下周最具发作力的六大牛股(5.11)

摘要：济川药业：2019年业绩有望不变增长，盈利本领一连晋升 事件。公司发布2018年年报及2019年一季报，公司2018年实现营业收入72.08亿元，同比增长27.76%；归母净利润16.88亿元，同比增长37.96%；扣非归母净利润15.93亿元，同比增长37.98%。2019年第一季度实现营...

　　济川药业：2019年业绩有望不变增长，盈利本领一连晋升

　　事件。公司发布2018年年报及2019年一季报，公司2018年实现营业收入72.08亿元，同比增长27.76%；归母净利润16.88亿元，同比增长37.96%；扣非归母净利润15.93亿元，同比增长37.98%。2019年第一季度实现营业收入20.79亿元，同比淘汰2.26%；归母净利润5.10亿元，同比增长9.28%；扣非归母净利润4.72亿元，同比增长6.06%。　　

　　流感助力2018年业绩高增长，2019年Q1业绩增速放缓。受益一季度流感因素，公司2018年整体业绩实现快速增长，2019年一季度由于去年同期高基数叠加蒲地蓝OTC渠道收入增速放缓，导致整体收入增速放缓。蒲地蓝逐渐走出业绩增速低谷，回归不变增长，估量2019年增速在15%阁下；雷贝拉唑这两年保持平稳增长；小儿豉翘在继2018年业绩快速增长之后，剂型替代加快有望敦促其保持快速增长趋势。二线品种中卵白琥珀酸铁口服溶液2018年收入达3亿元，估量2019年保持高速增长；黄龙止咳颗粒儿科剂型进入快速增恒久，成为公司收入增速最快产物。　　

　　毛利率有望企稳回升，销售用度率一连下降，盈利本领进一步晋升。受招标贬价影响，2018年整体毛利率略有下滑，跟着全国新一轮招投标事情靠近尾声，蒲地蓝、雷贝拉唑终端贬价压力减小，小儿豉翘清热颗粒受益剂型替代加快，毛利率有望进一步晋升，估量公司2019年整体毛利率有望企稳回升。2019年一季度，公司销售用度率延续之前下降趋势，跟着蒲地蓝OTC渠道业绩回暖，低销售用度率的OTC渠道收入占比有望进一步晋升，公司整体销售用度率将进一步淘汰，盈利本领仍有晋升空间。　　

　　盈利预测与投资评级。估量公司2019-2021年营业收入将到达82.82亿元、96.65亿元、113.66亿元，净利润别离为20.19亿元、24.12亿元、28.79亿元，EPS别离为2.48元、2.96元、3.53元。今朝公司股价对应2019-2021年PE别离为13.29、11.13、9.32倍。参考同行业平均估值，给以公司2019年16-18倍PE，6-12个月公道区间为40-45元，首次给以公司"推荐"评级。
　
　　风险提示：产物贬价超预期，政策变换，销售渠道拓展不及预期。

　　元隆雅图：世园会开园在即，有望增厚公司业绩

　　事件：2019年中国北京世界园艺展览会将于4月28日盛大开幕。　　

　　世园会开幕，有望刷新记载。2019年世园会将于2019年4月29日——10月7日在北京市延庆区举行，为期162天，有望成为年内爆款展会。　　

　　赛会规格高：“世界园艺展览会”是由国际园艺出产者协会（AIPH）核准的全球第一流此外园艺专业展览会。此次世园会也是继1999年昆明世园会、2010年上海世博会之后，海内举行的级别最高的国际性展览会。　　

　　展会局限大：此次展览会历时162天，全球110个国度和组织参加展示，打算举行种种勾当2500场次，估量吸引不少于1600万人次入园旅行。此次展会局限有望刷新A1类世园会之最。　　

　　万众瞩目：此次盛会恰逢“一带一路”峰会，习主席不只将颁发开幕致辞，并将与来访的各国率领人一同入园旅行，这无疑增添了世园会的存眷度和分量。　　

　　手握稀缺资质，公司是最受益标的之一。公司拥有本次世园会特许商品的出产商和零售商资质，并被授予园区中国馆眷念品商店独家策划权、天猫旗舰店的独家代运营权，或是世园会最受益标的之一。
　　
　　1）直接利好特许业务。公司是海内促销品处事龙头，创意设计本领、供给商打点本领卓绝，其产物普遍拥有较好的市场口碑。我们认为，世园会将显著增厚公司业绩。　　

　　2）打仗新客户良机。公司有望通过手中稀缺赛会资质打仗大量赞助商，进而拓展其客户处事界线，成为将来业务增长的重要基本。参考此前赛会案例，我们对此持乐观立场。　　

　　盈利预测与评级。我们估量2019-2021年EPS别离为1.14元、1.39元、1.80元。公司是促销品龙头企业，增长不变，兼具抗周期属性，且有“世园会”事件催化，我们看好其成长前景，维持“增持”评级。
　　
　　风险提示：市场竞争加剧的风险，客户流失的风险，业务整合或不及预期的风险，特许业务或不及预期的风险。

　　麦迪科技：专科临床信息化龙头，机关帮助生殖千亿蓝海市场

　　海内临床专科信息化龙头企业。麦迪科技是一家专注于医疗信息化和大康健规模的上市公司，主营产物包罗专科临床系统和整体办理方案，颠末十余年的成长，公司已生长为手麻等专科信息化龙头企业。停止2018年底，公司用户包围32省，超1400家医疗机构，个中，三甲医院400多家。18年公司实现营收2.84亿，同比增长5.8%，净利润0.55亿，同比增长7.7%。　　

　　拟收购海口玛丽医院，机关帮助生殖千亿蓝海市场。2019年1月28日，公司与海口玛丽医院签订《股份收购意向协议》，公司拟收购玛丽医院50%以上的股份，机关帮助生殖业务。帮助生殖是稀缺优质赛道，具备优良投资属性：（1）需求端：首先，行业空间大，2016年我国的不孕症人数达4770万人。其次，市场渗透率低，今朝中国的帮助生殖市场渗透率仅为6.5%。在不孕率上涨、二胎放开政策、帮助生殖认知度提高档因素的刺激下，我国帮助生殖千亿市场起航；（2）供应端：牌照严控，行业近乎处于半把持状态。对公立医院而言，取得人工授精牌照需要4.5年，若要集齐人工授精、试管婴儿1、2、3代牌照共需10.5年。对付民营医院而言，牌照更为稀缺，截至2017年底海内具备民营帮助生殖的机构仅为41家。　　

　　海南帮助生殖存量空间大，线上、线下团结开创行业新模式。首先，海南帮助生殖市场存量空间辽阔，试管婴儿凭据均价4万/周期、平均每位患者2个周期计较，海南省存量市场可到达17.6-25.6亿元。其次，依托于信息化的手段，公司拟打造“1+2+3+4”的帮助生殖创新处事体系，率先实验线上+线下新模式，通过帮助生殖互联网云平台，实现全国患者引流。　　

　　临床信息化业务产物线拓展，新品放量打开生长空间。公司手麻系统竞争力突出，客户高出1000家，处于龙头职位。跟着产物向低线医院渗透，市占率进一步晋升。公司努力横纵向拓展业务，重症监护系统及院前抢救系统依已推向市场，我国重症监护系统潜在市场近40亿，院前抢救系统前景辽阔，产物放量有望驱动业绩高生长。另外，公司与赛诺菲、神州数码等公司搭建心血管专科同盟，摸索科研大数据阐明平台建树与推广等业务，项目金额超1500万。同盟扩容有望继承带来院端订单，远期模式进级可期。　　

　　投资发起：（1）公司是海内临床信息化龙头企业，竞争优势突出，新品拓展打开市场空间，看好公司业务成长前景，首次包围给以“增持”评级；（2）备考估值：公司努力机关帮助生殖业务，有望实现一体双轮驱动模式。帮助生殖行业空间辽阔、牌照稀缺，赛道优异。行业可比公司锦钦医疗2017年实现利润近1.99亿元，同比增长近100%，利润率高达30%，前景辽阔。综合思量，给以公司帮助生殖业务15亿估值；临床信息化业务方面，估量2019年实现利润0.72亿元，给以公司信息化业务38倍PE，对应市值27.36亿元。综合思量，我们认为公司整体估值有望到达42.36亿元。　　

　　风险提示：帮助生殖、传统业务需求低于预期；因尽调未实时完成或被并购方/拟出让方有重大法令/财政等问题导致生意业务终止、生意业务内容产生变换化、协议签署及审批的风险（详细协议事项以正式协议为准）。

　　科沃斯：行业渗透率晋升，处事呆板人快速增长

　　业绩总结：公司宣布2018年年报和2019年一季报，18年实现营收56.9亿元，同比增长25.11%；归母净利润4.9亿元，同比增长29.13%，每10股派发明金红利4元（含税），分红比例为33%，同时每10股转增4股。2018Q4单季度实现营收19.4亿元，同比增长19.53%；归母净利润2亿元，同比增长22.94%，2019Q1单季实现营收12.5亿元，同比增长3.1%；实现归母净利润7014.3万元，同比下降23.79%。　

　　主营业务快速增长，海表里同步推进。2018年，公司营收局限快速增长，处事呆板人创收38.7亿元，同比增长34.69%；小家电产物创收17亿元，同比增长7.88%，个中自有品牌业务销售收入达1.16亿元，同比增长180.05%；其他产物创收1.3亿元，同比增长21.79%。陈诉期内，公司在全球市场共销售414万台家用处事呆板人，个中科沃斯品牌处事呆板人实现销售353万台，全局筹划类产物收入占比高出30%。受益于处事呆板人渗透率晋升，公司作为行业龙头，主营业务收入局限有望一连扩张。按地域分类，2018年，公司境内创收28亿元，同比增长21.4%；境外创收28.9亿元，同比增长28.91%。停止陈诉期末，科沃斯品牌扫地呆板人进入美国3500多家主流线下零售门店,美国市场销售收入同比增长靠近100%，在全球其他主流市场收入增长均靠近或高出50%。　　

　　营销为王，加速推进品牌建树。渠道建树方面，线上渠道在深化同京东、天猫、苏宁和唯品会等主流电商平台相助的基本上，努力拓展同网易严选和云集等多家新兴电商平台的相助。2018年，科沃斯品牌线下零售业务收入较上年同期增长62%，线下门店数量增至1500家，平均单店销售数量增长29%，行业上升期，单店局限叠加渠道拓展，多方提供收入正向孝敬。　　

　　业务布局变革致毛/净利率晋升。2018年公司毛利率为37.84%，同比晋升1.26pp，净利率为8.52%，同比提高0.28pp。主要由于高毛利处事呆板人板块收入增速较快，整体业务布局变换所致。分品类看，处事呆板人毛利率47.57%，同比下降1.55pp，小家电产物毛利率17.78%，同比上升2.21pp。用度方面，主要由于渠道拓展与告白投入增加，销售用度率为18.82%，同比上升2.85pp。2019Q1公司主营业务毛利率36.6%，同比晋升1.34pp，用度方面，打点用度率10.96%，同比晋升1.23pp，财政用度率2.38%，同比晋升3.56pp，导致公司销售净利率5.62%，同比下滑2.04pp。　　

　　加大研发投入，推进视觉技能研发。2018年，公司投入研发用度2.1亿元，同比增长65.34%，研发投入主要用于新型传感模组和呆板视觉等方面。停止2018年底，公司共有788名研发人员，为进一步晋升人工智能在呆板人感知、决定、动作和人机协同方面的研究和落地，公司于2018年7月创立了科沃斯（南京）人工智能研究院，已搭建逾10人的研发团队，劈头完成AI异构节点，GPU事情站，漫衍式存储和移动呆板人尝试平台的搭建。　　

　　盈利预测与投资发起。预期公司19/20/21年EPS别离为1.54/1.94/2.41元。思量到公司产能晋升，海表里市场开辟顺利，估量公司表里销将一连增长，维持“增持”评级。　　

　　风险提示：汇率颠簸风险，原质料价值颠簸的风险，新品推广或不及预期。

　　河钢股份：产能瓶颈清除，拟配股低落财政杠杆

　　事件：　

　　公司宣布2018年年报与2019年一季报：2018年实现营收、归母净利1209.57亿元、36.26亿元，同比增幅10.99%、99.57%。2019年一季度实现营收、归母净利293.36亿元、3.70亿元，同比增长17.19%、-0.86%。2018年根基每股收益为0.34元，拟每10股派发明金红利1元。　　

　　投资要点：　　

　　2018年出产策划环境：公司2018年钢材产销别离为2577.9万吨、2558.9万吨，同比增长-2.28%、0.64%。拆分主营组成，主要产物钢材、钢坯、钒产物2018年实现营收990.1亿元、35.7亿元、17.2亿元，收入别离较上年增长10.4%、95.85%、57.78%。盈利本领方面，钢材、钢坯、钒产物的毛利率别离为14.31%、19.65%、49.69%，较去年别离上升1.59pct.、8.02pct.、16.17pct.,综合毛利率上升1.93pct.至14.30%。2018年吨钢售价（钢材）、吨钢本钱及吨钢毛利为3839元/吨、3315元/吨、553元/吨，同比上升341元/吨、237元/吨、104元/吨。　　

　　本钱削减环境及主要财政指标：公司2018年业绩平稳增长，实现利润总额54.3亿元并创汗青新高。本钱管控方面，三费和研发用度合计营收占比上行1pct.至9.3%，欠债较年头下降3.1pct.至71.8%，仍然偏高。策划现金流1082.4亿元，同比去年增加25.5%。　　

　　达标超低排放改革、盈利重回正轨，拟配股低落财政杠杆。由于公司主要产地均位于京津冀限产区域内，产能操作率受到必然抑制。2018年公司一连投入超低排放改革，现主要环保指标均已达标国度尺度并行业领先。跟着限产边际放松，2019年公司的产能瓶颈清除。别的公司通告拟向全体股东每10股配售不高出3股，打算募资不高出80亿元用于送还欠债。现公司欠债率较高，此举将有效低落财政杠杆。　
　
　　首次包围，给以增持评级。跟着公司产能瓶颈清除，高端客户与高附加值产物占比晋升，估量盈利有望慢慢苏醒，配股募资将优化成本布局。暂不思量配股，估量公司2019-2021年EPS为0.22/0.23/0.23元、对应PE13.82/13.14/12.82倍，首次包围、给以增持评级。

　　明泰铝业：产物布局进级，静待产能释放下新能源市场需求潜力

　　事件：公司宣布2018年年报， 陈诉期内实现营业收入 133.25 亿元，同比增长 28.54%； 实现归母净利润 4.96 亿元，同比增长 40.82%；根基每股收益为 0.84 元/股，切合预期。 同时，今年度基于约 5.75 亿股股数向全体股东每 10 股派的股利 2.0 元（含税）。

　　产物布局进级，募投项目进入产能释放期

　　公司 2017 年非果真刊行募投项目“年产 12.5 万吨车用铝合金板项目“主要设备 CVC 六辊冷轧机安装完成并投入出产， 在减小板型厚度，晋升板面细致水平的同时，进一步加强汽车制造、航空航天等规模的竞争力。 募投项目逐渐放量晋升公司产能的同时， 产物进级也促使公司由传统铝加工企业向高端装备制造企业超过。

　　多产物项目齐头并进，等候新能源市场的需求潜力

　　铝箔方面，公司全资子公司河南明泰科技继承扩大产能， 全年实现铝箔产量 10.88 万吨，同比增长 33.17%。 个中新能源产物电池箔和电子箔材占全部铝箔产物的比重约 34%。将来，跟着新能源市场的需求扩大，该部门产物占比将逐年提高。 铝型材方面，公司子公司郑州明泰交通从德国 fooke公司入口的“大部件加工中心”及从奥地利 IGM 公司入口的 2 台“车体总装出产线-大部件多成果家产呆板人”和 1 台“车体总装出产线-总构成多成果家产呆板人”已投入利用，旨在进一步加速出产效率。

　　调解市场销售计策，乐成抵制美国商业政策影响

　　基于美国对我国的铝合金平轧板材产物开展“双反”观测，公司改变销售计策， 寻找出口替代市场，加大向欧洲、澳大利亚、南美等市场的出口力度， 乐成抵制了外部因素对公司出产策划的倒霉影响。 今年度，公司整体出口销售收入逆势增长 3.47%，乐成抵制了外部倒霉因素对公司出产策划的倒霉影响，有力支撑了公司业绩一连稳健的增长。

　　2019 年一季度维持业绩增势，等候新产能释放后业绩潜力

　　公司同时宣布 2019 年第一季度陈诉， 陈诉期内实现营业收入 34.03 亿元，同比增长 23.17%；实现归母净利润 1.43 亿元，同比增长 9.27%。增速较 2018年有所放缓，但总体依旧处于上升通道。待公司新项目产能释放完成，公司业绩增长依旧可期。

　　盈利预测与投资评级： 我们预期公司 2019~2021 年将实现归母净利润6.03/6.91/8.52 亿元。对应 EPS 别离为 1.02/1.17/1.44 元/股， 2019-2021 年动态 PE 别离为 10 倍、 8 倍以及 7 倍，维持“增持”评级。

　　风险提示： 铜加工费颠簸风险；市场需求不及预期。