今天最具发作力的六大牛股(4.4)

摘要：浙江龙盛:间苯二胺-间苯二酚-染料涨价增厚业绩 种别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：杨伟 日期：2019-04-03 事件:3月21日14:48阁下,位于响水县生态化工园区的天嘉宜化工有限公司产生爆炸,今朝已经造成78人灭亡,响水化工园区已经全面停产。...

　　浙江龙盛:间苯二胺-间苯二酚-染料涨价增厚业绩

　　种别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：杨伟 日期：2019-04-03

　　事件:3月21日14:48阁下,位于响水县生态化工园区的天嘉宜化工有限公司产生爆炸,今朝已经造成78人灭亡,响水化工园区已经全面停产。本次出格重大变乱性质恶劣,影响重大,叠加本年为开国70周年,今朝多省已经连续开展环保安详大查抄。

　　间苯二胺供需告急,价值大涨。天嘉宜化工焦点产物为间苯二胺,产能1.7万吨。间苯二胺供给布局:浙江龙盛6.5万吨(50%自用,出产二酚、分手染料),天嘉宜1.0万吨(环评批复1.7),四川红光1.0万吨(环保压力大,实际约0.2)。海内企业产能占比全球80%以上,爆炸后行业供需告急,间苯二胺价值短短两周之内从4.5万/吨拉升至14万元/吨。

　　间苯二酚有望继承上涨。间苯二酚全球供给商为浙江龙盛和住友化学两家,产能别离为3万吨,主要原质料为间苯二胺。商务部2019年3月23日宣布通告,对付原产于日本和美国的入口间苯二酚继承征收反倾销税,实施期限5年,有助于进一步推涨间苯二酚。受原质料涨价和反倾销的影响,两周之内间苯二酚从9.2万元/吨上涨至10.5万元/吨。

　　染料价值慢慢上涨。响水园区内有多家染料企业:江苏吴中(5000吨),陈氏染料(1万吨),华盛化工(5000吨),航龙化工(1500吨),虹艳化工(4000吨),今朝处于全部停产状态,染料行业供需告急。本年以来,染料价值慢慢上涨,今朝分手黑报价5.2万元/吨,成交价4.5万元/吨,同比18年上涨近13000元/吨。间苯二胺为多款染料(分手黑、分手蓝、活性黑等)的重要中间体,供给短缺有望进一步催化染料价值进一步上涨。环保安详出产是局面所趋。近期,除3月21日苏北响水园区爆炸以外,3月25日山东招远金恒化工产生爆裂着火变乱,造成1人灭亡、4人受伤;3月31日昆山汉鼎紧密产生燃爆,造成7人灭亡、5人受伤。江苏省委常委召开集会会议,强调一连抓好安详出产风险排查事情,开展化工园与和化工企业专项整治,以壮士断腕的刻意,把安详风险降下来,把安详变乱截止住。环保安详出产是局面所趋。

　　重点推荐浙江龙盛。浙江龙盛作为染料中间体一体化龙头,注重环保安详出产,具备分手染料14万吨、活性染料6万吨、间苯二胺6.5万吨,间苯二酚3万吨,公司主要产物连续上涨,增厚公司业绩。

　　浙江龙盛业绩弹性测算。我们判定,间苯二胺和间苯二酚价值率先大涨,分手染料和活性染料价值有望后续跟进,我们凭据分步测算的方法对付焦点受益标的浙江龙盛的业绩弹性举办测算。

　　(1)分手染料维持4万/吨,活性染料维持3万/吨的环境下,测算间苯二胺和间苯二酚弹性产物价值均为(万元/吨)

　　(2)乐观环境下,假定间苯二胺涨到20万/吨,间苯二酚涨到13万/吨,测算分手染料和活性染料弹性产物价值均为(万元/吨)

　　风险提示:下游需求不及预期,产物价值回落。

　　海油工程:Q4业绩回升显著 新签重大条约 利润增长可期

　　种别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：裘孝锋,赵乃迪 日期：2019-04-03

　　事件:3月25日,公司宣布2018年年度陈诉,实现营业收入110.52亿元,同比增长7.8%;实现净利润0.8亿元,同比下降83.75%。

　　点评:

　　(1)Q4业绩回升显著,毛利率初现增长趋势 公司2018年Q4实现营业收入44亿元,归母净利润2.2亿元,单季度业绩增长显著,触底回升。2018年来自海洋工程业务营业收入为103.36亿元,同比+61.35%,毛利率近五年来首次呈现增长,但仅提高了2.27个百分点,主要是由于公司在建项目签订时尚处于低油价时期。非海洋工程业务收入为6.43亿元,同比-83%,且毛利率较上年大幅下降,主要系YamalLNG 模块项目于2017年落成所致。跟着公司在手订单慢慢执行,估量2019年公司将迎来营收和毛利的同步增长。

　　(2)新签50亿陆地模块制作条约,在手订单量丰裕 公司2018年承揽金额大幅晋升,实现承揽额175.54 亿元,个中海内新签订单额为164.29亿元,同比增长76%。公司年尾在手未完成订单额约185 亿元,为2019年的营业收入提供了保障。公司也努力开辟外洋市场,2018年与沙特阿美签订海洋工程恒久协议成为其LTA 承包商,2019年与日挥福陆合伙公司签订50亿元陆地模块制作条约,有望实现外洋业务的打破成长。

　　(3)上游成本支出增加,利润增长可期 公司营收增速与中海油成本支出增速高度相关。2019年中海油成本支出预算总额为700-800亿元,勘察、开拓、出产成本支出约占预算总额的20%、59%、。海油工程作为其子公司,有望在此次成本支出的晋升中充实受益。

　　盈利预测及投资发起 鉴于2018年公司业绩未达预期,我们估量行业景气度规复节拍有所减缓,但总体趋势稳定,因此下调对19-20年的盈利预测,并新增2021年的盈利预测,估量公司2019-2021年的归母净利润为6.60、12.23、16.86亿元,EPS为0.15、0.28、0.38元。思量到公司三、四季度业绩回升显著,并新签亿大条约,在手订单丰裕,同时近期油服行业估值回暖,我们参照可比公司平均PB程度,给以公司2019年1.38倍PB,对应方针价7.15元/股,维持"增持"评级。

　　风险因素:国际原油价值下降风险、国际市场运营风险、汇率颠簸风险、工程项目实施风险、突发自然灾害和恶劣天气风险。

　　天地科技:2018年新签订单增长20% 估量盈利本领迎来晋升

　　种别：公司研究 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：郭泰,陈皓,何宇超 日期：2019-04-03

　　煤机苏醒趋势一连,公司盈利本领迎来晋升,维持推荐评级

　　估量2019-2020年海内煤机行业将继承苏醒,下游煤企资金改进,公司盈利本领将晋升。我们估量,2019-2021年公司归母净利润13.01(-2.56)、15.71(-3.15)和18.61亿元、同比增35.3%、20.8%和18.5%,维持推荐评级。

　　3家研究院净利润下降致2018年公司归母净利润仅增长2.1% 2018年公司收入179.4亿元、同比增长16.65%,归母净利润9.61亿元、同比增长2.08%;个中西安研究院净利润1.28亿元,重庆研究院净利润7984万元,北京华宇吃亏1.07亿元,上述3家公司合计归母净利润1亿元、同比淘汰约3亿元;煤机制造业务归母净利润5.06亿元、同比增长134%,王坡煤矿及煤科院合计归母净利润2.4亿元、同比增长30%。

　　2018年新签订单255亿元、增长20%,Q4毛利率升至33.8%2018年公司新签订单255亿元、同比增长20%,2017年新签订单212亿元、同比增长56%,新签订单增速持续两年高于收入增长。2018年公司整体毛利率31.22%、同比下降1.87个百分点;主要因安详装备业务毛利率下降7.5个百分点。2018Q4公司整体毛利率33.76%,单季度同比和环比别离晋升1.24和6.5个百分点,毛利率进入回升趋势。

　　2018年应收账款同比下降14%,策划勾当现金流增至18.6亿元
　　2018年下游煤企资金状况继承改进、同时公司加大催款力度,2018年底公司应收账款99亿元、同比下降14%,持续两年在收入持续增长时应收账款下降,回款加快趋势创立。2018年策划勾当现金净流入18.6亿元、大幅好于2017年的12亿元,个中2018Q4为15.2亿元、同比增78%。 估量2019年煤机行业苏醒仍将一连,公司新签订单或增长15% 我们统计,2017年3月至2019年1月国度发改委、能源局答应36座新建及改扩建煤矿,产能合计1.5亿吨,总投资1066亿元,估量2019年新建及改扩建煤矿将对煤机需求提供边际增量,天地科技新签订单有望增长15%。

　　风险提示:煤价低于公道区间的风险、煤企利润回升传导至煤机滞后。

　　万年轻:q4盈利高位维持 市占率继承晋升

　　种别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：鲍雁辛,黄涛 日期：2019-04-03

　　维持"增持"评级。18年实现收入102.08亿,同比增长43.89%;归母净利润11.38亿元,同比增长145.89%,EPS1.85元,切合预期。我们维持2019-2020年EPS2.29、2.62元,新增2021年EPS2.99元,按照可比公司2019年平均8倍PE,上调方针价至18.32(+1.82)元,维持"增持"评级。

　　各财富板块量质齐升,市占率继承扩张。18年实现熟料水泥销售约2430万吨,同比增长7%,同期江西省水泥产量增速4.7%,公司市占率继承扩张。销售商品混凝土574万方,同比增长21.67%;销售新型墙材5.56亿标块,同比增长28.26%;产量销量均创汗青新高。

　　Q4盈利高位维持。我们估算18年出厂均价309元/吨,同增81元/吨,吨毛利101元/吨,同增40元/吨,吨净利为61元/吨,同增33元/吨。个中Q4根基维持了Q3的汗青最高盈利程度,出厂均价340元/吨,同比环比别离增长78、21元/吨;吨毛利为105元/吨,同比环比别离增长16、7元/吨;吨净利为59元/吨,同比增长16元/吨。

　　新增产能有望2019-2020年投放,进一步完善机关。公司今朝在建3条出产线,万年厂异地搬家新增2*5100t/d熟料出产线及德安县6600t/d熟料出产线,凭据公司筹划有望2019-2020年慢慢投产。我们认为跟着新产能投放,公司有望进一步优化产能机关,出产策划指标有望进一步晋升。

　　风险提示:宏观经济下行,原质料本钱上涨。

　　赢合科技:业绩切合预期 受益新一轮锂电产能扩张

　　种别：公司研究 机构：华金证券股份有限公司 研究员：范益民 日期：2019-04-03

　　业绩切合预期,新签订单精采:公司2018年实现营收20.87亿元,同比增长31.6%;实现归母净利润3.25亿元,同比增长46.9%;实现扣非归母净利润3.02亿元,同比增长61.1%;综合毛利率32.8%,同比微升;策划性现金流净流入0.78亿元。公司2018年新签订单28.5亿元,同比增长27%,保持精采的节拍。

　　涂布机竞争力晋升,卷绕机毛利率下滑:东莞雅康实现收入5.93亿元,净利润1.24亿元,远超2018年利润理睬;涂布机产物实现收入4.6亿元,同比增长27.8%;毛利率上升6.4pct至45.1%,竞争力显著加强;卷绕机实现收入2.36亿元,同比下滑15%;毛利率下滑10.3pct至27.2%。公司已研制出涂辊分一体机、激光卷绕一体机、切叠一体机等,继承保持较好的市场竞争力和技能优势。

　　日韩产能扩张加快落地,锂电设备迎来新一轮增恒久:全球电池厂商竞争名堂相对不变,一线厂商主要为韩国三星和LG、日本松下、我国CATL和比亚迪。海内新能源汽车津贴加快退坡,2021年进入无津贴时代,2019-2020年是日韩锂电巨头在我国产能机关的重要窗口期,国产锂电设备将进入新一轮增恒久。公司去年三季度通告得到LG南京19台卷绕和下料设备订单,进入LG动力电池配套体系意义重大。除此之外,公司与CATL、ATL、比亚迪、孚能等优质客户订单占比一连晋升,客户布局明明优化,将显著受益此轮日韩锂电产能扩张。

　　投资发起:我们维持此前盈利预测,估量公司2019-2021年营业收入别离为27.5亿元、36.4亿元、47.2亿元;归母净利润别离为4.37亿元、5.78亿元、7.49亿元;对应2019年动态PE为22倍,维持"增持-A"评级。

　　风险提示:锂电池厂商扩产打算实施进度未达预期,电池贬价压力传导至设备端致毛利率下滑,我国的新能源汽车政策变革风险等。

　　万科A:销售稳健 继承深耕一二线都市

　　种别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：齐东 日期：2019-04-03

　　万科通告2019年3月策划数据:2019年3月份公司实现条约销售金额573.7亿元,同比增长13%;销售面积360.4万平方米,同比淘汰1%。2019年1-3月,累计销售金额1494.4亿元,同比淘汰3%;累计销售面积924.8万平方米,同比淘汰12%。 点评 3月销售局限保持稳健增长。万科2019年3月份公司实现条约销售金额573.7亿元,同比增长13%;销售面积360.4万平方米,同比淘汰1%;销售均价为15918元/平米,同比增长14%。2019年1-3月,累计销售金额1494.4亿元,同比淘汰3%;累计销售面积924.8万平方米,同比淘汰12%。按照CRIC发布的房企销售金额排行榜,公司位列行业第二位。

　　投资力度有所增强,继承深耕一二线都市。万科3月份共获取13个新项目,个中11个为住宅开拓类地产项目,2个为物流地产项目。公司单月新增地皮项目修建面积达289.2万平米,同比增长44%;拿地总本钱149亿元,同比增加16%(不包罗物流项目),拿地金额平均权益比例为66.6%(不包罗物流项目)。3月公司拿地均价仅5137元/平米,拿地本钱维持低位;从各线都市漫衍看,公司在一、二、三线拿地金额别离占比45%、40%、15%。从累计数据来看,公司1-3月累计拿地本钱411亿元,同比淘汰9%;新增建面达748万平米,同比淘汰15%;公司稳控拿地节拍,确保地皮储蓄局限一连晋升。

　　投资发起:万科作为行业龙头,僵持"三多半市圈+中西部重点都市"都市机关,销售局限一连扩张,拿地力度一连晋升。同时在多元化业务方面,万科在物流地产、物业打点、长租公寓、贸易地产等方面举办了前瞻机关,此刻已逐渐成熟。估量公司2019-2021 年EPS 别离为3.99、4.81、5.77元,对应PE别离是8.0、6.7、5.6倍,维持"买入"评级。

　　风险提示:行业销售颠簸;政策调解导致策划风险(棚改、调控、税收政策等);融资情况变换(按揭、开拓贷、利率调解等);企业运营风险(人员变换、施工、拿地等);汇率颠簸风险;棚改钱币化不达预期。