今天最具发作力的六大牛股(1.9)

摘要：鹏鼎控股(002938)动态点评：计提减值对中恒久影响有限 看好全年业绩前景 种别：公司机构：东莞证券股份有限公司研究员：魏红梅/刘梦麟日期：2020-01-07 投资要点： 计提子公司资产减值影响19年利润，但对中恒久业绩影响有限。公司于12月28日通告称对全资子公...

　　鹏鼎控股(002938)动态点评：计提减值对中恒久影响有限 看好全年业绩前景

　　种别：公司机构：东莞证券股份有限公司研究员：魏红梅/刘梦麟日期：2020-01-07 

　　投资要点：

　　计提子公司资产减值影响19年利润，但对中恒久业绩影响有限。公司于12月28日通告称对全资子公司宏群胜（营口厂）账面资产举办减值测试，计提资产减值筹备2.11亿元，并将设备及存货转移至淮安及秦皇岛厂区利用。由于宏群胜远离电子财富集群地带，使其无法获取高效率、低本钱的财富配套，难觉得客户提供高质量的产物与处事，封锁该子公司的出产策划勾当，从久远来看有利于公司进一步优化资源设置，并提高公司整体资产打点效率及策划效益。因此，此次计提资产减值，会对公司19年利润发生必然影响（当年利润淘汰约2亿元），但对中恒久业绩负面影响有限。

　　2020年大客户多款新机发售，公司业务迎来成长良机。北美A客户为公司最大营收来历，18年A客户营收占比高出70%。受iPhone11系列销售逾越灰心预期影响，叠加AirPods、Watch等可穿着设备强劲增长，公司本年以来营业收入保持稳健。市场估量2020年为北美A客户创新大年，上半年便宜款iPhone SE2新机宣布有助于均衡淡季产能，下半年5G版iPhone宣布将充实拉动高端市场需求，AirPods、Watch等业务也将继承维持高速生长，公司业务有望迎来量价齐升的成长机会。

　　类载板良率&盈利本领保持业内领先，受益日系厂商产能退出。与HDI板对比，搭载沟通数量电子元器件的SLP主板厚度淘汰约30%，面积减小约50%，能为智妙手机腾出更多空间增加硬件数量或电池容量，十分契合智妙手机轻薄化与多成果化成长趋势。从技能角度看，SLP出产工艺对风雅化出产本领要求较高，具备较高技能壁垒，公司SLP业务在本钱布局、投资效率和出产本领保持业内领先，在A客户端份额迅速晋升。受益日系厂商产能退出影响，公司在A客户端SLP份额有望继承提高。

　　自动化推进结果明明，降本增益成效显著。公司自2018年开始慢慢推进自动化改革，低落一线员工数量以改进盈利，并取得较好结果。公司员工数量从2017年的3.77万人低落至2018年约3.55万人，直接人工占营业收入比重从7.09%低落至6.56%。本年前三季度，公司营业收入同比小幅增长0.40%，但受益人力本钱低落和产物布局优化，归母净利润同比增速达8.97%，降本增益取得显著成效。

　　盈利预测与投资发起。营口厂计提减值将对19年业绩发生影响，但估量中恒久影响有限。公司作为全球PCB龙头，将充实受益大客户新品放量和产物料号晋升，看好全年业绩表示。估量公司2019-2020年EPS别离为1.24和1.62元，对应PE别离为38倍和29倍，维持"推荐"评级。

　　风险提示：大客户产物销售不及预期、份额晋升不如预期。

　　美亚光电(002690)深度陈诉：拓展医疗影像规模打开生长空间

　　种别：公司机构：世纪证券有限责任公司研究员：赵晓闯日期：2020-01-07 

　　焦点概念：

　　1)公司聚焦光电识别技能，向高端医疗影像规模拓展打破成长瓶颈。公司以色选机业务起家，聚焦光电识别技能，通过自主研发乐成向口腔医疗影像规模拓展。公司已经形成"聚焦三大板块，重点成长医疗"的成长计谋，生长空间打开。

　　2)公司口腔CBCT快速增长，一连机关数字化医疗影像业务，生长空间可期。公司是填补海内口腔CBCT空缺的先行者，凭借高质量产物、亲民价值及当地化处事的优势，迅速占领民营医院及口腔诊所市场，市占率约30%。我们测算口腔CBCT潜在市场空间近300亿，公司生长空间辽阔。同时，公司椅旁修复系统即将取得注册证成为新的增长点，骨科CT及耳鼻喉CT也在一连研发中，公司一连生长可期。

　　3)公司色选机龙头职位稳固，拓展增量市场可期。公司色选机业务一连领先，海内市场份额超30%，收入约相当于行业第二、第三的总和。在今朝行业增长平稳的环境下，将来增量市场一方面是大米外的茶叶、杂粮、坚果等规模的慢慢普及，另一方面是外洋市场的拓展，行业仍有较大生长空间。

　　4)盈利预测与投资评级。按照我们的盈利预测，公司2019/2020/2021年动态市盈率别离为44/38/32倍，低于可比公司均值。公司色选机业务龙头职位稳固，口腔X射线CT诊断机业务快速增长，椅旁修复系统即将成为新的增长点，骨科CT、耳鼻喉CT产物在研中，公司计谋重心已转移到高端医疗影像设备规模，生长空间打开。首次包围，我们给以公司"买入"的投资评级。

　　5)风险提示：下游需求放缓；行业竞争加剧；椅旁修复系统推广低于预期。