今天最具发作力的六大牛股(7.26)

摘要：晶瑞股份:短期业绩承压,外延内生恒久看好 种别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈豪杰 日期：2019-07-25 公司 2019年上半年实现营收 3.75亿元,同比上升 2.24%;实现归母净利润 1444万元,同比下降-39.62%; 扣非后归母净利润 939万元,同比下降 4...

　　晶瑞股份:短期业绩承压,外延内生恒久看好

　　种别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈豪杰 日期：2019-07-25 公司 2019年上半年实现营收 3.75亿元,同比上升 2.24%;实现归母净利润 1444万元,同比下降-39.62%; 扣非后归母净利润 939万元,同比下降 49.49%。 二季度公司实现营收 1.82亿元,同比下降 11.04%,实现归母净利润 865万元,同比下降 40.87%。 公司光伏行业收入有所淘汰, 同时募投项目转固导致公司牢靠资产折旧同比有所增加,同时股权鼓励用度摊销使得公司上半年利润同比呈现下滑。

　　内生增长潜力十足。 公司作为海内首家打破 G5双氧水的企业, 在超纯氨水也取得打破,到达 G5品级,并实现向华虹、方正半导体供货,同时正在按打算推进与中芯国际、长江存储等海内其他 12寸和 8寸标杆性客户的相助。 i 线光刻胶已向中芯国际、扬杰科技、福顺微电子等客户供货,在上海中芯、深圳中芯、吉林华微等半导体厂举办测试。

　　KrF 光刻胶完成中试,建成了中试示范线。 8.7万吨眉山项目与高纯硫酸项目正处于建树阶段, 同时公司与潜江市当局、长江基金公司签署投资框架协议,拟分两期共投资 15.2亿建树 18.5万吨微电子质料项目,公司将来产能将快速的增加, 将使公司实现质与量的双重晋升。

　　外延加码锂电规模: 日前公司拟以刊行股份及付出现金收购载元派尔森 100%股权。 载元派尔森拥有 NMP/GBL 联产装置,其主要产物为NMP 及 GBL 被遍及应用于下游的锂电池、新质料、医药等规模,合计收入占到主营业务收入的 80%以上。 NMP 在锂电一般作为正极涂布溶剂或导电剂浆料溶剂,与上市公司锂电池行业机关筹划相吻合。

　　同时 NMP 遍及应用于光刻胶剥离液和有机物清洗液等产物, NMP 既可以单独利用也是成果性化学品重要组分,因此对付完善上市公司高纯电子化学品和成果性质料都具有很好的叠加效应。 眉山基地增添新盈利点。

　　下调盈利预测: 由于新增股权鼓励用度摊销以及牢靠资产折旧增加,公司新产能投放不及预期,故下调盈利预测, 估量公司 2019-2021年实现归母净利润 0.52/0.99/1.78亿元,对应 PE 别离为 55/29/16倍, 给以" 增持"评级。

　　风险提示:产物价值下降、新增产能投放不及预期的风险。

　　劲嘉股份:业绩稳健增长,新型烟草机关一连推进

　　种别：公司研究 机构：华金证券股份有限公司 研究员：叶中正 日期：2019-07-25 投资要点

　　7月 24日,公司宣布 2019年半年度业绩快报,2019年上半年公司实现营业收入 18.65亿元/+15.90%; 归母净利润 4.66亿元/+22.86%。 个中, 2019Q2单季度实现营业收入 8.55亿元/+7.53%;实现归母净利润 2.07亿元/+24.20%。

　　业绩增长切合预期,利润端增速环比晋升。 受益于烟草行业成长形势总体向好以及公司多维度机关, 业绩稳步增长, 上半年实现营收 18.65亿元/+15.90%,个中 Q2单季度实现营收 8.55亿元/+7.53%。通过不绝优化烟标产物布局,拓展知名烟酒品牌的彩盒包装市场份额,扩大满意镭射纸膜等包装印刷出产原料的内部需求, 利润端实现精采的增长, 环比增速有所晋升, 上半年实现归母净利润 4.66亿元/+22.86%,个中 Q2单季度实现归母净利润 2.07亿元/+ 24.20%。

　　烟标业务稳步增长,彩盒业务延续快速成长态势。 上半年烟草市场一连好转, 2019年 1-6月卷烟产销量别离为 1.23、 1.25万亿支,同比别离增长 3.83%、 2.18%。公司努力掌握烟草行业成长机会,烟标产物收入稳步增长,上半年实现烟标产物收入13.40亿元/+6.55%,增速高于行业增速。同时,公司不绝拓展佳构烟酒、电子产物、快消品等彩盒包装规模,上半年公司彩盒业务收入 3.63亿元/+80.64%,占总营业收入比例逐渐晋升至 18.04%。公司与茅台、五粮液均签署计谋相助协议, 2018年公司对申仁包装举办增资加速产能的扩建和进级,进一步深化与茅台技开司的资源共享机制;本年 4月份与五粮液子公司五粮液精细印务创立合伙公司嘉美包装,厂房局限约为 1万平方米,估量本年 9月份开始出产。另外,公司也引入如"劲酒"、"红星二锅头"、"江小白"等知名白酒品牌。酒盒业务下半年或保持快速生长。

　　一连推进新型烟草机关,新产物连续推出。 2018年一连推进新型烟草机关,拓展B 端、 C 端业务。 B 端业务方面,公司与云南中烟深度相助,与云南中烟子公司华玉科技创立的嘉玉科技,为云南中烟所开拓的 Webacco Mate 系列加热不燃烧烟具产物的出产。 C 端业务方面,本年上半年因味科技推出的自有品牌 foogo, 6月 18日公司首款廉价电子烟产物 foogo K 系列正式在京东举办预售, J 系列电子烟产物估量将于 8月份推出,加热不燃烧产物 Q 系列估量也会在本年宣布。公司此前在深圳、英国、日本等电子烟展会多次预热,受到了经销商和渠道商的承认和支持。

　　公司估量将来三年净利润保持两位数以上年复合增长,彰显成长信心。 2019年 4月 18日,公司宣布《三年成长计谋筹划纲领(2019-2021年)》,估量将来三年继承保持公司在全国包装印刷行业龙头职位,实现净利润的两位数以上年复合增长;

　　将来三年现金分红金额占分红年度经审计归并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比例不低于 50%。

　　投资发起: 我们预测公司 2019至 2021年每股收益别离为 0.60、 0.71和 0.81元,净资产收益率别离为 12.9%、 14.5% 和 15.8%, 首次包围, 给以增持-A 发起风险提示: 烟草财富政策风险;新产物拓展不及预期风险。

　　苏泊尔2019年半年报业绩快报点评:业绩表示切合预期,用度管控结果明明

　　种别：公司研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：龚源月 日期：2019-07-25 事项:

　　公司宣布 2019年半年度业绩快报,2019H1公司实现营业总收入 98.36亿元,同比增长 11.15%;利润总额 10.97亿元,同比增长 16.58%;归属于母公司净利润 8.38亿元,同比增长 13.35%。

　　评论:

　　业绩表示切合预期。2019H1公司实现营收 98.36亿元,同比增长 11.15%,Q2实现营收 43.62亿元,同比增长 10.09%,Q2实现归母净利润 3.23亿元,同比增长 12.62%,切合我们此前业绩预测:收入利润增速在 10-15%区间。内销市场:按照奥维云网数据显示,2019H1小家电行业整体局限 288.8亿元,同比增长 2.7%,公司受益于产物线日益富厚以及品牌竞争优势突出,市场占有率有所晋升,行业会合度进一步提高。线上渠道来看,淘数据显示 19Q2苏泊尔线上零售销售额增长 24%,高于行业平均程度,但增速较 Q1略降(31%)。

　　外销市场:依托于 SEB 在全球的完善机关,公司料将一连受益于 SEB 的订单转移,出口业务收入继承保持不变增长,公司估量 2019年关联生意业务总额将到达 52.3亿元(2018年实际金额 46.3亿元,+13%)。

　　期间用度管控结果明明,盈利本领稳健。19H1营业利润 11.12亿元,同比增长 18.86%,Q2实现营业利润 4.33亿元,同比增长 30.13%;19H1利润总额10.97亿元,同比增长 16.58%, Q2实现利润总额 4.18亿元,同比增长 23.49%,利润增长高于营收,主要得益于公司本钱用度管控结果明明,H1期间销售用度率、打点用度率同比下降 0.57pct 和 0.23pct,另外公司资金的投资回报同比实现较快增长;19H1归属于母公司净利润 8.38亿元,同比增长 13.35%,Q2实现归母净利润 3.23亿元,同比增长 12.62%,增速低于利润总额主要是因为子公司企业所得税用度上升所致。

　　多品牌多品类结组成型,恒久稳健成长可期。凭借多年的研发技能积聚以及SEB 团体提供的技能支持,公司拥有行业领先的产物创新本领。除在炊具和厨房小家电行业继承保持领先职位外,公司今朝在厨房大电、情况糊口电器等新品类成长精采,多品类产物矩阵一连为公司孝敬增量。在品牌矩阵方面,公司连续引入 Krups、Lagostina 和 WMF 三大品牌,针对消费布局分层完成了对差异消费受众群体的全包围,充实挖掘高端市场消费进级红利,高端品牌业务将成为苏泊尔成长的重要增长引擎。跟着将来与 SEB 团体协同效应的进一步加深,公司恒久稳健成长可期。

　　投资发起:我们维持公司 19/20/21年 EPS 预测别离为 2.43/2.87/3.30元,对应PE 别离为 28/24/21倍。苏泊尔作为海内炊具行业龙头,深耕炊具二十载,新机关的高端炊具成长空间辽阔。同时公司依靠研发以及渠道方面的竞争优势,进军环电等糊口电器规模,品类拓展成为苏泊尔中恒久成长的重要增长点。维持"强推"评级,维持方针价 73元,对应 19年 30倍 PE。

　　风险提示:行业竞争加剧;原质料价值大幅颠簸。

　　芒果超媒:差别化、高辨识度内容拉动高增长,优质廉价本领一连验证

　　种别：公司研究 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：丁婷婷 日期：2019-07-25 差别化、高辨识度的优质内容,拉动芒果 TV 快速生长。 2019Q1/Q2公司别离新上线廉价综艺 6/5部,较 2019年以前的 3-4部明明增长。头部综艺播放量从 2017Q1的 17.4亿,上升至 2019Q2的 100.0亿。 公司优质廉价本领一连验证。同时,公司在剧集方面的机关有望拉动平台流量和付费会员增长。 优质内容发动下芒果 TV 月独立设备数快速增长,截至 2019年 5月,芒果 TV 月独立设备数 1.67亿,同比增长 74.4%。

　　公司快速生长的背后,是创新的基因、市场化制度,和优质内容团队成体系化的出产流程。 今朝芒果 TV 共有 14个廉价综艺团队及 3个廉价剧事情室,焦点团队履历富厚,打造爆款本领一连得到验证。公司拥有末位裁减、人才鼓励等一系列市场化的查核机制,以及完整的提案、评估、立项体系,释放团队活力与创新源泉,提高廉价节目乐成率。

　　芒果 TV 构建了多元化告白资源、立体化品牌曝光的告白体系。 身份权益类告白、硬广类告白、措施化告白和剩余流量告白满意差异客户的品销诉求。个中,廉价综艺软广收入与节目数量(每年上线项目量)、新项目乐成率(综 N 代招商金额呈晋升趋势)、项目体量(Super S 级或 S 级、 A级)及招商环境(冠名、相助同伴等招商数量及招商金额)存在密切关联。

　　2019H1新上线廉价综艺 11部(去年同期为 6部),个中 Super S 级节目 1部(《老婆的浪漫观光》)、 S 级节目 4部(去年同期 1部) , 项目数量及体量均超 2018H1,估量对告白收入和公司业绩具有重要刊行动用。

　　2019下半年重磅创新节目及综 N 代产物将连续上线,有望发动告白/会员维持高增长。 2019H2公司筹划中的综 N 代节目 5部,创新性新节目 11部, 《一路成年》、《老婆的浪漫观光 3》和《婚前 21天》 等有望连续上线。另外, 2018H1和 2019H1芒果超媒参加并已开机的剧集别离为 12部和 4部, 《格斗吧!少年》、《让全世界都听见》等估量将于 2019年暑期档上线,公司剧集项目储蓄富厚,题材越发多元,短板不绝补齐。

　　投资发起: 估量公司 2019-2021年归母净利润别离为 11.52、 15.21和17.87亿元, EPS 别离为 1.

　　10、 1.45和 1.71元。回收分部估值法的功效,我们给以公司 2019年方针市值 435.69亿元,方针价 41.61元,对应整体 PE 37.8x, 首次包围并给以"买入"评级。

　　风险提示: 行业竞争加剧,用户增长不及预期,告白收入不及预期

　　南微医学:海内微创内镜下诊疗器械龙头

　　种别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：徐佳熹,张佳博,孙媛媛 日期：2019-07-25 海内微创内镜下诊疗器械龙头:主要从事微创医疗器械研发、制造和销售,是微创诊疗规模具有较高科研创新实力,具有焦点产物竞争优势,业绩高速增长的行业龙头公司。主要产物包罗内镜下微创诊疗器械、肿瘤消融设备两大主营产物系列,公司新研发的内镜式光学相干断层扫描系统 (EOCT)已得到美国 FDA 核准,在我国进入国度药监局创新医疗器械审批绿色通道。 2016-2018年营业收入别离为 4.14亿元、6.41亿元和 9.22亿元,年复合增长率到达 49.19%。2018年归母净利润到达 1.93亿元,同比增长 90.45%。

　　技能进步与政策利好驱动医疗器械市场成长:估量到 2020年我国医疗器械行业年销售额将高出 7000亿元,将来 10年复合增速高出 10%。内镜诊疗器械市场有望随早筛意识普及而迅速扩容。我国消化系统疾病高发,而内镜查抄开展率低,市场需求辽阔。全球内镜诊疗器械市场"大局初定",更新换代是将来趋势。2018年我海内镜诊疗规模市场局限约为 34.34亿元。

　　内镜诊疗耗材国表里放量塑造公司高生长:颠末恒久技能创新和新产物开拓,公司已经形成了六大类内镜诊疗产物,包罗活检类、止血及闭合类、 EMR/ESD类、扩张类、ERCP 类、EUS/EBUS 类等。公司是我国主要的内镜诊疗器械制造商之一,市场包围率较高,相关产物包围了全国 2900多家医院,个中三甲医院高出 780家,三甲医院包围率到达了 55%以上。别的,公司产物远销包罗美国、德国、日本等发家国度在内的七十多个国度和地域。

　　盈利预测:跟着内镜诊疗在海内的渗透率与普及率不绝提高,其作为消化道癌症早筛的代价慢慢凸显,该类产物的销售有望随行业增长而不绝扩容;将来渠道下沉至下层也将晋升行业"天花板";跟着公司外洋产物管线的不绝完善,以及销售的不绝深入,境外收入孝敬有望一连增长。估量 2019-2021年公司 EPS 别离为 2.03元、2.76元、3.54元,对应 7月 22日收盘价,市盈率别离为 54.4倍、40.1倍、31.3倍。

　　风险提示:政策及行业禁锢风险;策划风险;打点风险;技能风险;财政风险;法令风险;召募资金投资项目风险

　　安迪苏:行业底部彰显公司竞争力,业绩表示切合预期

　　种别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈豪杰,胡双 日期：2019-07-25 公司 2019年上半年实现营收 53.57亿元, 同比淘汰 7%; 归母净利润5.34亿元, 同比增加 9%; 策划勾当发生的现金流量净额 4.84亿元,同比增加 2.85倍。 综合销售毛利率 35%, 同比提高 0.45pct。 个中 Q2单季归母净利润 2.38亿元, 同比增加 74%。

　　量升价跌、 本钱管控优化, 业绩表示切合预期: 陈诉期公司成果性产物实现营收 38.96亿元, 同比淘汰 10%。 2019年上半年蛋氨酸市场均价 18元/公斤, 同比淘汰 5.5%; 维生素 A 市场均价同比淘汰 65%。 公司在液体蛋氨酸市场的领先优势继承得以浮现, 在我国市场销量同比增长 24%, 叠加维生素 A 产销的规复性增长, 公司通过以量补价叠加精采的本钱打点节制程度, 公司成果性产物整体表示较平稳。 得益于公司罗酶宝制剂系列和喜利硒等新产物的较好表示, 公司成果性产物继承发力, 孝敬营收 11.50亿元, 毛利率 51%, 同比提高 1pct, 毛利占比 31%, 同比提高近 4pct。 公司期间用度率合计 19%, 同比增加约1pct, 主要系产物价值下跌, 销量增加带来销售用度增加所致。 同时因保险理赔以及当局补贴公司确认 8308万元其他收益,也对当期业绩起到必然正面影响。 整体来看, 在产物价值下行的配景下, 凭借公司精采的策划打点效益晋升, 实现业绩平稳表示切合预期。

　　蛋氨酸价值底部,行业领先职位一连稳固: 受新产能攻击等影响, 蛋氨酸价值一连走低, 今朝价值处于近十年的底部, 从宁夏紫光提出反倾销申请也可证明今朝价值靠近竞争力较弱企业本钱线, 产物价值再向下的空间有限。 公司今朝具备蛋氨酸产能 49万吨/年, 且在市场表示更好的液体蛋氨酸市场有着领先优势, 跟着公司南京基地产能的一连扩张, 公司行业领先职位将进一步得以固定。 2018年我国蛋氨酸入口量 16.89万吨, 入口自新加坡、 马来西亚、 日本三地量占到 76%, 反倾销若获批, 公司作为在海内深度机关的国际化企业也将充实受益。

　　收购少数股东权益优化公司管理布局, 薪酬鼓励绑定高管、 公司好处: 公司拟以现金形式收购蓝星团体持有的安迪苏营养团体 15%的普通股股权, 收购完成后上市公司将持有安迪苏营养团体 100%的普通股股权, 生意业务标的作价 36.14亿元, 折合上市公司每股代价约 8.63元/股。 同时为进一步保障中小股东好处, 公司控股股东理睬在标的股权乐成注入上市公司 1年内, 若股票持续 30个生意业务日收盘价低于本次生意业务评估的每股代价, 蓝星团体将在合规的前提下实施相应的增持打算。 该项生意业务一方面, 将有利于改进和简化公司管理布局, 晋升公司的打点决定及打点效率。 另一方面, 安迪苏营养团体及其子公司作为上市公司焦点策划业务运营主体, 少数股东权益的收购将直接增厚上市公司的归母净利润。 按照 2018年年报数据, 生意业务完成后公司 2018年归母净利润将由 9.26亿元增加到 10.89亿元, 增厚约 17%。 公司高度重视公司打点层和公司成长方针的一致性, 新高管薪酬制度将和公司将来策划环境细密挂钩, 公司将在正常薪酬嘉奖制度基本上配置为期五年的的赏罚调解因子,公司高管薪酬与上市公司的成长、 市场表示之间的接洽将进一步加深。

　　盈利预测: 维持盈利预测,维持投资评级。维持公司 2019-2021年归母净利润别离为 11.85、 14.04、 16.10亿元的预测, 对应 EPS 为 0.44、 0.52、 0.60元/股, 对应 PE为 24X、 20X、 18X, 维持" 买入" 评级。

　　风险提示: 下游需求不及预期; 环保、 安详出产风险; 汇率风险