今天最具发作力的六大牛股(6.14)

摘要：渤海股份:区域水务龙头策划稳健,有望借京津冀成长发力污水管理 天津郊区水务龙头,财富链完整,背靠国企,资金区位优势显著 公司拥有从原水取水到自来水出产输送再到污水处理惩罚的完整供排水业务闭环。收购嘉诚环保后,公司加速了在京津冀供排水市场的机关,2018年新...

　　渤海股份:区域水务龙头策划稳健,有望借京津冀成长发力污水管理

　　天津郊区水务龙头,财富链完整,背靠国企,资金区位优势显著

　　公司拥有从原水取水到自来水出产输送再到污水处理惩罚的完整供排水业务闭环。收购嘉诚环保后,公司加速了在京津冀供排水市场的机关,2018年新收购的子公司区域包围天津各区县、河北唐山、石家庄等地域,与母公司形成协同互补效应,为进一步打开河北水处理惩罚市场提供了精采契机。另外,公司国有成本控股比例超43%,可提供雄厚的资金支持,并有利于公司水务工程的中标落地。近两年公司河北地域业务量激增,工程和污水项目成长快速,为业绩增长提供支撑;策划上总体稳健,资产欠债率在50%阁下。

　　天津水务市场空间辽阔,京津冀水情况市场大有可为

　　天津市水资源短缺现象严重,用水需求倒逼供水业务成长,市场将来空间辽阔,据估算将来天津供水缺口市场有超200亿的投资空间。京津冀地域人均水资源量低于全国平均,主要水源海河道域属中度污染,劣V类水质远高于其他省份。雄安新区建树的不绝推进将倒逼区域污水处理惩罚市场空间进一步扩大,整个华北地域污水整治的市场投资局限将在2500亿阁下。水价调解仍有必然空间,将利好供排水一体化企业。

　　公司驻足供水,加码污水处理惩罚,加大研发保障业务成长

　　2018年,公司原水、自来水销量同比增加9.58%、27.15%,产销率更是别离到达99.87%、91.6%,高位的产销率是公司领先的综合打点程度以及遍及市场销售渠道的最好浮现。而近几年公司收购嘉诚环保后,凭借嘉诚的技能和渠道,污水处理惩罚业务泛起出发作式增长,营收年复合增速达152.56%,成为公司业绩提速的新重要支点。公司注重技能研发,加大研发投入,研发人员占比、研发成就转化率不绝晋升,为供排水业务拓展提供了不变的技能支持。

　　给以"增持"评级

　　估量公司19-21年收入别离为18.2/20.7/21.7亿元,归属净利润0.69/0.86/0.93亿元,利润年增速别离为16.0%/23.6%/8.0%,每股收益别离为0.20/0.24/0.26元,对应估值为41/33/31X。当前公司估值高于行业平均程度。思量到公司体量较小,污水和工程业务在本年有望实习较快的增长。给以"增持"评级。

　　风险提示:项目推进或不及预期,投资加大导致资金告急,政策风险（国信证券　姚键）

　　立讯紧密:多规模前瞻性机关,紧密制造巨头茁壮生长

　　海内紧密制造龙头企业,首次包围,给以"强烈推荐"评级:

　　立讯紧密作为海内紧密制造龙头企业,拥有毗连器、声学、天线、马达、无线充电等诸多产物线,多类产物切入苹果供给链。公司从消费电子起步,慢慢拓展到 5G 通信和汽车电子规模,已经成为凌驾多规模、涵盖多产物线的紧密制造平台型公司。我们认为在消费电子产物不绝革新、 5G 时代即将光降以及汽车电子化趋势加快大配景下,公司将充实受益。 估量公司 2019-2021年实现归母净利润别离为 38.76/52.04/61.51亿元,对应 EPS 为 0.94/1.26/1.49元,当前股价对应 PE 为 22/16/14倍。首次包围,给以"强烈推荐"评级。

　　多规模全方位机关,公司消费电子业务高速增长可期:

　　消费电子产物不绝进级,与之配套的产物不绝呈现,对紧密制造要求越来越高。跟着无线充电应用场景慢慢成熟,发射端和吸收端市场局限迅速增长;

　　5G 敦促天线厘革, LCP 天线渗透率一连晋升;无线耳机市场火爆, AirPods市场占比有望不绝晋升; Type-C 有望一统数据接口,市场占比稳步晋升,其市场局限有望不绝扩大。公司作为海内紧密制造龙头,拥有强大的紧密制造本领,已往几年已经乐成在大客户导入声学、 马达、无线充电、 LCP 天线等产物。 我们认为受益于 AirPods 等新产物的推出以及线性马达、 LCP 天线等产物的渗透率不绝晋升,公司消费电子业务有望继承保持高速增长。

　　努力机关 5G 通信和汽车电子,恒久增长潜力庞大:

　　公司在 5G 通信和汽车电子规模早有机关。 5G 通信方面, 公司有互联产物线、射频产物线和光电产物线等三条产线,我们认为陪伴着 5G 时代光降,凭借强大的制造本领和技能积聚,公司通信业务有望实现快速生长; 汽车电子方面, 公司内生外延双管齐下:公司 2011年设立昆山立讯, 2012年收购福建源光电装公司 55%股权和 SUK100%股权。我们认为汽车电动化和智能化将加快汽车电子化大趋势,公司前瞻机关有望充实享受行业红利,按照前瞻财富研究院数据, 2023年全球汽车电子市场局限有望到达 3550亿美元。

　　风险提示: 手机销量下滑风险; 市场竞争加剧风险;大客户技能方案改观(新时代证券　吴吉森)

　　上汽团体5月销量点评陈诉:产销系数环比改进,去库存一连静待行业苏醒

　　事件:上汽团体宣布5月产销快报:5月销量为48.1万辆,同比下滑16.3%;1-5月份累计销量为247.1万辆,同比下滑16.7%。5月上汽团体产量为41.2万辆,同比下滑29.8%,环比下降9.6%;1-5月份累计产量为239.3万辆,同比下滑21.6%。

　　车市一连低迷,上汽环比数据改进:2019年5月,海内车市延续低迷,乘用车销量同比下滑17.4%(中汽协),上汽团体5月份销量同比下滑16.28%,小幅跑赢行业。个中,上汽团体各子品牌表示分化,上汽公共、上汽通用、上汽乘用车、上汽通用五菱销量别离同比增幅-9.71%、-8.95%、-6.15%和-33.99%;环比涨跌纷歧,增幅别离为7.53%、12.55%,-2.83%和4.07%,环比数据对比四月有所改进。

　　国六施行在即,行业全面进入去库存:国六切换7月1日施行在即,整车厂全面进入国五去库存阶段。受益于行业零售终端大力大举促销去库存,上汽团体本月销量跌幅环比收窄,4月同比跌幅19.73%,5月环比跌幅16.28%,环比收窄3.45个点。同时,产量同比下滑29.8%,环比下降9.6%。上汽团体产销比拟,去库存信号明明。估量6月清库存态势仍将一连,国六车型比例一连提高,产销系数慢慢改进,有望在Q3完成库存消化,触底企稳。

　　消费政策支持预期,乘用车市场有望回暖:三部委宣布促进汽车消费方案意见稿,旨在增加今朝限购都市车牌增量指标,限制其他都市实施限购政策。广州、深圳别离增加10万、8万个个指标,广西开展"汽车下乡"并津贴及格车企。支持办法有望拉动一二线都市汽车消费,促进限购都市新能源汽车消费,将有效促进三四线都市汽车购买和更新需求,整车市场景气度有望企稳回升。

　　估值与评级:我们维持对公司的盈利预测。预测公司2019/2020/2021的净利润为379/407/431亿元,净利润增长率别离为5.16%/7.38%/6.10%,eps为3.24/3.48/3.69元,当前股价对应的PE别离为8x/7x/7x。维持"增持"评级稳定,维持方针价29.16元。

　　风险提示:乘用车销量不及预期;宏观经济不及预期;竞争加剧风险（光大证券　文姬　邵将）

　　中联重科深度陈诉:思变,静待王者回来

　　需求增量和存量替换周期仍在延续,起重机与混凝土机器接力挖机进入快速增恒久

　　宏观投资导向是工程机器需求增长的直接驱动因素。内需方面,19年1-4月地产、基建开工高速增长,全年看房地产投资仍有望维持稳健增长,经济下滑压力导致基建投资政策仍在加码。外需方面,一带一路或成为对外商业的要害办法,发动工程机器外洋需求。按照存量市场局限测算,本轮行业景气度和一连周期有望远超上一轮,当前海内工程总量是2011年的2倍以上,设备保有量有较大晋升空间,且自2016年保有量转折向下,供需铰剪差拉大,产能操作率晋升使得设备投资回报率不绝晋升。从产物布局看,起重机和混凝土将接力挖机迎来快速增恒久,19/20年将进入设备更新替换岑岭,国六尺度即将实施加速了国三的裁减速度,我们估量19年起重机/混凝土机器更新需求占比别离约为50%/60%,汽车起重机/混凝土泵车/搅拌车设备销量增速别离为29.96%/23.08%/20.83%。中联重科作为这些产物的龙头企业将最为受益。

　　本篇陈诉看点与市场纷歧样的处所:

　　市场普遍认为由于国有体制原因,公司的市场开辟及打点层执行力对比同行业局限化竞争企业不足机动,对其刻意和本领上的成见对其估值体系造成压力;公司汗青上采纳激进的销售手段也曾对其财政康健带来负面影响,加上之前主业不足聚焦,转型业务表示不佳,却错过了此轮工程机器最佳苏醒期,因此对公司剥离重组后可否重回赛道发挥原来优势、智能工场的扩产投放是否已错过此轮行业苏醒成长岑岭持猜疑立场。我们但愿通过本篇陈诉对公司近况举办理会,并再向市场叙述对公司将来成长的一些观点。

　　我们的概念:

　　公司秘闻深厚,计谋调解后优势显现,起重机和混凝土机器强势回归。塔吊:装配式修建塔吊处于绝对优势并迎来快速期,量价齐升,弹性十足;汽车起重机:25t和70-80t主销机型优势从头固定,市场份额慢慢收复,12t小吨位产物推出将填补市场短板,公司增速或许率超行业增速;混凝土机器:与三一各有千秋,借助行业景气苏醒进入业绩释放期。我们判定公司全年中大型塔机优势有望发动塔机实现50%以上增速,汽车起重机市占率晋升,销量增速估量在30%以上,混凝土机器增速在25%以上。

　　新产物高空功课平台和传统挖机回归有望打破形成增量。高空功课平台行业处于成长蓝海,在公司高度重视及研发支持下,在技能品牌、销售计策、客户渠道等方面兼具有明明优势,待产能爬坡充实释放或将改变今朝市场名堂,迅速占领市场份额形成增量。公司的传统挖掘机产物凭借上一轮的技能沉淀和市场基本重回赛道,19年有望在低基数上从头发力实现打破放量。

　　智能制造和打点改良双重并举,反思求变,静待弯道超车重拾光辉。公司颠末一整轮的资产布局优化和高管团队换血,并推出大笔回购用于员工持股打算增强打点和鼓励体系,以示刻意和信心。公司通过反思已往和打破求变,加快智能制造弯道超车计谋,引领家产4.0研发,大局限投入打造智能化产线,拟与长沙市当局相助投建中联伶俐城,引领行业将来成长趋势,倒逼制造业进级。公司的资产欠债表自18年以来慢慢得以明明修复,各项财政指标也反应出管理环境改进,今朝公司正以轻装上阵的全新姿态迎接将来可一连成长。

　　盈利预测及估值

　　我们估量19-21年公司主营收入别离为371.67亿元、473.21亿元和540.74亿元,同比增速为29.52%、27.32%、14.27%;实现归母净利润为38.34亿、48.55亿、55.94亿元,同比增长89.85%、26.62%、15.23%,对应2019-2021年的PE为11倍、8.7倍和7.6倍。我们认为公司主导产物已进入销售岑岭期,新产物19年有望发力,计谋调解结果和局限化效应将慢慢泛起,生长弹性兼具,有望实现弯道超车,重拾当年之光辉,给以公司"买入"评级。

　　风险提示

　　上游钢板价值涨幅远超预期、宏观情况恶化导致行业竞争剧烈,主机厂信用销售激进带来坏账风险。（浙商证券　闻茗萱）

　　尚品宅配:家居业厘革的率领者

　　领军全屋定制,高速生长

　　公司首创人在1999年创建圆方软件,2004年跨界定制家居出产销售,今朝成长C2B+O2O模式的定制家居业务,策划尚品宅配和维意定制两个品牌,并在2018年开始实验S2B2C模式的"整装云"业务。公司收入局限在13-15年保持50%以上的高速增长,16-17年增速在30%阁下,2018年增长24.8%,2019Q1增长21.15%。公司由于直营占较量高,毛利率较高而净利率较低,将来公司开店越发偏重加盟渠道扩张,有望保持较快增长同时改进盈利程度。

　　家具行业:地产红利驱动与洗牌整合

　　家具是典范的地产后消费,我国汗青上房地产与家具行业景气水平相关性较高。通过阐明韩国市场,我们发明,韩国在地产红利驱动下家居行业普遍保持较高的景气度,而在地产红利褪去后,家居行业进入洗牌整合,具备焦点竞争力的龙头企业泛起逆势增长,加速市场会合度的晋升。今朝我国度具市场雷同韩国90年月的成长程度,龙头会合度仍有较大晋升空间。2017-2018年7家定制家居板块企业会合上市,行业有望借助成本气力加快产能与渠道的机关,龙头企业通过剧烈竞争加速会合度晋升的趋势。

　　公司优势:创新驱动,领先的供给链与渠道模式

　　首先,公司从软件起家,具备互联网基因,供给链具备信息化、智能化、柔性出产三大优势,可以或许优化出产供给流程,并为消费者提供优质的本性化处事,切合今朝行业成长趋势。其次,公司渠道机关有直营占比高、购物中心为主、O2O结果显著、整装转型努力等特点,这些特点为公司恒久成长打开更多增量空间,同时在利润率晋升上积储了更多弹性。

　　风险提示

　　1.房地产调控政策影响行业需求;2.加盟商策划状况不及预期;3.净开店数量与店效不及预期;4.整装业务吃亏幅渡过大。

　　投资发起:掌握定制家居龙头成恒久,首予"买入"评级

　　在创新模式下公司增长空间大,盈利弹性强,我们估量公司2019-2021年EPS别离为2.97/3.62/4.33元,对应PE别离为25.5x/20.9x/17.5x。对应2021年21倍PE,团结FCFF,公司公道估值在86.7-91元,首予"买入"评级。（国信证券　王学恒）

　　长城汽车:去库带来短期压力,静待行业春风

　　事件:公司发布5月份销量数据,5月公司销量62559辆,同比下滑11.8%。个中哈弗品牌销量43134辆,同比下滑9.4%。WEY品牌单月实现销量6217辆,欧拉品牌单月实现销量4541辆。出口4520辆,与去年同期根基持平。

　　行业大局限去库,销量短期承压。5月份行业进入国五车去库岑岭期,部门经销商为加快去库实施了较大幅度的促销,而长城汽车按照库存、技能储蓄等环境并没有实施大幅度促销,受此影响我们估量5月份公司零售销量呈现同比微幅下滑。而批发销量受去库影响同比下滑11.8%,同时按照乘联会数据,5月份乘用车行业批发销量同比下滑约15%,公司批发销量依旧好于行业。分车型来看,F7单月销量维持在1万辆以上,H6+F7合计销量36046辆,同比增长18%,M6实现销量2098辆,同比增长约35%。

　　短期销量不改恒久趋势,策划一连晋升市场份额。我们维持2019年行业拐点的判定,但6月份仍旧为去库岑岭期,估量零售销量回暖,批发销量一连低迷。中恒久来看,我们判定2019~2021年销量复合增长率为14.8%,显著优于行业。主要基于以下原因:1、大单品向多品系转变并迎来新品周期,产物竞争力进一步晋升,今朝形成M、H、F和WEY四大传统车品系,个中F系列上市后销量表示突出;2、技能储蓄支撑差别化机关,公司国六动员机储蓄完善,辅佐公司产物完成国五到国六的顺利切换。同时全新动力平台(EN动员机平台+9DCT)将于2019年底上市,为消费者提供越发富厚的动力选择;3、营销一连改进:从2018年开始慢慢引入营销人才,补充公司在营销端的短板。

　　盈利预测与投资发起。行业拐点叠加公司策划一连改进,将来三年公司销量复合增长率为14.8%。估量公司2019-2021年EPS别离为0.61/0.75/0.93元,将来三年公司业绩复合增长率为17.8%。维持"买入"评级。

　　风险提示:宏观经济下行;汽车行业产销不及预期;新车上市进度不及预期等风险。（西南证券　刘洋）