今天最具发作力的六大牛股(3.28)

摘要：旭升股份(603305)2018年报点评：Q4业绩增速放缓，不改恒久生长趋势 事件： 旭升股份宣布2018年年报：公司2018年实现营业收入10.96亿元，同比+48.3%，归属于上市公司股东净利润2.94亿元，同比+32.2%，扣非后归属于上市公司股东净利润2.84亿元，同比+33.7%；其...

　　旭升股份(603305)2018年报点评：Q4业绩增速放缓，不改恒久生长趋势

　　事件：

　　旭升股份宣布2018年年报：公司2018年实现营业收入10.96亿元，同比+48.3%，归属于上市公司股东净利润2.94亿元，同比+32.2%，扣非后归属于上市公司股东净利润2.84亿元，同比+33.7%；个中，四季度实现营业收入2.71亿元，同比+34.8%，归属上市公司股东净利润0.64亿元，同比+5.3%，扣非后归属上市公司股东净利润0.60亿元，同比+9.9%。

　　投资要点：

　　全年毛利率大幅下滑，Q4业绩增速放缓受益于特斯拉Model3产能放量，公司2018全年营收和业绩均保持了远超于行业的增速，营收同比增长48.3%，归母净利润同比增长32.2%。不外在高增长的同时，盈利状况略有颠簸，全年毛利率为39.7%（同比-4.78pct），呈现大幅下滑，Q1-Q4分季度毛利率别离为39.8%、39.6%、41.9%、36.9%，同比别离下降7.35、7.00、0.55、5.21个百分点。毛利率的下滑使得全年业绩增速低于营收增速，Q4业绩增速进一步放缓，主要原因是：1）陈诉期内公司新增厂房、设备的折旧用度提高，累计折旧本期增加5613万元，个中衡宇及修建物738万元，呆板设备4376万元；2）汽车类产物布局有所变革。

　　特斯拉财富链纯正标的，充实受益于全球需求晋升和国产化2018年，特斯拉全年共交付9.9万辆ModelS和ModelX，以及14.6万辆Model3，Model3周产量到达6000辆。陪伴特斯拉产销大幅增长，公司陈诉期内实现对特斯拉销售额6.69亿元，同比增长61.8%，占公司营收比例为61.1%。将来：1）2019年特斯拉Model3开始交付欧洲和亚洲市场，Model3尺度版在3月开启销售，当月ModelY也正式宣布，我们认为2019年全球市场对付Model3的需求将一连晋升，2020年ModelY将开始孝敬增量，估量将来三年特斯拉有望实现49%的复合增速；2）特斯拉上海工场估量2019年底投产，初期周产能为3000辆，对付本土供给商将加大供给份额。公司作为特斯拉财富链纯正标的，将一连受益于特斯拉全球需求晋升+国产化，供货量有望实现快速增长。

　　非果真刊行募资扩充产能，抢占高端铸锻件市场公司拟非果真刊行召募资金总额不高出12亿元，用于新能源汽车紧密铸锻件项目二期（4.5亿元，新增年产能685万件新能源汽车紧密铸锻件产物）和汽车轻量化零部件制造项目（7.5亿元，满意年产720万件汽车轻量化零部件产物的加工需求）。两个项目达产后有望实现年收入15.25亿元，净利润3.21亿元，新建项目助力公司优化产物布局，机关高端铸锻件规模，开辟入口替代市场，从而晋升公司整体盈利本领。

　　盈利预测和投资评级：维持"增持"评级基于隆重性思量，不思量非果真刊行对业绩及股本的影响。估量公司2019/2020/2021年EPS为1.04/1.36/1.71元，对该当前股价PE别离为31/24/19倍，固然短期内业绩增速有所放缓，可是思量到公司下旅客户布局优质，特斯拉进入全新成恒久，其他新能源汽车客户在连续开辟，公司业绩增长具有一连性，因此维持增持评级。

　　风险提示：特斯拉相关车型市场需求不及预期；特斯拉上海工场建树进度不及预期；新客户拓展进度不及预期；原质料价值大幅颠簸的风险；公司非果真刊行实施的不确定性。（国海证券周绍倩,王炎太）

　　久吾高科(300631)事件点评：吸附剂质料研发乐成，盐湖提锂技能不绝完善

　　事件：

　　公司3月25日晚宣布通告称：公司自主研发的新型高机能锂吸附剂质料开拓取得阶段性希望，今朝已经完成质料的小批量制备及机能测试，测试功效表白具有优异的盐湖卤水提锂机能。对此，我们点评如下：

　　投资要点：

　　锂吸附剂研发乐成，吸附法提锂打破在即，盐湖提锂技能不绝完善公司自主研发的锂吸附质料包罗盐湖老卤以及原卤系列提锂吸附剂，今朝已经完成小批量制备及机能测试，测试功效表白具有优异的盐湖提锂机能。吸附剂是吸附法盐湖提锂中要害的质料，今朝该技能在海内仅把握在少数几家公司中，公司试执乐成彰显出公司精采的研发实力，说明吸附法提锂技能打破在即。公司膜法提锂技能合用的客户五矿盐湖项目今朝碳酸锂产物已经顺利下线；另外，公司研发的原卤提锂（也称"暴力"提锂）法，可以或许不消建树钾肥设施直接提锂，大大缩短建树周期，办理今朝盐湖资源客户时间和投资的痛点，优势明明。公司把握了多种盐湖提锂趋势性的技能，有利于对接国表里客户的差异需求，对公司将来业务发生努力影响。

　　海内陶瓷膜行业龙头，下游应用规模遍及，看点不止盐湖提锂

　　公司是海内陶瓷膜行业龙头企业，下游应用规模包罗生物医药、化工、食品饮料、特种水处理惩罚等规模。公司在固定传统规模的同时也在不绝推陈出新：1）盐湖提锂：中标五矿盐湖1万吨碳酸锂项目镁锂疏散成套装置项目，该项目投资金额2.6556亿元，公司有望凭借项目履历优势获取后续订单；2）船舶烟气脱硫：2015年，加拿大公司IonadaInc.首次采购公司的陶瓷膜烟气脱硫产物，是我国第一套回收陶瓷膜技能举办尾气脱硫装置实船安装的项目。跟着国际海事组织"限硫令"的光降，估量船舶尾气脱硫的需求会加快释放。3）生物燃料制乙醇：公司与美国LanzaTech配合相助，开拓了"生物燃料乙醇陶瓷膜耦合持续发酵技能"，2016年公司与河北首朗新能源科技有限公司签订了该规模的项目条约，条约金额2288万元，今朝公司在该规模举办推广中。另外公司也在不绝举办技能研发：如在小孔径陶瓷膜、农药脱盐脱色家产废弃物资源化操作等规模，为公司后期的成长奠基了精采技能，公司的看点不止盐湖提锂。

　　限制性股票鼓励绑定焦点团队好处，奠基恒久成长基本

　　公司2018年12月份完成限制性股票鼓励打算，首次授予293万股，授予工具包罗董事长、总司理、董秘、副总司理、中层打点人员以及焦点主干总共35人，授予价值8.87元。限制性股票鼓励打算将焦点团队的好处与公司的好处绑定在一起，奠基了公司恒久成长基本。业绩查核方针是以2017年净利润值为基数，2018-2020年扣非后净利润增长率别离不低于20%、40%、70%，将来3年的业绩复合增速19.35%。业绩查核方针扣非净利润逐年增长，彰显出公司将来成长布满信心。

　　盈利预测和投资评级：维持公司"增持"评级。估量公司2018-2020EPS别离为0.52、0.59、0.74元，对该当前股价PE为34、29、23倍，我们看好陶瓷膜的将来成长前景以及公司在行业中的龙头职位，维持公司"增持"评级。

　　风险提示：吸附剂不能家产化应用及客户不及预期的风险、下游应用规模拓展及需求不及预期的风险、盐湖提锂业务推进迟钝的风险、新增订单及执行不及预期的风险、股东减持的风险、宏观经济下行风险（国海证券 谭倩,任春阳）

　　先导智能(300450)收入维持高增长，努力扩充产能

　　公司克日宣布了2018年度陈诉，陈诉期内，公司实现营业收入38.90亿元，同比增长78.70%； 归属于母公司所有者净利润7.42亿元，同比增长38.13%， 利润分派预案为每10股派现2.8元（含税）。 业绩预告显示， 公司2019年一季度实现归母净利润介于1.73-2.25亿元之间，同比增长0-30%。

　　综合毛利率下降， 营业外支出大幅增长。 2018年，公司综合毛利率同比淘汰2.06个百分点至39.08%， 个中，锂电池设备毛利率同比淘汰0.73个百分点至38.72%。 陈诉期内， 全资子公司泰坦新动力实现营业收入12.87亿元， 净利润3.98亿元， 超额利润计提致使公司当期营业外支出大幅增长至1.42亿元， 毛利率下降及很是常性损益大幅上升是公司净利润增速低于收入增速的主因。

　　锂电池设备收入维持高增长， 努力机关3C智能设备规模。 受益于新能源汽车行业的高速生长及泰坦新动力全年并表， 公司锂电池设备收入同比增长88.95%至34.44亿元，收入占比同比上升4.81个百分点至88.72%。 3C产物更新周期的加速拉动3C制造业新产线建树，进而发生3C智能检测设备需求， 公司努力机关该规模， 2018年3C智能设备首次实现收入3050万元， 成为公司新的利润增长点。

　　拟刊行可转债， 努力扩充产能。 公司拟通过果真刊行可转债募资10亿元， 用于年产2000台电容器、 光伏组件、 锂电池自动化专用设备项目、 先导研究院建树项目、信息化智能化进级改革项目及增补活动资金， 旨在增强锂电设备整线出产办理方案的研发和产能的扩张，从而有效办理公司今朝产能不敷的问题， 固定技能领先职位。

　　锂电设备市场空间辽阔， 公司向国际化继承迈进。 今朝西欧主流汽车主机厂纷纷加大了新能源车推广力度，欧洲地域动力锂电池供应存在较大缺口，以CATL、 LG化学和三星为代表的领先锂电池企业纷纷公布大局限的产能投资打算， 将拉动锂电设备的需求。 公司2018年12月与特斯拉签订4300万设备采购条约， 2019年1月与Northvolt签订的框架协议， 打算在将来举办约19.39亿元的业务相助， 国际化计谋稳步推进打开公司生长空间。

　　盈利预测与投资评级： 估量公司2019-2021年EPS别离为1.19、1.62、 1.96元， 以3月22日收盘价计较，对应的动态PE别离为31.6、23.2、 19.2倍， 维持公司"推荐"的投资评级。

　　风险提示： 锂电池厂商扩产进度低于预期； 市场竞争加剧，公司业绩不及预期；海表里二级市场风险。（国开证券 崔国涛）

　　峨眉山A(000888)营销效率提高，门票贬价配景下净利逆势增长

　　事件：

　　峨眉山宣布2018年年报，2018年公司实现营业收入10.72亿元，同比下降0.62%；实现归母净利润2.09亿元，同比增长6.42%；扣非后归母净利润2.09亿元，同比增长5.22%。Q4单季实现营收2.25亿元（+2.24%），归母净利0.40亿元（-10.43%），扣非净利0.40亿元（-8.17%）。2018年公司实行每10股派息1元方案。

　　点评：

　　收入端主要业务增长稳健：游山门票/客运索道/宾馆旅馆处事业/观光社收入/其他业务别离实现营收4.74亿/3.14亿/1.83亿/0.04亿/0.98亿，别离同比3.49%/8.17%/-8.46%/-42.36%/-21.48%。全年实现购票人数329.5万人次，同比增长3.25%，门票贬价提振景区客流量。游山门票及宾馆旅馆处事毛利下降明明：游山门票/客运索道/宾馆旅馆处事业/观光社收入/其他业务毛利率别离为31.53%/74.45%/17.69%/1.72%/43.26%，同比-2.10pct/+0.44pct/-4.10pct/+0.53pct/3.82pct，游山门票毛利下降主要为旺季票价下降13.5%所致。用度端改进显著：期间销售用度率3.10%/-0.95pct，打点用度率13.91%/-0.12pct，主要因公司打点层努力敦促内部改良，严格控费，优化采购渠道，并转变营销思路，增强网络渠道的操作，营销勾当效率大幅晋升。财政用度率0.00%/-0.35pct，财政用度大幅下降主要为短期借钱淘汰，利钱支出下降所致。盈利本领方面：公司综合毛利率42.58%/-0.04pct，净利率19.47%/+1.27pct。

　　智能化建树，提高景区打点效率。公司加快推进全区域智能化建树，打造造集大数据运用、特色化展示于一体的伶俐平台，开启峨眉山伶俐旅游新时代。索道进级完毕，运量大幅晋升。2018年4月万年索道完成换装改革，每小时单程运量由1660人提高到2400人。"1+N"品牌效应不绝扩大。公司成长"峨眉山"主线品牌的同时拓展峨眉雪芽品牌、百年红珠--红珠山宾馆等系列佳构子品牌，扩大市场影响力。

　　投资发起：估量公司2019-2021年营业总收入别离为10.93亿、11.43亿和11.99亿元，同比增长1.89%、4.60%和4.87%；归母净利润为2.33亿、2.51亿和2.66亿元，同比增长11.55%、7.71%和5.83%；估量2019-2021年每股收益别离为0.44元、0.48元和0.50元，凭据最新收盘价对应PE别离为17倍、16倍和15倍。给以"增持"评级。

　　风险提示：自然灾害风险、项目希望不及预期。（东北证券 李慧,李森蔓）

　　光威复材(300699)2018年年报点评：18年业绩增长显著，军民品碳纤维市场空间大

　　事件

　　光威复材宣布2018年年度陈诉，公司全年实现营业收入13.64亿元，同比增长43.63%；实现归属于上市公司股东的净利润3.77亿元，同比增长58.76%；根基每股收益1.02元/股，同比增长32.47%。

　　点评

　　公司营收同比增长43.63%，军民品业务市场空间大

　　公司2018年实现营业收入13.64亿元，同比增长43.63%。碳纤维及织物全年营业收入6.03亿元，同比增长21.22%,此产物主要用于军品业务，受益于军方需求的一连改进，2019-2020年进入"十三五"后两年，估量公司军品业务仍将保持快速增长；碳梁业务全年实现营业收入5.21亿元，同比增长99.89%，将来将一连受益于风机大型化趋势；预浸料、成品等业务保持不变增长，个中机器业务同比增长429.01%至0.17亿元，主要是募投项目投入增加设备需求。

　　一连加大研发用度投入，财政用度同比下降85.50%

　　2018年销售用度0.29亿元、打点用度0.65亿元，别离同比增长109.34%、64.71%，主要是营收大幅增加带来的人工、运输等用度的增加；财政用度0.03亿元，同比下降85.50%，主要未产生银行贷款利钱支出所致。公司一连加大对研发投入力度，研发用度同比增长47.50%至1.94亿元。

　　一季度业绩将保持高增长，新签军品订单保障全年军品收入

　　公司宣布2019年一季度业绩预告，估量实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元-1.60亿元，同比增长56%-85%，主要由于军品订单实时交付及风电碳梁业务同比产能增加所致。公司近期与军方签订总金额达9.27亿元的军品订单，比2018年（7.42亿元）同比增长25%，为全年军品业务增长奠基基本。

　　盈利预测

　　我们估量2019-2021年公司营业收入别离为19.97、26.79、34.28亿元，归属于母公司股东净利润别离为4.80、6.21、7.52亿元，EPS别离为1.30、1.68、2.03元/股，对应PE别离为42、32、27倍，维持"增持"评级。

　　风险提示：军品订单交付不及预期，碳梁业务增长不及预期。（川财证券 孙灿,杨广）

　　红旗连锁(002697)2018年年报点评：业绩根基切合快报，毛利率晋升明明

　　公司2018年营收同比增长4.05%，归母净利润同比增长95.66%

　　3月26日晚，公司发布2018年年报：2018年实现营业收入72.20亿元，同比增长4.05%；实现归母净利润3.23亿元，同比增长95.66%，折合玉成面摊薄EPS为0.24元；实现扣非归母净利润3.08亿元，同比增长106.74%。业绩根基切合公司前期宣布的业绩快报。公司拟向全体股东每10股派发明金红利0.53元。

　　单季度拆分看，公司4Q2018实现营业收入17.59亿元，同比增长2.02%，增幅小于3Q2018增长的3.52%；实现归母净利润6678万元，同比增长128.45%。

　　综合毛利率上升1.64个百分点，期间用度率上升0.42个百分点

　　2018年公司综合毛利率为29.36%，较上年同期上升1.64个百分点。毛利率改进原因主要为大数据系统支持下的商品布局优化与效率晋升。2018年公司期间用度率为24.32%，较上年同期上升0.42个百分点，个中，销售/打点/财政用度率别离为22.38%/1.81%/0.13%，较上年同期别离变革0.15/0.40/-0.12个百分点。

　　毛利率晋升明明，新网银行一连孝敬利润

　　陈诉期内公司净增门店87家，门店总数到达2817家。陈诉期内公司主打的商品+处事计策充实表此刻毛利率晋升上，商品布局的优化和增值处事体系的完善进一步固定了公司在区域市场的护城河。2018年公司净利率到达4.5%，显著高于2%阁下的超市平均净利率程度。

　　陈诉期内公司持有15%股份的新网银行有效增厚公司利润，2018年公司权益法下恒久股权投资收益实现5529万元。

　　上调盈利预测，维持"增持"评级

　　公司盈利本领改进较为明明，与永辉的业务协同有望一连改进公司业绩。我们上调对公司19-20年全面摊薄EPS的预测至0.26/0.28元（之前为0.22/0.23元），新增对21年预测0.30元，维持"增持"评级。

　　风险提示：外延空间受限，与永辉相助低于预期。（光大证券 唐佳睿,孙路,邬亮）