同意。我们认为HD-1出口立项许可获批意义重大,以下将环绕根基盘、HD-1导弹、JK导弹等别离举办阐明。

　　二、根基盘:机关民爆、矿服、军工三大规模,2019年估量3亿元利润,向下有支撑!

　　矿服业务:我国整体爆破方案设计本领最强、爆破技能最先进、处事内容最齐全的矿山民爆一体化处事商之一,海内局限位居前列。公司主要为海内大中型矿山业务提供工程处事,详细包罗:矿山基建剥离、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列处事。2016年以来,矿服市场迎来3大趋势:一带一路带来外洋业务增量、中小型矿业整治、矿主专注获取采矿权而将矿服业务外包,因此矿服市场向头部企业会合趋势明明。2019年公司矿服业务订单增量明明,现金流亦明明好转。

　　民爆业务:已根基整合广东省家产炸药产能,广东省民爆供不该求名堂下将得到不变成长。公司提供家产炸药、家产雷管等民爆器材,矿山开采是民爆器材最为重要的应用规模,该规模耗损量占比70%以上。因此民爆、矿服两大主业具有很强相关性,公司也由此成立矿山民爆一体化处事模式。据通告,今朝公司证载家产炸药许可产能合计25.6万吨,个中广东省内牢靠线产能11万吨(全省14.5万吨产能,已根基实现省内产能整合),且显著小于省内17万吨需求,因此公司民爆业务将得到不变成长。

　　现有军工:实战化练习大幅发动传统防务装备订单,重点转型军工实施1+N计谋机关。“1”是以子公司广东明华为主体,其是广东省独一的军方定制产物制造商,传统防务装备业务在当前军事实战化练习配景下将发动订单大幅增长;“N”个项目由4个平台实施,包罗导弹总体设计平台、导弹动力平台、智能弹药平台、单兵作战平台。

　　我们估量,公司现有3大业务在2019年估量孝敬3亿元利润,将对今朝根基盘有效支撑,向上生长弹性重点看HD-1、JK两型外贸导弹的成长环境!

　　三、向上弹性一看HD-1,机能逾越布拉莫斯的超音速巡航导弹!

　　HD-1超音速巡航导弹机能逾越布拉莫斯,军贸市场空间很大。HD-1与布拉莫斯对比具备速度快、弹头大、体积小、重量轻的特点,其直径约为布拉莫斯的1/2、弹头重量为布拉莫斯的2倍、重量约为布拉莫斯的2/3、最大航行速度高于布拉莫斯,全程超音速巡航航行可以极大地提高导弹的灵活性和突防本领。HD-1的焦点优势在于回收固体冲压动员机,其优势在于质量小、比冲大、突防本领强、利用维护轻便,技能源自弘大日晟。对标布拉莫斯,HD-1军贸市场空间很大。据印度《经济时报》,印度在中印领土陈设的布拉莫斯巡航导弹团,100枚布拉莫斯导弹总代价近6.5亿美金。我们认为HD-1机能逾越布拉莫斯,单价、军贸市场空间更具空间。

　　HD-1出口许可立项获批,意义很是重大。我国对军品出话柄行许可制度,出口军品立项需经军品主管部分(部队、国防科工局等)审查核准同意才气对外销售。今朝海内非军工集集体系得到军品出口立项的企业凤毛麟角,HD-1的出口许可立项获批,重要意义表此刻:1)表白HD-1导弹得到部队、国防科工局的承认,导弹技能方案、对外销售具备可行性;2)表白HD-1可以向外方举办推销,且军贸公司可以签订出口条约;3)市场担忧的HD-1受到政策阻碍的问题,已经排除。后续重点跟踪导弹的定型、出口订单环境。

　　HD-1导弹已于18年10月圆满完成首飞试验。2018.10.15,HD-1首飞圆满乐成,验证了导弹发射系统、导弹动力系统、航行节制系统等技能科目。四、向上弹性一看JK导弹,一款超小型准确制导导弹!

　　JK:一款单兵配备、可回收榴弹发射器发射的超小型准确制导导弹。JK对标美国长矛导弹,成长意义在于:牢靠及慢速举动的小型方针,或隐匿的偷袭手及多人操纵兵器等,这类方针均会对步兵组成生命威胁,可是传统的单兵兵器因射程和杀伤力限制,无法实时、有效地没落这类威胁,超小制导导弹可以准确没落这类方针,以晋升步兵战车存活率。JK的焦点优势在于:本钱低、射程远且准确制导、弹重较轻携带利便、可回收榴弹发射器发射因此可快速完成士兵练习。载体浩瀚,将来或成为无人战争利器:此类弹还可以或许安装在无人机、无人地面车、无人水面艇上,成为无人战争中的冲击利器。

　　JK导弹按照国际军贸市场需求研制,国际军贸市场空间大且易于销售。参考美国长矛价值3000美金/枚,再加上单兵设置需求量大,JK导弹军贸市场需求辽阔,且价值低对军贸销售订单落地可实现性强。五、投资发起:弘大爆破传统矿服、民爆、军工等业务是当前重要业绩支撑,将有效夯实根基盘;JK、HD两型导弹可作为期权,将来跟着批文(HD-1已获批文)、定型、订单落地将慢慢放大期权,且越到后期越将加快放大。我们估量2019-2021年净利润别离为3.03、4.53、6.84亿元,对该当前股价的PE别离为30X、20X、13X。首次包围,赐与“买入-A“评级。

　　六、风险提示:JK、HD两型导弹定型希望、军贸订单具有不确定性,或不及市场预期。

　　长城汽车:体制改良照亮将来、迎接新产物时代

　　种别：公司研究 机构：平安证券股份有限公司 研究员：曹群海,王德安 日期：2019-07-19

　　行业处于反转周期,自主与合伙攻守脚色转换。汽车行业透支效应已经根基竣事,即将迎来销量和利润反转,行业增速放缓+国六进级三四线品牌产能出清,份额进一步向龙头会合。一线自主品牌在技能、品牌建树、质量管控上已经取得长足进步,对标韩国汽车成长过程估量将来三年自主品牌和合伙攻守脚色转换,一线自主有望抢占份额。

　　公司体制厘革,迎来超强新品周期。公司在营销、研发、鼓励机制上做出厘革,办理重产物轻市场、人才流失、干部老化等一系列重大问题,打造年青和富有活力的青年打点步队,走出保定创立南边总部。2020年基于全新模块化平台打造F、H、WEY产物矩阵,对动力+油耗+电子架构大幅优化,哈弗和WEY品牌迎来新品周期。

　　新能源照亮将来,相助开放共赢。公司从上游电池电机电控开始打造完善的新能源汽车财富链,且拆分四大零部件子公司,将来有望实现外供,欧拉品牌2020年有望进入海内top5新能源车企,打开新能源估值束缚。长城宝马合伙公司2020-2021年估量量产MINI品牌和光束品牌电动汽车,品牌力跃升台阶,恒久看点颇多。

　　踏入外洋市场,拓展其他品类增长点。公司将全球化作为将来重要计谋,但愿5年打算外洋销量占比30-40%,俄罗斯工场作为外洋重要支点已经投产,随产能爬坡估量孝敬盈利。海内皮卡估量进一步解禁,公司作为皮卡龙头有望充实享受红利,市占率估量晋升,随将来几年销量局限扩大,估量公司将会参与MPV和轿车出产,打开生长空间。

　　盈利预测与投资发起:一线自主份额有望晋升,哈弗+WEY品牌迎来新品周期,新能源全财富链机关,皮卡和外洋市场拓展新增长点,调解2019-2021年EPS别离为0.59、1.02、1.36元(原有业绩预测为0.69、0.99、1.20元),维持“推荐”评级。

　　风险提示:1)汽车行业销量不及预期:假如汽车行业销量不达预期,主机厂为了担保产量和销量,或将呈现价值战,经销商终端优惠力度加大,盈利本领下滑,主机厂毛利率下降,将影响三四季度的盈利本领;2)原质料涨价影响:假如上游原质料价值快速上涨,将影响主机厂盈利本领;3)新能源汽车零部件本钱下降迟钝:假如三电尤其是电池本钱下降幅度不及预期,外加津贴政策退坡幅度大、产物力不敷等原因将导致新能源汽车整体销量下滑。

　　杉杉股份深度陈诉:锂电质料全财富链龙头,正负极产能扩张实现将来生长

　　种别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：沈文文 日期：2019-07-19

　　正极质料:

　　杉杉股份正极质料行业领先,将来产能扩充力度大。杉杉能源共有4大基地,现有产能5万吨,筹划总产能15.5万吨,估量到2020年可实现总产能12万吨。

　　全资子公司投资澳大利亚Altura矿产公司11.83%股份,买通上游财富链,辅佐公司加强本钱端优势。Altura现有探明矿储量323,539wmt,品位1.21%。今朝一期已根基落地,产量约为每年21.6万吨锂晶矿,二期正在筹划傍边。

　　高镍三元产能扩张一连推进,并向正极质料的上游资源行业机关。公司现有三元质料产能2.92万吨,个中高镍三元质料8200吨。另外,公司现有三元前驱体产能约1.2万吨,个中对应7200吨高镍三元的产线在2018年投试产。为不变钴锂资源供给,杉杉股份于2017年7月与洛阳钼业签订《计谋相助框架协议》,就钴产物的采购与销售以及钴、锂等金属资源项目开拓举办计谋相助。

　　负极质料:

　　杉杉股份负极质料拥有六地工场,收购湖州创亚完善机关,低落本钱端压力。公司于2017年上半年以2.4亿元收购湖州创亚100%股权,现有产能1万吨/年。上海负极板块总部现有产能1万吨,宁波半制品、制品加工基地产能4万吨。产能晋升方面,宁德在建产能2万吨,已于2018年年底到达投试产条件。郴州杉杉年产7000吨石墨化产能已于2018年4月底连续投试产。内蒙古包头年产10万吨负极质料一体化一期项目已于2018年4月开工,估量2019年年中投试产。制品加工与其他质料产能的连系将有利提高本钱节制。

　　硅碳负极是高能量密度下的成长偏向,公司已实现财富化。杉杉股份的硅碳负极质料已财富化。杉杉股份的高容量硅合金负极质料已财富化并可满意新能源乘用车300wh/kg机能要求,并已对CATL实现供货。

　　风险提示:3C产物市场一连下行,销量不及预期。

　　保利地产2019年上半年业绩快报点评:央企地产提速增效,上调全年业绩预测

　　种别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：何缅南,王梦恺 日期：2019-07-19

　　事件:公司通告2019年上半年业绩快报

　　2019年上半年,公司实现营业总收入712亿元,同比增长19.5%;实现营业利润175亿元,同比增长39.3%;实现归母净利润104亿元,同比增长59.1%;期内根基每股收益0.87元,同比增长58.7%。

　　优势项目结转叠加投资收益增长,上半年利润释放超预期

　　按照公司通告,2019年上半年归母净利润大幅增长主要来自于三方面因素:1)结转项目毛利率较2018年上半年高位(35.4%)进一步晋升;2)投资收益同比增长,猜测系合联营公司盈利兑现加快;3)2018年上半幼年纪股东损益占较量高(约30%),2019年上半年结转项目权益比例晋升,少数股东损益占比下降。

　　已售未结资源富裕,涨价红利一连兑现,业绩增长潜力可期

　　2016-2018年公司签约金额增速别离为+36%、+47%、+31%,明明高于同期营收和净利润增速。2017、2018年尾公司预收房款持续大幅领先于当期房地产结算收入,包围比例均高出160%,可结算资源富裕。2017、2018年公司结算均价/销售均价的比例别离为72%、82%,比拟2013-2016年根基不变在86%-89%,显示本轮涨价红利尚未完全释放。

　　2019年公司打算竣工2750万方,较2018年打算竣工增长45%,较2018年实际竣工增长24%。综合来看,公司后续业绩增长确定性较高。

　　上调方针价至18.63元,维持“买入”评级

　　公司可结算基本扎实,2019年上半年利润释放提速;行业资金趋紧下,融资优势或加快向拿地优势转化,销售市占率晋升确定性加强,业绩增长可一连性晋升。我们上调2019-2021年预测EPS至2.07、2.47、2.73元(原为1.93、2.25、2.49元),当前股价对应2019-2021年预测PE别离为6.6、5.5、5.0倍,明明低于可比公司万科(2019-2021预测PE别离为8.3、7.4、6.4倍)和招商蛇口(2019-2021预测PE别离为8.7、7.7、6.6倍),估值具备较强吸引力。综合思量,我们维持2019年9倍PE估值,对应方针价上调至18.63元,维持“买入”评级。

　　风险提示:房地产一连调控,公司销售去化及毛利率不及预期;公司竣工、结算进度不及预期。

　　理邦仪器:半年报扣非净利润增长估量高出70%切合预期,策划一连向好

　　种别：公司研究 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：崔文亮 日期：2019-07-19

　　事件: 公司宣布 2019年半年业绩预告上半年归母净利润 7604~8555万元, 同比增长 20-35%,很是常性损益对净利润影响估量为 1340万元。我们估量和测算公司上半年净利润在 8000万阁下,对应在上述区间中值阁下。按中值测算对应净利润为 8080万元, 同比增长27.5%,扣非净利润 6794万元,同比大幅增长 73.64%; Q2单季度净利润为4398万元, 同比增长 16.37%,扣非单季度净利润 3969万元,增长 22.16%。

　　公司的妇幼产物线(高频电刀、胎心监护仪、阴道镜等)维持快速增长,科室渠道优势明明; i15血气阐明仪和 m16磁敏免疫阐明仪产物机能优越,继承快速增长, 上半年增长维持 50%以上,体外诊断业务为公司的增长引擎之一;磁敏免疫阐明技能平台得到多家顶级医院承认,而且检测项目一连增加,炎症符号物四项连系检测即将推出市场。公司的风雅化运营见成效,研发用度不变支出;调解海内营销系统架构、 改换海内营销认真人和增补销售新鲜血液并初见成效。

　　收入增长提速、毛利率晋升、研发用度率下降配合驱动业绩增长提速公司 i 15血气阐明仪处于高增长阶段,将来 3年有望保持 50%以上增长;
　　m16磁敏免疫阐明仪处于推广初期,装机速度加速,并进入上海东方医院、浙江省人民医院、北京协和医院等顶级标杆医院, 2019年有望实现2000~3000万销售,吃亏收缩, 并有望在 2020年营收达 6000-8000万并实现盈亏均衡。 超声产物线增补中端设备有望提振超声业务增速,公司监护、妇幼保健和心电监护维持稳健增长。

　　我们估量,公司 2019~2021年收入别离同比增长 25%/25% /23%,净利润1.80/2.64/3.43亿元,别离同比增长 94% /47% /30%,当前股价对应2019~2021年 PE 别离为 26/17/13倍, 估值程度低于可比公司, 维持“强烈推荐” 评级。

　　风险提示: 多个产物销售低于预期;新产物上市和推广低于预期;研发用度率不能如期下降;毛利率不能如期晋升。

　　宁波银行:业绩保持快增,拨备一连夯实

　　种别：公司研究 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：励雅敏,袁喆奇 日期：2019-07-19

　　业绩切合预期,资产端投放保持努力

　　宁波银行19年上半年净利润同比增20.0%,切合我们预期。上半年营收同比增速19.7%,较1季度略有放缓,但仍维持较高程度。局限方面,宁波银行2季度投放保持努力,贷款环近年头增长9.8%,拉动总资产局限较年头增长8.0%,同比增速较1季度晋升2个百分点至11%。存款2季度增长季候性放缓,环比增长0.6%,但较去年同期依然保持19%的高增长,反应公司优于同业的吸储本领。

　　不良率平稳,拨备继承夯实

　　宁波银行19年2季度末不良率0.78%,环比1季度持平,我们测算公司2季度不良生成率约为0.52%,维持在绝对低位,资产质量表示保持优异。在此基本上,公司继承夯实拨备,2季度拨备包围率环比晋升2pct至522%,拨贷比晋升3BP至4.09%,拨备程度继承位于上市银行最高程度。

　　估值

　　我们维持公司19/20年EPS2.48/2.94元每股的预测,对应增速19.0%/18.7%,今朝公司股价对应19/20年PB为1.60x/1.38x,思量到公司恒久稳健的盈利本领以及较强的风险抵制本领,维持公司买入评级。

　　评级面对的主要风险

　　资产质量下滑超预期、金融禁锢超预期。