今天最具发作力的六大牛股(12.10)

摘要：绿地控股(600606)：销售质量一连晋升地皮投资保持审慎 种别：公司机构：东方证券股份有限公司研究员：房诚琦日期：2019-12-08 事件 公司通告11月新增项目环境，单月新增13个重点项目，总地价约112亿元，计容修建面积约409万平方米。 焦点概念 销售局限不变，...

　　绿地控股(600606)：销售质量一连晋升地皮投资保持审慎

　　种别：公司机构：东方证券股份有限公司研究员：房诚琦日期：2019-12-08 

　　事件

　　公司通告11月新增项目环境，单月新增13个重点项目，总地价约112亿元，计容修建面积约409万平方米。

　　焦点概念

　　销售局限不变，回款率精采，成长质量一连晋升。按照克而瑞数据，公司2019年11月实现销售金额460亿元，同比增长33.3%，1~11月实现销售金额3015.5亿元，同比下降7.1%。按照公司数据，上海、江苏、浙江、山东、广东等焦点区域孝敬率高出80%，销售金额高出百亿的区域公司到达15个。公司的销售局限总体保持平稳，但销售质量晋升，住宅回款率近95%，整体回款率约85%。

　　地皮投资隆重，融资端一连强化。按照公司通告，2019年11月，公司新增项目13个，合计修建面积409.2万平方米，总地价113.9亿元，楼面价2735元/平方米。1~11月，公司累积新增房地产项目总地价约930亿元，同比增长15%，总货值靠近4500亿元，位居行业前四，平均楼面价约2438元/平方米，地皮本钱优势在业内保持领先。从投资强度（拿地金额/销售金额）来看，前11月投资强度为30.8%，整体仍维持隆重的投资立场。同时，公司的融资端一连强化，11月最新刊行3.7亿美元债券，票面利率维持5.60%的低位，年内累计已刊行27.2亿美元债。

　　财政预测与投资发起

　　维持买入评级，方针价9.28元。我们预测公司2019~2021年的EPS为1.16/1.46/1.87元。可比公司2019年PE估值为8X，对应方针价9.28元。

　　风险提示

　　房地产销售增长不及预期。公司控本钱结果不及预期，利润存在下行风险。

　　机关都市调控政策力度超预期。修建业务毛利下滑，利润程度不及预期。

　　金地团体(600383)2019年11月销售数据点评：销售一连稳增拿地更趋努力

　　种别：公司机构：华创证券有限责任公司研究员：袁豪/曹曼日期：2019-12-08 

　　事件：

　　金地团体发布11月销售数据，11月公司实现签约金额175亿元，同比增长21.4%；实现签约面积98.9万平方米，同比增长30.9%。1-11月，公司累计实现签约金额1751.1亿元，同比增长31.0%；实现累计签约面积895.9万平方米，同比增长25.6%；1-11月，公司新增建面1,147万平方米，同比增长53%；总地价815亿元，同比下降2%。

　　点评：

　　11月销售一连稳增、同比+21%，估量全年销售超2,000亿、同比超+23%11月公司签约金额174.7亿元，环比增长10.6%、同比增长21.4%；签约面积98.9万平米，环比增长13.9%、同比增长30.9%；销售均价17,664元/平，环比下降3%、同比下降7.2%。1-11月公司累计签约金额1,751.2亿元，同比增长31%，涨幅较1-10月下降1.2pct；累计签约面积896.0万平米，同比增长25.6%；累计销售均价19,546元/平方米，同比增长4.3%。本轮公司自17H2开始大力大举补库存，18H1开工加快，18H2可售慢慢累积、推盘加快，18年9月至今销售一连回升一年多；思量到11M2019拿地仍较努力，料19年可售将保持丰裕状态。今朝一二线市场销售不变，公司恪守一二线都市以及努力开工，将敦促其销售弹性更佳，并思量11M19销售额1,751亿元以及18年12月销售额286亿元，估量全年或许率销售超2,000亿元，对应同比超+23%。

　　11月拿地更趋努力，拿地面积/销售面积达181%，拿地额/销售额达54%11月公司在地皮市场获取东莞、合肥、重庆、呼和浩特等都市的合计9个项目，拿地仍聚焦一二线。11月公司新增建面179.2万平米，环比增长75.7%、同比增长256.5%；对应总地价94.2亿元，环比增长106.3%、同比增长32.3%；拿地金额占比销售金额达53.9%，较上年50.8%晋升3.1pct；平均楼面价5,258元/平米，环比增长17.4%、同比下降62.9%，较上年9,529元/平米下降44.8%，拿地均价占比当月销售均价29.8%，较上年51.5%下降21.8pct。我们用公司19H1半年报以及7-11月通告拿地统计获得11M2019拿地金额815亿元，同比-2.2%，拿地金额/销售金额47%；拿地面积1,147万方，同比+53.1%，拿地面积/销售面积达128%；拿地均价7,110元/平，同比-36.1%，拿地均价/销售均价36%，较上年的51.5%下降15.1pct。按销售均价1.95万元/平估算公司前11月累计新增货值2,241亿元，高于同期销售金额1,751亿元。

　　投资发起：销售一连稳增，拿地更趋努力，维持"强推"评级金地团体作为老牌龙头房企之一，30载稳健过程和险资高比例持股彰显已往平衡成长和高分红传统，而聚焦一二线+开工努力敦促可售充沛+19年拿地保持努力之下，公司19-20年销售弹性更佳。19H1末公司总土储中80%位于一二线，预收款高包围1.8倍，保障将来业绩不变释放。我们维持公司2019-21年每股盈利预测为2.24、2.69元和3.17元，对应19/20年PE别离仅5.4/4.5倍，股息率高达5.0%，维持方针价17.76元，维持"强推"评级。

　　风险提示：房地产行业调控政策超预期收紧及行业资金超预期收紧