青客公寓2年半净利累亏11亿 “租金贷”模式存风险

　　招股书显示，停止2018年12月31日，青客公寓运营包围6座都市，复合年增长率达114.4%。其2017及2018财年的营收别离为5.22亿元和8.89亿元，而在2019财年的前三个季度，营收已经高出了2018年全年到达8.98亿元，同比增长了51.435%。

　　不外高速增长的青客公寓也难以制止行业“以吃亏换市场”的通病。长江商报记者梳剃头明，青客公寓2017年、2018年、2019年前6个月净吃亏别离为2.45亿元、4.99亿元、3.73亿元。两年半的时间累计吃亏11.17亿元。

　　长江商报记者还发明，截至到2019年6月底，青客公寓的总资产20.3亿元，总欠债则达27亿元，资产欠债率高达133%，已到达“资不抵债”。

　　现金流方面，2019年6月底青客公寓账上的现金、现金等价物和限制性现金合计4.5亿元，按2018年烧掉了5.8亿元的烧钱速度来看，这笔钱不足花一年。

　　另外，青客公寓在第三方投诉平台、微博、豆瓣上，遭到大量用户投诉，存在诱导贷款、押金难退、网费奋发、清扫处事对于、高电费、偷电等问题。停止6月30日的2019财年的前三个季度，青客公寓与租户签订的平均条约期限仅为11.7个月，个中，47.3%的租户在条约到期前选择退租，只有5.1%的租户选择了续租。

　　六年运营近10万房间

　　有望成为长租公寓外洋上市第一股的青客公寓是海内较早进入长租公寓规模的公司。

　　果真资料显示，青客公寓创立于2012年，在融资的助推下，青客公寓创立的六年间保持着高速扩张。2012年轻客公寓可供出租的房间数为940间，到2018年尾，青客公寓运营包围6座都市的共计91234间房间，复合年增长率为114.4%。

　　按照招股书引用的咨询机构出具的陈诉，以总租赁房间代价和数量计较，青客公寓为海内长租公寓运营商的第三位；而在月租金2000元以下的档位，以房间数计较，青客公寓位居行业第一位。

　　快速扩张离不开成本的支持，停止今朝青客公寓共获4轮融资。天眼查显示，早在2012年6月，青客公寓得到纽信创投的天使投资；2014年9月，获达晨创投的A轮融资；2015年6月，又得到赛富投资基金和老股东纽信创投1.8亿元B轮融资；2018年4月，青客公布完成数千万美元的C轮融资，由摩根士丹利打点的私募基金以及凯欣成本连系领投。

　　在当前的股东布局中，首创人兼CEO金光杰直接持有30.3%股份，凯欣成本及其关联实体总共持有28.1%股份，为最大机构投资人。另外，纽信创投、赛富投资基金和摩根士丹利打点的私募基金别离持有9.3%、8.9%和8.9%的股份。

　　然而，青客公寓仍面对吃亏的排场。招股说明书显示，其在2017年及2018财年均处于吃亏状态，净吃亏别离为2.45亿元和4.99亿元。停止2019年6月30日，青客本年的吃亏已达3.73亿元。

　　青客公寓在招股文件中总结了影响公司业绩的几大因素，包罗扩大公寓网络，保持和提高入住率和租金率，节制运营本钱和用度并提高运营效率的本领，打点前期成本支出和扩张本钱。

　　同时，公司资金状况也不容乐观，到2019年6月底，青客公寓的总资产20.3亿元，总欠债则高达27亿元，资产欠债率高达133%，已到达“资不抵债”。

　　现金流方面，2019年6月底青客公寓账上的现金、现金等价物和限制性现金合计4.5亿元，按2018年烧掉了5.8亿元的烧钱速度来看，这笔钱不足花一年。

　　面对庞大吃亏的青客公寓为何会在此时急于选择上市？房东东首创人全雳对长江商报记者暗示，其一是企业对付现金流的强依赖性，进入成本隆冬后，融资难度和本钱越来越大，只有通过上市来获取新一轮的资金弹药；其二是成本给以企业的期限将至，对回报的诉求紧推着企业上市；其三是蛋壳与自如即将上市的风声给以青客极大的压力，房源局限排名第三的青客（第一自如，第二蛋壳）须抢先一步上市，才大概在将来租赁市场得到先机。

　　值得留意的是，此前同是二房东模式的WeWork的IPO之路遭停顿，按照招股书数据显示，WeWork连年猖獗赛马圈地，2017年的现金流从负12亿美金到2018年酿成了负22亿美金。业内认为，仅仅靠着“观念”“抱负”“愿望”无限烧钱，而无法在期限内实现盈利的企业，将被投资者视为失败的投资。

　　财经评论员严跃进指出，长租公寓若是要上市，需要办理三个实质性的问题。第一是房源的收储问题，若缺乏房源收储的优势，那么后续局限是难以扩大的。第二是盈利的问题，包罗租金调解和其他增值处事收益等。第三是客户的维护等问题，要针对租客的需求提供差别化处事，进而培养品牌力。雷同企业若是呈现吃亏和租金贷的问题，那么也需要在上市前后努力办理此类问题，同时形成更好的竞争力。

　　65%租客回收租金贷

　　杠杆借力“租金贷”，是青客公寓高速扩张的主要手段。