|
导读：从重仓贸易地产，到深入三四线，再到收购万达旅馆、投资新能源汽车，富力好像一直在踏错市场和投资节拍；公司净欠债率常年高企，策划性现金流也持续多年为负。 两年前，从王健林手中收购万达旅馆，是富力地产的高光时刻，和万达、融创一起上了“头条”。 然而不久之后，这家公司就从高处跌落。近200亿的收购资金，成为公司活动性的难以遭受之重。 7月26日，富力地产内部文件流出，下半年“原则上暂停拿地”，这距其公布投资新能源汽车仅20天。停止今朝，富力没有对“暂停拿地”的据说举办回应。7月27日，公司又果真拿了两幅地。 停止本年一季度，公司净欠债率继承上升至210%，现金短债比不到1，资金缺口高出百亿。 2018年以来，房地产行业的策划风险点状凸现，一些房企成为样本，如中原幸福、泰禾团体、新城控股，富力是最新的一家。 “冰冻三尺，非一日之寒。”作为一家上市14年、“华南五虎”之首的老牌房企，富力如何走到今天的田地？又如何渡过本年下半年的艰巨时日？ 净欠债率再次上升 “原则上不拿（地），不代表一块都不拿”，靠近富力的人士说。按照富力内部文件，也提到“如遇优质地皮，可单独呈报董事长审批”。 对一家销售超1400亿的房企而言，富力大幅淘汰拿地背后，是资金链的一连紧绷。4月20日，富力发布了一份未经审核的财报，让其资金状况清晰泛起。 停止本年一季度，富力净资产为704.18亿元；有息欠债1879.25亿元，个中短期借钱153.23亿元，一年内到期的非活动欠债347.28亿元，恒久借钱813.43亿元，应付债券565.31亿元；钱币资金为398.19亿元。 据此计较，富力的净欠债率再次上升，由2018年尾的184％升至210.3%。 另外，一季度，富力策划勾当发生的现金流净值为-170.59亿元，比2018年年尾新增84.42亿元。此前的2012-2018年，富力现金流净值已持续七年为负。 作为权衡短期偿债本领的重要指标，富力现金短债比不到1，短债超500亿，钱币资金仅有398亿，资金缺口超百亿。 对比富力，万科的资金链则稳健得多。据一季报，万科持有钱币资金1432.2亿元，远高于短期借钱和一年内到期有息欠债总和703亿元，现金短债比高出2。 对此，富力有关人士暗示，公司倾向于用资产欠债率、活动比率、速动比率来权衡欠债及偿债本领，停止2018年底，这三项别离为80.9%、1.53、0.44，均在安详范畴内。 富力提供的资料显示，公司2019年债券到期总额为245.5亿，个中1-6月内的均全额续期留存，合计176.5亿元，淘汰了短期偿债压力。 不外，“借新还旧”的游戏并未终结，新的债务还在增加。7月8日，富力通告显示，上半年公司新增借钱320亿元，借钱余额约为1952亿元，累计新增借钱高出2018年尾公司净资产的40%。 个中，境外优先单据、公司债及超短期融资券净增223亿元，占比69%，又一次动用了超短融。此前的2018年，富力超短期融资券82亿元，占比34.3%。 China Knowledge阐明师何子扬暗示，超短融是一种激进的加杠杆行为，意味着富力大概无法较好地筹集资金。 另外，去年平均借贷本钱在6%以下的富力，本年不吝高本钱融资。1月18日，富力通告拟刊行一笔优先单据3亿美元，利率高达9.125%。 不绝增加的债务和上升的杠杆率，带来了极重的利钱压力。财报显示，富力2018年总融资本钱为52.12亿元，对比2017年的16.72亿元，暴增211.7%；本年还未发布该数据，但估量也不低。 |
