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摘要：中材国际(600970)：公司业绩回暖 智能制造打开新局面 类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇/陶昕媛 日期：2021-02-03 疫情影响逐步消退 ，公司业绩稳步回暖。前三季度公司实现营收156.64亿元，较上年同期下降7.31%；实现归母净利润10.27 亿... 中材国际(600970)：公司业绩回暖 智能制造打开新局面 类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇/陶昕媛 日期：2021-02-03 疫情影响逐步消退 ，公司业绩稳步回暖。前三季度公司实现营收156.64亿元，较上年同期下降7.31%；实现归母净利润10.27 亿元，同比下降10.91%，营收增速分别为-23.98%、-13.47%、14.70%，Q1、Q2 降幅持续收窄，Q3 业绩大幅提升同比增速回正，预计Q4 受益于施工旺季，营收增速持续提升。当前国内需求提振，国外疫情影响偏弱，订单边际好转，且公司多元化工程、环保等业务拓展成效显现，公司业绩有望逐步回暖。 海外业务基本恢复正常，新签订单大幅增长。2020 年新签合同额341.89亿元，同比上涨9%，其中Q4 新签合同额96.15 亿元，同比增长10%。 分业务来看，工程建设、装备制造、环保全年分别新签270.37、40.81、21.8 亿元，增速分别为13%、-5%、1%；海外市场20Q4 贡献亮眼，新签订单额同比增长118%。截止2020 年年末，有效合同结转402.57 亿元，同比下降1.77%。近期，国内外多家公司疫苗研发取得积极进展，如2021年疫苗大规模接种并取得预期效果，海外疫情有望进一步可控，公司海外业务有望持续改善。 整合资源完善产业链，进一步扩大竞争优势。公司拟向控股股东中建材集团及其关联方和部分自然人股东定向增发收购集团内部的北京凯盛、南京凯盛、中材矿山三家水泥工程公司股权。本次重组完成后，伴随产业协同的不断深化，能够帮助公司将三家纳入整体业务体系，完善产业链，消除潜在同业竞争，进一步增强公司在水泥工程与矿山工程领域的规模和核心竞争实力。 智能制造开新局，推动公司新业务发展。水泥产业智能制造是符合国家《中国制造2025》规划、智能制造、碳中和等政策鼓励方向的新型生产方式，也是中建材集团建材制造“四化”转型的重点需求之一。公司自主开发的智能化技术装备已成功调试运行投入使用。借助BIM 平台实现项目全要素数字化管控，推动公司产业优化，未来有望带动公司业务向软件服务与智能运维服务等新方向延伸，具有较大潜力。 给予公司买入评级,鉴于公司海外经营情况改善，且待收购标的质地优质，上调目标价。预计公司2020-2022 年EPS 为0.77/0.92/1.13 元。 风险提示：系统性风险，盈利预测与估值不及预期。 永辉超市(601933)：董事长计划增持 彰显长期信心 关注超市变革中的发展机遇 类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：刘章明 日期：2021-02-03 事件：2 月1 日晚公司发布公告，永辉超市董事长张轩松计划自筹资金在未来6 个月内通过上海证券交易所系统增持公司A 股股份0.75 亿股-1.5亿股，价格不超过9 元。此次增持股份的目的是为了维护公司股价稳定，维护公司全体股东合法权益，也基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期投资价值的认可。同时公司公告，截止2021 年1 月31 日，公司已回购250,596,719 股，占公司总股本的2.63%，接近此前(2020 年11 月4日)公布的回购计划中的回购数量(3 亿股)上限。 超市行业外部压力较大，回购及增持彰显长远发展信心、数字化转型值得期待。社区团购、到家等业态冲击、CPI 走弱及去年同期高基数的背景下，超市行业20Q1 整体压力较大；且从社区团购公司扩SKU、区域拓展的情况看，传统超市行业外部压力或在未来一段时间内进一步增大，未来行业或存在较大变革可能。在这样的背景下，数字化转型、直面行业变革成永辉共识，公司陆续与“数势科技”达成战略合作、任命京东集团高级总监李松峰先生为公司首席技术官，顶层设计切合实际、调整经营思路、组织后续或进一步调整，积极应对数字化浪潮，当下推动线上线下系统融合，到家业务占比已达9.7%(至2020Q3)，未来有望逐步实现千人千面、不断提升用户体验；另一方面，永辉供应链的数字化转型，有望强化管理和智能供应链的优势，为精细运营、快速迭代的新业态打造高效敏捷的供应链系统，减少损耗、提升运营效率，有望在未来将开辟新的成长空间、在行业变革中收获成长。 投资建议：预计公司20-22 年净利润预测为23.07、32.76 和40.60 亿，EPS 为0.24、0.34、0.43 元，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济影响；市场竞争加剧；门店拓展不及预期；到家业务不及预期；信息化建设不及预期 |
