今天最具发作力的六大牛股(7.9)

摘要：杰瑞股份:半年度业绩亮眼,电驱压裂提上日程 种别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：诸凯,吴丹,刘荣 日期：2019-07-08杰瑞股份宣布半年报业绩预告:估量 H1净利润 4.65亿-5.21亿,同比增长150%-180%,略超我们此前同比增长 150%的预期。主要由于行...

　　杰瑞股份:半年度业绩亮眼,电驱压裂提上日程

　　种别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：诸凯,吴丹,刘荣 日期：2019-07-08 杰瑞股份宣布半年报业绩预告:估量 H1净利润 4.65亿-5.21亿,同比增长150%-180%,略超我们此前同比增长 150%的预期。主要由于行业景气度晋升及,杰瑞设备和处事利润率都显著改进,业绩弹性较大,上调 19-20年净利润至 10.4亿/13.1亿,对应 PE 为 22倍/18倍,维持"强烈推荐-A"评级。

　　半年度业绩亮眼,订单保持高速增长。杰瑞宣布半年报业绩预告,估量上半年净利润 4.65亿-5.21亿,同比增长 150%-180%,略超我们此前同比 150%的预期。主要原因在于国度能源安详计谋敦促下,我国加大页岩气勘察开拓投资力度,油气设备及处事市场需求旺盛,公司钻完井设备、油田技能处事等产物线订单一连保持高速增长,毛利率、净利率晋升幅度略超预期。1-5月公司订单仍保持高速增长,为来岁高业绩增速背书。

　　上半年页岩气开采火爆不减,杰瑞成长重心正逐渐转回海内。上半年各大油服企业功课量同比均有增长,创下大巨细小若干新记载:川庆钻探公司川东钻探外包一季度进尺,遇上去年全年进尺量;大庆钻探本年已交井 1028口,进尺达 159.7万米,对比上年同期多交井 133口、多进尺 20.01万米;中油油服完成钻井进尺 580.43万米,同比增长 30%,油气市场一连火爆热度不减。

　　努力为其配套钻完井设备的同时,公司的油服团队也努力助力海内页岩气成长,在川渝页岩气区块、长庆油田、塔里木油田、克拉玛依油田、青海油田等地域均有优秀表示,并必然幅度扩张油服步队。

　　政策是引导,页岩气有望发作原因在于开拓技能已具备局限开采的条件,大局限出产序幕已经拉开。18年 3月中石化涪陵页岩气田如期建成 100亿方年产能,12月中石油川南页岩气日产量高出 2000万方,创汗青新高,页岩气大局限开拓出产,不只表此刻当前的页岩气产能局限,更重要的是海内页岩气开拓技能已然具备页岩气局限开采的条件。海内页岩气埋深 3500米全面实现家产化出产,埋深 4000米阁下更深层页岩气勘察也取得重大打破,我国开拓了适合页岩气开拓特点的系列洁净出产实用技能,如涪陵页岩气田开拓缔造了 100多项记载。

　　楷体海内页岩气局限化钻井方才开始,开采本钱一直在下降,技能进步带来的经济性晋升,才是行业成长的久远驱动力。美国页岩油气开采技能是不绝进步的,本钱也是不绝下降的,本来分段压裂才气做 10段,此刻已经可以分到 80段,开采页岩油的本钱本来 70-80美元/桶,此刻也降到了 30-40美元/桶,大部门 50美元以下。海内页岩油气开采也一样在低落本钱,分段压裂平均 20段,个体到达 30段,得益于压裂技能、程度井技能不绝成熟,前几年涪陵打一口井需要 1亿,而如今只需要 4000多万的本钱。2019-20年仍有 0.2元/立方米津贴,页岩气开采是盈利的,经济性将在"市场导入期"后继承为页岩气行业成长"保驾护航",页岩气开采设备有望一连担保高景气需求。

　　页岩气开采所需压裂车面向 50亿市场。按照我们测算:在完成 2020年页岩气 300亿立方假设下,2019/20年需开新井数别离为 340/573口井,今朝一个压裂车组标配是16+1或 18+1,按全国 300台 2500型压裂车预计约 16组,每组压裂车满负荷(人换车不断)事情,算上路上运输时间,每年约可压裂 20口井,可以明明发明 19/20年供需缺口逐年扩大,2020年缺口达 12-14组,19-20年刚性需求近 260台 2500型压裂车,新增需求 40亿。若再算上致密油气所需的 2000/2500型、通例油气所需小水马力压裂车,整体市场空间高出 50亿。

　　杰瑞电驱压裂技能或将催生新一轮设备投入,来岁有望大幅放量。以往可用于页岩气开采的 2500型压裂车为柴油驱动,而杰瑞乐成研制出成套电驱压裂装置(单台可达 4500水马力),装备机能和效率大幅晋升,经济机能也大幅晋升,利用寿命晋升 6倍,维保周期晋升 3倍,大幅低落非出产本钱。一方面技能进步带来的页岩气开采本钱的下降,有望催生新一轮设备投入,页岩气开采技能的不绝进步,是催生公司久远成长的主要动力;另一方面新产物有望办理传统压裂设备对三大件(底盘、动员机、变速箱)的入口依赖,打破产能瓶颈,4月新产物宣布会已接到小批量订单,来岁有望大幅放量。

　　上半年订单一连火爆,强烈推荐杰瑞股份。今朝公司设备和处事 80%以上用于页岩气,而海内页岩气开采技能不绝打破(开采本钱一连下降),市场有望进一步发作,和2004/05年美国油气市场环境雷同,中国压裂设备将进入高速成恒久。作为压裂设备双龙头之一,杰瑞股份显著受益于能源安详大计谋,公司营运资金管控公道,低谷时期迅速顺周期转换有效节制本钱,同时努力并购整合,拓宽产物线。久远看提前机关外洋,对外凭借领先的大泵技能弯道超车,在电驱动新产物规模领先半个身位,对内凭借焦点部件署理商隐形壁垒优势,担保行业火爆时产物实时供给。行业周期性颠簸中兼具生长性,属于优质好公司。19年上半年订单一连火爆,估量 19/20年净利润 10.4亿、13.1亿,对应 PE 22倍、18倍,维持"强烈推荐-A"评级。

　　风险提示:油价大幅下滑、中美商业摩擦加剧、政策落地不及预期。

　　中公教诲2019H1业绩预告点评:业绩同比增长100~136%,存眷下半年收入增长带来的业绩弹性

　　种别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘凯,曹天宇 日期：2019-07-08 中 公 教 育 预 计 2019H1归 母 净 利 润 4.25-5.00亿 元 , 同 比 增 长100%-136%。公司 2018年收入和归母利润别离为 62.37和 11.53亿元。

　　2018年四个季度收入别离为 8.1、16.4、17.3和 20.7亿元;归母利润别离为-0.52、2.64、3.29和 6.12亿元,Q3-Q4相较 Q2的超额收入税后部门与利润增长较为匹配。2019年第一二季度归母利润别离为 1.06和3.19~3.94亿元,二季度单季度同比增长 21%~50%。中公教诲主营业务收入和利润较上年同期有较大幅度增长,主要得益于
　　(1)市场领先职位及局限优势不绝强化,下层民众处事类岗亭扩招态势精采。

　　(2)一站式进修设施操作率进一步提高,品类之间的深度融合发动愈发现显。

　　(3)新一轮的教研改造成效显著,双师及策划数字化转型、课程产物进级等策划晋升法子一连深化。

　　公司本钱刚性,存眷下半年收入增长带来的业绩弹性。我们估量 19H1收入约 37+亿元,同比增长 50%+; 19Q1和 Q2收入别离约 13和 24+亿元,同比增长 62%和 50%+。思量到各个分业务收入增速,公事员/事业单元20%+、西席 70%+、考研 100%+,我们认为 2019年全年收入仍有望维持50-60%增长,约 93-100亿元。综合下半年收入增长和刚性本钱支出,我们仍然维持 2019年净利润预测约 17亿元。

　　垂直一体化和快速响应本领是中公教诲焦点竞争力。职教培训赛道数千亿元市场空间,行业特征长尾效应、需求碎片和供应缔造需求,中公教诲前端营销与渠道、中端教研、后端运营三大维度的垂直一体化快速响应本领构筑焦点竞争力,非学历培训和学历学校双轨机关,有望深度受益于职教财富的政策红利。

　　(1)前端渠道包围中国所有地级市,可以快速响应招考信息,精确反馈招考内容;
　　(2)中端教研拥有"大靠山,小前台"的强大中央教研团队,并可以通过总部研发、分校分发的模式直达学员;
　　(3)后端运营拥有高出 20年打点履历,财政和教研北京总部统管,且财政方面颗粒归仓,北京总部对分校拥有强大管控力,制止了其它培训机构异地扩张群雄分裂的失控排场。

　　投资发起: 我们维持中公教诲 19~21年净利润预测为 17.33/23.18/30.13亿元,EPS 预测别离为 0.28/0.38/0.49元。今朝中公教诲约 844亿市值,对应 19年 45xPE,维持中公教诲"买入"评级。

　　风险提示:业绩理睬不能完成的风险等。

　　鹏鼎控股:19H1业绩凸显稳健+弹性,全年生长逻辑稳定

　　种别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：潘暕 日期：2019-07-08 事件:公司于 19年 7月 5号,发布营收简报 6月归并营业收入为 180,354万元,较去年同期的归并营业收入增加 6.06%。

　　点评: 我们刚强一连看好公司新动能下中恒久生长。公司为全球 PCB 龙头,Q1颠簸下彰显稳健特质,Q2同比增长凸显业绩弹性,大基数下 19H1仅-1.63%;展望 19H2,中美商业战和缓,看好公司华为项目 19年业绩生长;

　　苹果 19年新机天线材质和布局改变,有望晋升单机代价量打造业绩增长点。中恒久看,5G 商用牌照提早宣布建树加快,公司将加快受益于 5G 终端(苹果/安卓加快渗透 FPC/SLP)/相关智能设备如 AR/VR/TWS 耳机推出渗透及汽车电子智能化/轻量化趋势。同时,看好公司努力扩产、技改、自动化晋升下产物布局及盈利本领的可一连改进。

　　Q1颠簸下彰显稳健特质,Q2同比增长凸显业绩弹性。按照公司 1-6月营收可得,公司 19H1营收为 93.26亿元,同比下滑 1.63%,对应 19Q2公司营收 50.89亿元,同比增长 11.09%,环比增长 20.11%;判定由于苹果 Q1开始通过贬价去库存结果明明,Q2进入补库存+老机型备货期,公司身为苹果多产物线一线供给厂商,早于 3月提早进入拐点,Q2则一连受益于拉货下出货量的晋升,凸显公司颠簸时的稳健特质以及回暖时的业绩弹性。

　　华为事件方面,由于公司 18年导入华为高端机 FPC 项目,判定今朝华为在公司营收体量仍小,受华为事件影响较小,乐观对待美商业战和缓下公司业绩生长。

　　19H2看好华为渗透/苹果创新及新机宣布,中恒久看好 5G、智妙手机创新、汽车电子新动能下公司生长。 公司身为全球 FPC 龙头,构建"one avary"产物体系凸显竞争优势,公司已与华为展开了全面计谋相助,跟着项目推进/新机型放量,估量 19年有望孝敬业绩弹性,同时 19年苹果新机天线材质和布局估量会产生重大改变,有望晋升单机代价量打造业绩增长点。

　　恒久看,5G 商用牌照提早宣布建树加快,公司将加快受益于消费子 5G/折叠屏/轻薄化/高频化等新厘革下 FPC 及 SLP 量价晋升逻辑,身为苹果的焦点供给商,有望优先享受苹果创新以及非苹果厂商的跟从渗透红利。展望将来,公司有望受益于汽车电动化+智能化+轻量化,享受单车 FPC 代价晋升红利。

　　投资发起:估量 2019-2020年净利润为 30.54、 35.35亿元, EPS 为 1.32、1.53元/股,维持"买入"评级。

　　风险提示:苹果销量一连恶化、客户份额晋升不及预期、5G 历程迟钝

　　锐科激光激光系列研究陈诉二:国产激光器龙头,一连受益入口替代与新场景

　　种别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：王华君,樊志远,丁健 日期：2019-07-08 焦点逻辑:国产激光器龙头,受益入口替代+激光新场景拓展。

　　国产激光器龙头,三名行业专家创建,附属航天科工团体。公司主营持续、脉冲光纤激光器、超快激光器、直接半导体激光器等,客户包围海内主流的激光加工装备厂商,终端需求以金属板材的切割、焊接为主,面向泛制造业规模。2014~2018年,公司收入复合增速 59%,四年时间净利润从 0.13亿元提高到 4.3亿元,CAGR=140%;2018年 ROE 为 21%。停止 2018年,公司在海内光纤激光器市占率 17%,仅次于 IPG 的 49%。

　　受益国产物牌替代和焊接新场景拓展。

　　(1)短期:替代 IPG 海内 43亿市场局限,估量 2019年公司市占率将晋升至 25%(+8pct) ,2021年将晋升至30%以上;
　　(2)中期:受益激光焊接、超快激光等新场景拓展,光加工替代机加工趋势将发动激光器需求一连扩张。我们模子估量将来五年,切割/焊接/打标/超快对激光器的需求将别离保持 10%/25%/10%/15%的复合增速。到2023年,其市场局限别离为 88/44/24/71亿元,总市场局限到达 230亿元,CAGR=14%;
　　(3)恒久:我们认为公司有望复制 IPG 外延拓展的路径,向上下游财富链延展。中性预期下,我们认为将来 5年公司收入复合增速 30%。

　　本钱节制本领强,产物品质一连晋升。公司的竞争优势表此刻:
　　(1)与 IPG对比,公司竞争优势在于人工本钱低,产物品质差距慢慢缩小,同时具有本土化售后处事优势;
　　(2)与海内竞争敌手对比,公司的竞争优势在于本钱节制本领强,详细表此刻特种光纤和泵浦源芯片等环节。公司特种光纤的自给率今朝约 50%,来岁有望到达 100%;估量泵浦源激光芯片国产供给比例不到 30%,仍有晋升空间。综上,较强的本钱节制本领+一连晋升的产物品质,将支撑公司将来在海内市占率高出 IPG,并与海内同行拉开明明差距。

　　估值、盈利预测、投资评级
　　估量 2019~2021年公司收入为 22、29、37亿元;净利润 4.8、7.0、8.6亿元,同比增长 11%/45%/24%;EPS 为 3.8/5.4/6.7元,PE 为 37/27/22倍。参考IPG 和大族激光近十年估值,团结公司的生长性及军家产务,我们给以公司2020年 32倍 PE 估值,6-12个月方针价 176元。维持"增持"评级。

　　风险提示
　　价值战继承恶化;2019年 6月 25日限售股解禁;焊接新场景不及预期。

　　泰格医药通告点评:联手阿斯利康,国际化再进一步

　　种别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：林小伟,宋硕 日期：2019-07-08 联手国际一线大药企,国际化稳步推进。此前,公司签订的计谋相助同伴普遍是内资药企,本次是国际一线大药企计谋相助方面的重要打破。两边在多个层面都曾有过相助,但普遍在部门细分环节,而本次是两边全方位、深度的计谋相助,是相助干系的进级;表白公司的临床CRO全流程处事本领正获得全球一线大药企的承认。短期,公司将有更多时机处事阿斯利康的中国区临床。更重要的是,将来公司有望借此进入阿斯利康总部的供给体系,打建国际多中心业务的天花板。估量19H1扣非净利润增长51%,19Q3有望提速。以预告中位数计较,19Q1和19Q2扣非净利润同比增长61%和46%,业绩超预期。思量到18Q3基数低,19Q3扣非净利润同比增速有望提速。

　　BE贬价,不必过度管忧。市场担忧,在带量采购预期下,BE需求大概会受到阶段性压制,大概导致BE项目标市场报价下降。而且跟着未光降床机构存案制的奉行,BE项目标市场报价将进一步下降。我们认为,1)BE业务利润占比不到10%;2)公司作为行业龙头,在手订单富裕;3)BE报价下降主要是压缩了给医院的临床试验费,对公司利润影响小;4)另外,公司也将机动调配创新药临床和BE的CRA、CRC资源,以此对冲影响。

　　科创板助力新药投资业务。公司投资业务储蓄富厚,已参股投资近100家创新医药企业。19Q1实现4300万投资收益,估量19H1超6000万,19年全年有望达1.5亿。科创板开板,将利好公司投资业务。

　　盈利预测与投资评级:公司作为海内临床CRO龙头,充实受益海内创新大潮。维持19-21年归母净利润预测为6.9、9.3、12.2亿元,思量到股本增加,调解19-21年EPS预测为0.92/1.23/1.62元,同比增长46%/34%/31%,现价对应PE别离为58/43/33倍,维持"买入"评级。

　　风险提示:一致性评价进度不及预期;创新药企业研发投入不及预期。

　　安琪酵母:寡头职位培育海内强订价权,扩产晋升外洋份额

　　种别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：王永锋,王文丹 日期：2019-07-08 18年我国酵母行业销量约35万吨,估量将来5年CAGR3%阁下
　　18年我国酵母行业产量35万吨,12-18年CAGR3.8%,跟着下游需求增速放缓,估量将来5年销量CAGR3%阁下。据公司通告测算,18年我国酵母产能CR3为81%,安琪海内产能19.4万吨,市占率55%稳居第一,乐斯福和马就手占率14%和11%居第二、三名。18年全球酵母产能150万吨,CR5为78%,安琪全球产能23.7万吨,市占率16%排第三,仅次于乐斯福(31%)和马利(17%),跟着安琪外洋产能扩张,将来3年有望跃居全球第二。

　　寡头职位培育海内强订价权,产能扩张晋升外洋份额
　　海内寡头把持:00-06年海内酵母行业高增长,安琪市占率维持30%阁下;07-18年行业增速放缓,安琪市占率从30%升至55%;估量将来5年市占率略有晋升,寡头职位稳固,订价权将凸显。外洋份额晋升:产能扩张有望敦促18-23年外洋产能从4.3万吨升至8万吨,CAGR13%。产物:一连改善和创新晋升客户粘性,海内订价比竞品高10%+。品牌:一连品牌营销打造海内第一品牌。渠道:18年安琪全国经销商11245家,渠道下沉县镇级(乐斯福仅到市级),全国服务处27处(乐斯福5处),技能处事本领强于敌手,渠道粘性高。

　　提价和外洋产能扩张有望敦促将来3年收入CAGR10%-15%
　　量:13-18年公司酵母产能CAGR9.6%,公司海内产能扩张放缓,将来产能增量主要由外洋孝敬,估量将来3年公司酵母产能CAGR5%-10%。价:15-18年公司酵母均价CAGR6.1%,将来公司海内产能无法大幅晋升,公司具备强订价权,有本领和动力提价,叠加产物布局进级,估量将来3年公司酵母均价CAGR5%阁下。利:糖蜜下游需求萎缩,估量价值恒久颠簸向下,公司可通过提价、产物布局进级和晋升外洋占比(外洋净利率高于海内)晋升盈利本领。

　　盈利预测
　　我们估量19-21年净利润为10.45/12.32/14.72亿元,EPS为1.27/1.49/1.79元/股,对应19年PE为25倍,低于可比公司估值,思量公司业绩慢慢好转,给以19年30倍PE,对应公道代价38元/股,给以买入评级。

　　风险提示
　　外洋市场扩张低于预期;糖蜜价值大幅上涨将影响公司毛利率;海内环保政策变换会影响公司正常出产策划。