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摘要：近日，汽车股逆市大幅上涨，成为市场最大的亮点。分析认为，汽车行业目前处于本轮周期的筑底阶段，行业预计在二季度末实现显著反转，预期见底，乘用车整车迎来配置窗口期。 销量回暖汽车股上演涨停潮 汽车股逆市大幅上涨，成为A股4月11日最大亮点。汽车板块... 近日，汽车股逆市大幅上涨，成为市场最大的亮点。分析认为，汽车行业目前处于本轮周期的筑底阶段，行业预计在二季度末实现显著反转，预期见底，乘用车整车迎来配置窗口期。 销量回暖汽车股上演涨停潮 汽车股逆市大幅上涨，成为A股4月11日最大亮点。汽车板块内有东风汽车、一汽轿车、东安动力等强势涨停，福田汽车、斯太尔、中通客车等大幅上涨。从行业基本面动态看，3月份国内汽车销量同比继续下跌，环比呈现大增48.2%。同时，高档车销量持续攀升，新能源车表现强劲。一季度，国内新能源汽车销量达到13.7万辆，尤其是在3月出现“井喷”，实现“开门红”，销量11.1万台。 事实上，汽车行业自2018年7月以来已出现连续9个月销量同比下跌。乘联会最新数据显示，今年3月乘用车销量同比下降12.1%，跌幅已有所收窄，并且环比2月销量增长48%。另外3月交强险数据同比下降10%，好于市场预期。4月1日—4日，乘用车零售日均销量增长8%，4月乘用车销量有加速回暖迹象。新能源汽车继续保持强势增长，一季度总销量25.4万辆，同比增长117.8%。 国盛证券认为，汽车行业目前处于本轮周期的筑底阶段，行业预计在二季度末实现显著反转，预期见底，乘用车整车迎来配置窗口期。从长期来看，国内车市仍将保持年均3%-5%的增速，2020-2021年新周期有望实现年均5%-6%销量增速。行业加速洗牌，市场集中度进一步提高，除了盈利指标，当前时点建议更加关注销量和市场份额指标。 最坏的时候也是最好的时候 “最坏的时候也是最好的时候”，可以用这句话来形容当前汽车板块。汽车行业自2018年5月开始受终端需求转弱影响陷入低迷，这一年中国汽车销售市场遭遇了28年以来的首次负增长。不过，今年以来汽车股开始逐步活跃，江铃汽车等龙头股区间涨幅显著。那么，除了行业反转预期，汽车板块还有哪些投资逻辑？ 对于行业投资逻辑，华鑫证券研发部分析师杨靖磊表示，未来我国汽车行业竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。 在配置策略方面，招商证券行业研究表示，基于一季报前瞻数据，可从以下四条主线去筛选个股。主线一：一季度有望取得较高增长的个股；主线二：质地优秀、估值修复空间大、长期投资者可逐步布局的弹性品种；主线三：基建、房地产投资回暖，上半年重卡景气度无虞，推荐重卡产业链；主线四：深度布局智能电动汽车。 杨靖磊表示，从中长期价值角度看，建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业。在新能源汽车板块，随着特斯拉中国工厂落地，其本土供应链将迎来结构性机会。特斯拉国产化对于其现有供应商而言意味着订单弹性有望增大，而对于潜在供应商而言，则意味着有望获得全新增量订单。同时，随着汽车智能化、电动化不断推进，具备整车厂Tier1(一级供应商)资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长红利。 市场份额发向龙头企业集中 随着汽车行业的调整，市场份额越发向龙头企业集中。在2018年车市整体下行背景下，上汽集团仍实现销量705万辆，同比增长1.8%。全年实现营收8876亿元，同比增长3.62%；净利润360亿元，同比增长4.65%。上汽集团在新能源领域也全面发力，2018年全年销售各类新能源汽车14.2万辆，同比增长120%。 上汽集团股息支付率自2013年以来都保持在50%以上，2018年受到行业低迷影响有所下滑，但仍高达41%，拟每10股派12.6元，以昨日收盘价28.98元计算，股息率4.35%，远高于1年期存款利率。良好的业绩和高额的现金分红，吸引了众多机构投资者的青睐。根据年报显示，截至2018年底共有556家机构持有上汽集团股份，其中证金公司持有3.5亿股，汇金公司持有逾1亿股。北上资金也持有上汽集团市值逾百亿元，为北上资金少数持股市值超百亿的个股之一。除上汽集团保持正增长外，广汽集团、长城汽车2018年实现净利润分别同比增长1.08%、3.58%，港股吉利汽车净利润增长18.05%。在市场整体低迷背景下，龙头车企业绩保持稳健。 |
