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今日机构最看好的六大黑马(11.3)

来源:新闻门户     作者:华夏门户     浏览:次     发布时间:2023-10-03
摘要:北方华创(002371):单季度业绩创新高 国产半导体补短板空间巨大 类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:……

摘要:北方华创(002371):单季度业绩创新高 国产半导体补短板空间巨大 类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:程雅琪 日期:2021-11-02 事件: 10月29日,公司发布2021 年第三季度报告。公司前三季度实现营收61.73 亿元,同比增长60.95%;归母净利润 6.58...

北方华创(002371):单季度业绩创新高 国产半导体补短板空间巨大

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:程雅琪 日期:2021-11-02

事件:

10月29日,公司发布2021 年第三季度报告。公司前三季度实现营收61.73 亿元,同比增长60.95%;归母净利润 6.58 亿元,同比增长101.57%;扣非归母净利润 5.25 亿元,同比增长200.95%。

营收持续大幅增长,规模化供应利润显现

公司第三季度实现营收25.65 亿元,同比增长55%,环比增长17.40%。公司近年来每年均呈现营收逐季度环比增长,今年第三季度营收已创历史新高,既反映半导体行业景气度持续高昂,又体现出公司平台化发展的优势地位难撼。公司第三季度实现归母净利润3.48 亿元,同比增长144.16%,环比增长46.54%;扣非归母净利润3.00亿元,同比增长296.69%,环比增长55.80%。公司利润增速显著高于收入增速,体现出高端半导体设备批量出货带来的边际利润凸显。

高强度投入研发,合同负债可观

公司今年前三季度,录得8.69 亿元研发费用,同比大增191.19%。公司前三季度研发费用率14.07%,同比上升6.20个百分点;销售费用率为5.48%,同比上升0.20 个百分点;管理费用率为10.49%,同比下降2.99 个百分点。我国半导体产业面对复杂的国际局势,自立自强尤为迫切。北方华创作为半导体设备技术攻坚的中坚力量,大力投入研发,方有望实现关键“卡脖子”设备的技术突破。公司三季度末合同负债55.03 亿元,较上年末增加80.53%,较上半年增加16.02%,说明客户需求持续持续增加,亟待公司设备交付。

厚积薄发平台化布局,迎国产设备黄金发展机遇

公司拥有PVD、刻蚀、热处理、CVD 等多种半导体前道设备平台,同时延伸技术至面板、LED、光伏等泛半导体领域。面对国内半导体设备自主化的迫切需求,公司通过制度变革,股权激励,增发扩产等举措,有望抓住难得发展机遇,实现快速成长。

投资评级:

我们看好北方华创能攻克更多半导体关键设备技术,抓住国内半导体产业自主化的迫切需求,实现快速成长。上调公司业绩预测,预计2021-2023 年公司营收97.69/140.38/196.99 亿元,归母净利润9.30/13.23/17.83 亿元,给予0.44 倍PSG,对应6个月目标价为469.40元/股。维持“买入”评级。

风险提示:

晶圆厂扩产进度不及预期,设备研发进展不及预期,估值与盈利预测不及预期。

海天味业(603288):收入恢复增长 提价改善盈利预期

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:马铮 日期:2021-11-02

事件:

公司发布2021年三季度报告,21Q1-3实现营业收入179.94亿元,同比增长5.32%;归母净利润47.08 亿元,同比增长2.98%;扣非归母净利润45.81 亿元,同比增长4.12%。其中,21 Q3 实现营业收入56.62 亿元,同比增长3.11%;归母净利润13.55 亿元,同比增长2.75%;扣非归母净利润13.31 亿元,同比增长7.84%。

点评:

21Q3营收表现略低于预期

21Q3 收入增长3.11%,环比二季度提升12.5 个百分点,我们预计由于社区团购渠道对传统渠道的冲击减弱,终端需求有恢复。截止2021 年三季度末,公司经销商数量达到7,403 家,环比二季度减少4 家,主要北部区域减少57 家经销商。21Q3 公司合同负债环比增加4.7 亿元,我们预计由于此前的提价风声,经销商打款增加。

21Q3扣非净利率表现符合预期

21Q3 毛利率为37.9%,环比二季度提升0.8 个百分点。21Q3 销售费用率6.7%,环比二季度提升1.5 个百分点,主要是由于促销费用增长。21Q3 毛销差31.2%,同比提升0.1 个百分点,变化幅度较小。管理费用率1.8%,同比提升0.3 个百分点,由于人工成本等增加所致。扣非净利率为23.5%,同比提升1 个百分点。

产品提价缓解成本压力,改善盈利预期

公司对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整,调整幅度为3%-7%不等。产品提价也缓解成本上涨压力,改善公司未来的盈利水平。同时,公司提价也有望改善经销商利润空间,对终端市场的维护有积极作用。如果公司不改善渠道利润,终端市场就没法维护,久而久之被竞品抢占了终端陈列面,市场份额会被蚕食。

盈利预测与投资评级:

责任编辑:华夏门户
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