今天最具发作力的六大牛股(12.13)

摘要：华源控股(002787)：定增预案宣布 继承加码塑料包装 种别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：唐凯/张兆函 日期：2019-12-12 事件： 公司宣布《非果真刊行股票预案》：本次非果真刊行股票的召募资金总额不高出5.31 亿元，扣除刊行用度后，打算投资于苏...

　　华源控股(002787)：定增预案宣布 继承加码塑料包装

　　种别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：唐凯/张兆函 日期：2019-12-12

　　事件：

　　公司宣布《非果真刊行股票预案》：本次非果真刊行股票的召募资金总额不高出5.31 亿元，扣除刊行用度后，打算投资于苏州与天津两个塑料包装出产基地。

　　点评：

　　宣布定增预案，加码塑料包装。公司此前收购的瑞杰科技主要从事注塑包装、吹塑包装成品的研发、出产和销售，是公司切入塑料包装的重要机关。16-18 年瑞杰科技营收、净利润复合增速别离为13.25%、20.23%，实现较快增长。跟着业务的不绝开辟，当前产能受限，成长瓶颈渐显。本次定增项目是继收购瑞杰科技后，公司进一步加码塑料包装，将有助瑞杰科技打破当前产能瓶颈。募资中的3.21 亿元将用于建树苏州出产基地，2.10 亿元将用于建树天津出产基地。苏州、天津项目达产后估量将年产注塑包装2790、900 万套；吹塑包装3000 万套，产能实现快速增长。别的，本次募资项目还将：1. 晋升策划效率，加强盈利本领：当前公司产能主要分手于常州、太仓、天津等多个地域，无法实现会合打点。本次募资项目实施完成后，公司将购买地皮并新建厂房并整合产能，低落租赁本钱，实现会合打点，晋升运营效率，而且有效低落用度，加强盈利本领；2. 晋升塑料包装出产自动化程度：

　　公司将通过采购先进的自动化出产线，改革搬家出产线，淘汰出产人员的利用，低落出产人力，节省出产、运营本钱。自动化出产本领的加强将有助于晋升出产效率，而且有助于后续业务拓展。

　　用度率环比下降，利润增速继承加快。公司此前由于收购瑞杰科技发生大量财政用度，推升期间用度率增加明明。2019 年单三季度期间用度率为12.58%，较二季度的13.57%淘汰1.01pct，财政用度率淘汰敦促期间用度率淘汰，我们估量期间用度率环比将继承下行。

　　用度淘汰敦促归母净利润增速晋升，18Q4-19Q3 单季度归母净利润增速别离为-109.86%/ -39.59%/ -32.81%/ 12.71%，增速逐季回暖趋势明明，三季度增速转正，我们估量公司后续利润增速将继承加快。

　　盈利预测与估值：我们估量用度率环比逐季下行，小幅上调公司盈利预测，估量公司19-21 年EPS 别离为0.24、0.34、0.39 元，对应PE 别离为27X、19X、16X。维持"买入"评级。

　　风险提示：原质料价值大幅上涨，瑞杰科技整合不及预期

　　中海油服(601808)跟踪陈诉：行业一连高景气 盈利弹性慢慢释放

　　种别：公司 机构：国海证券股份有限公司 研究员：范益民 日期：2019-12-12

　　受益于中海油成本支出加大，各业务全面着花：公司主要客户为其控股股东中海油，公司2019 年上半年来自中海油的收入占比达80%；中海油在能源安详计谋及油价回升的驱动下，2019 年上半年成本支出337 亿元，同比增长60.5%。受益于中海油成本开支的加大，公司营收和利润均有明明回升；2019 年上半年，公司钻井/油田技能/ 船舶租赁/ 物探勘查业务收入别离同比增长49.4%/94.8%/15.9%/105.3%；公司2019 年前三季度收入晋升55.6%至213 亿元，而归母净利润由去年同期的吃亏转为盈利21.2亿元。

　　平台日费率仍处低位，盈利本领仍具向上弹性：公司的钻井处事业务是影响公司盈利程度的重要因素。钻井处事主要依赖重资产的自升式及半潜式钻井平台，而其平台利用率及日费率显著影响该业务盈利本领。公司今朝共运营52 个钻井平台，受益于需求回暖，其日历天利用率已由2016 年低谷期的51.8%晋升至本年上半年的76.6%；在平台利用率及技能处事业务晋升的敦促下，公司前三季度的单季毛利率别离为11.4%/19.7%/24.0%, 而单季度净利率别离为0.5%/12.3%/14.7%，呈显著的晋升态势。公司盈利本领有所规复，但仍具备很大的晋升空间。公司本年上半年钻井平台的平均日收入为8.7 万美元，仍显著低于2014 年的17.6 万美元的高点，钻井平台的日费率仍处汗青低位。跟着平台利用率的慢慢晋升，日费率有望进入上升通道并发动公司盈利本领再上一个台阶。

　　给以"买入"评级。估量公司2019-2021 年营业收入别离为314 亿元、398 亿元、469 亿元；归母净利润别离为28.7 亿元、43.1 亿元、56.7 亿元；对该当前股价，动态PE 别离为28、19、14 倍。首次包围，给以"买入"评级。

　　风险提示：全球原油供需不服衡导致油价大跌风险；中海油成本支出增长不及预期；外洋业务受政治经济情况影响风险等。