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[摘要] 3月25日晚间，万科企业股份有限公司宣布了2018年度陈诉。 3月25日晚间，万科企业股份有限公司宣布了2018年度陈诉。陈诉显示，2018年万科及其隶属公司实现营业收入2976.8亿元，同比增长22.6%；实现归属于上市公司股东的净利润337.7亿元，同比增长20.4%；持有钱币资金高达1884.2亿元。然而当全民为万科业绩行业遥遥领先狂欢的时候，万科在过万亿欠债眼前主打“现金为王”的模式或将无法可一连受用。 财报显示万科现金流净额四年来首次下降，同比下降幅度高达86%。万科一直手持大量现金以便送还高额活动欠债，固然公司已经一连三年现金流净额为正，但若是这种下降的趋势一直一连，万科的现金偿债本领会逐渐削弱。 一、2015-2018年万科种种现金流净额走势
（来历：万科现金流量财政报表）
按照上述图表，万科总现金流量净额从2015年至2017年稳步上升，却在2018年低落了近735亿元，下降幅度高达86%。策划勾当、投资勾当以及筹资勾当发生的现金流量净额均泛起差异比例的下降，个中策划勾当发生的现金流净额低落487.04亿，投资发生的现金流量净额低落157.51亿，筹资勾当发生的现金流量净额低落104.67亿。可见万科2018年策划勾当发生的现金流净额的变换是造成总现金流净额大额下降的主要原因。 二、万科2018年总现金流首降的详细阐明 （1）用度类本钱大幅上升 与2017年对比，万科2018年策划勾当现金流收入上升116亿，但支出却上涨了604亿。主要源于税金以及用度类本钱（打点用度、销售用度、职工人为等）支出的上升，以万科现阶段销售方针以及本钱节制力度来看，近几年税金和用度类本钱所发生的策划勾当现金流的支出不会低落。 （2）本金送还以及利钱支出的上升 与2017年对比，万科2018年本金债务送还额上升320多亿，股息利钱支出额上升200多亿。2018年万科的总欠债1.29万亿(活动欠债+恒久欠债)，且活动欠债占主要部门，故估量将来两三年万科每年的债务本金和利钱支出城市有所上涨，使得筹资勾当发生的现金流净额进一步低落。 从现金流收入与支出角度来看，万科将来几年的现金流量净额不容乐观。今朝房地产宏观调控的主基调并没有变革，依然是从严为主。本年1月份以来，地产销售单价和数量都有明明的回落，万科也将2019年的销售回款方针下降了300亿(注:万科2019年的回款方针被定为6000亿元,对比2018年的6300亿元方针淘汰300亿元。)，这表白万科将来策划勾当现金流收入或呈下行趋势。今朝降息已经靠近尾声，地产融资本钱在将来或有上行压力，这使得万科利钱支出会进一步扩大。中国老龄化问题日益突显，人口红利已处于末期，将来万科在职工付出的现金流出方面会越发明明。总体来说，万科在将来三年内现金流净额或呈下滑趋势，甚至有大概为负数。万科的活动欠债已超出万亿，若是现金流量净额一连恶化，恐将对万科的短期偿债本领有着不小的负面影响。时代周报 【时代商学院简介】 时代商学院是以时代周报为基本，以南边出书传媒（601900）雄厚资源为依托，以第三方独立行业研究陈诉为焦点的新型智库级内容出产商。今朝，时代商学院成立了通例课题、专项课题以及品牌榜单组成的立体式研报体系，别离就智能制造、金融创新、科技创新、汽车、地产等行业开展课题研究和陈诉宣布。 |
