今天最具发作力的六大牛股(4.11)

摘要：星源材质(300568)湿法开始兑现，客户将逐一攻陷 投资要点 事件：公司与国轩高科签订采购框架条约，在 2019 年内国轩高科将向星源材质采购约 1 亿平湿法涂覆隔阂。 15 年公司与国轩创立合肥星源， 17 年年底合肥星源一期产能投产，颠末 18 年产线调解， 今朝...

　　星源材质(300568)湿法开始兑现，客户将逐一攻陷

　　投资要点

　　事件：公司与国轩高科签订采购框架条约，在 2019 年内国轩高科将向星源材质采购约 1 亿平湿法涂覆隔阂。

　　15 年公司与国轩创立合肥星源， 17 年年底合肥星源一期产能投产，颠末 18 年产线调解， 今朝合肥基地已经实现满产满销。凭据国轩筹划，19 年电池产量 10gwh，对应约 1.8 亿隔阂需求，与星源签订 1 亿平相助框架协议， 估量后续星源供给量将逐月晋升，成为主供。合肥基地产能1 亿平，今朝除了国轩， 同时供给比亚迪、亿纬、捷威、力神等， 估量合肥基地全年有望实现盈利。

　　常州基地湿法已实现批量供货，海内大客户估量 5-6 月放量。 常州 8条湿法线， 1-2 号线已经调试完毕，处于送样和批量中，大客户如亿纬、宁德估量在 5-6 月将实现批量。同时， 3-6 号线安装中，估量年中投产，产能下半年释放。湿法外洋客户测试提速，如住友、三星、 LG 等年内有望取得希望。

　　公司外洋市场竞争优势依旧领先。 2015 年以来，公司隔阂产物出口比例逐年提高， 2017 年公司隔阂产物出口比例达 37.19%， 2018 年到达44.29%，将来估量公司隔阂产物出口销量仍将增长。湿法方面，公司已与索尼确定计谋相助协议， 5 年供给 2.5 亿平，已开始小批量供货， 19年放量；第二，公司与住友、帝人(供给特斯拉)的会谈稳步推进，年内有望取得相助希望；第三， LG 今朝订单为 1.5 亿平干法+2000 多万平湿法，基于公司与 LG 的深入相助，后续公司湿法极有大概进入 LG 动力电池供给链；干法方面，公司给三星、 AESC 的干法隔阂测试通过，评价均较高，来岁有望形成供货。第二， lg 动力电池及储能电池对干法隔阂每年保持高增速。今朝公司产醒目法 1.8 亿平+湿法 1.1 亿平， 19年将投产 3.6 亿平湿法产能和 4 亿平干法产能， 2020 年备战外洋市场。

　　投资发起： 2019-2021 年估量归母净利 2.64/2.74/3.42 亿(个中扣非净利润别离是 1.7/2.5/3.4 亿)，同比增长 19%/4%/25%， EPS 为1.37/1.43/1.78 元，对应 PE 为 22x/22x/17x，思量到公司为干法隔阂龙头， 产能投产希望顺利， 给以 2019 年 30 倍 PE，方针价 41 元，维持"买入" 评级。

　　风险提示： 电池及质料价值颠簸、竞争加剧。

　　海翔药业(002099)一体化优势隐现，生长潜力足

　　投资要点

　　公司染料和医药双主业并行： 由于前期受外部情况和自身计谋影响，医药板块部属子公司吃亏严重，自 2014 年经资产重组注入染料业务后，公司形成染料和医药两大板块同步成长的新面孔。公司聚焦细分规模，今朝在医药板块， 公司是培南类和克林霉素类原料药全球龙头； 在染料板块， 蒽醌类活性艳蓝系列染料中公司占据全球过半市场份额。

　　印染行业苏醒，染料需求端获得支撑： 纺织打扮是染料最大的终端需求规模，自 2016 年下半年起，全球经济弱苏醒， 大宗商品价值触底回升，发动全球纺织打扮行业回暖。 对外， 全球纺织打扮需求苏醒明明发动了出口的回暖；对内， 人口红利和消费布局调解为海内纺织打扮需求提供苏醒基本；同时印染行业的产能出清已靠近尾声， 将来行业苏醒将有望直接拉动上游染料的需求。

　　安保高压限供应，染料行情可一连： 公司是活性染料细分规模活性艳蓝KN-R 系列产物的龙头。陪伴着 18 年环保督察高压和 19 年盐城重大爆炸变乱，安详环保压力将形成常态化高压，部门中小产能停产甚至永久关停将对染料及个中间体的供应带来影响，染料价值将一连维持高位。

　　纵向机关染料全财富链： 溴氨酸是活性艳蓝最重要的原质料，公司今朝溴氨酸产能仅能满意部门自给，凭据扩产打算待扩产完成后将实现溴氨酸完全自给， 盐城爆炸带来溴氨酸供应收缩配景下，全财富链机关将进一步加强公司的盈利本领。

　　横向拓宽染料品种： 为应对单一染料品种带来的市场需求风险，公司筹划新建两个染料项目， 一个是台州振港公司的染料进级项目， 别的一个是台州前进化工 15500 吨活性染料财富进级及配套项目。新增产能均为高毛利品种，产能有望在 2019 年释放，成为公司新的利润增长点。

　　抗生素细分规模龙头，医药板块平稳增长： 公司是培南类和克林霉素类原料药全球龙头，培南类抗生素用药比例慢慢增长。 4-AA 是培南类原料药的重要中间体，公司是海内 4-AA 最大的供给商， 4-AA 价值于 2018年下半年开始晋升，公司充实受益于培南类原料药财富链的增长。

　　盈利预测与投资评级： 我们估量公司 2019-2021 年净利润别离为 10.30亿元、 15.34 亿元和 19.36 亿元， EPS 别离为 0.64 元、 0.95 元和 1.20 元，当前股价对应 PE 别离为 14X、 10X 和 8X，首次包围，给以"买入"评级。

　　风险提示： 国际政治名堂不不变； 染料行业环保政策松动。

　　东方国信(300166)Q1扣非归母净利润高增长，数字孪生先发优势被市场忽视

　　事件： 公司宣布 2019 年第一季度业绩预告，估量实现归母净利润4148.51-4689.62 万元，同比增长 15%-30%。

　　投资要点：

　　19Q1 扣非归母增速中值高达 66%： 我们估量一季度收入增速在 25%阁下，因为季候性因素，公司 18Q1 净利润呈现下滑， 凭据通告 19Q1 归母净利润同比增长 15%-30%， 由于 18Q1 很是常损益 1324 万， 若本年归母净利润和很是常损益均按中间值计较的话， 19 年 Q1 扣非归母净利润增速高达 66.40%，远超市场预期。

　　公司在数字孪生的先发优势被市场忽视： 数字孪生技能是智能制造落地和家产 app 构建的要害要素， 公司具有云化数字孪生技能的自主常识产权，而且在家产互联网平台上形成了具备拖拉拽轻代码化甚至无代码化的自助式数字孪生编辑器，不单可以实现对制造业从设备、系统、产线、工场的全纬度数字孪生自助式云化构建，并且可以支持边沿侧物联网数据和云平台上数字孪生的自动绑定和动态仿真。 另外， 数字孪生还支持云化模子组件的上传、复用和重构，为云化家产 app 的快速构架和汇聚海量开拓者提供了有力的保障。在海内大型家产互联网平台企业中， 东方国信数字孪生云化模子于 2017 年上线，具有先发优势。 公司 Cloudiip家产互联网平台中的动态数字孪生技能在炼钢行业获得充实的应用，公司在炼钢规模所开拓的高炉智能系统就属于典范的家产传感器、物联网以及机理模子构建的动态数字孪生实际应用。今朝公司降数字孪生技能开始复用推广于烧结机、球团机、家产锅炉、光伏发电设备、风电设备、污水处理惩罚设备等其他家产设备的动态数字孪生及家产 app 开拓应用。

　　家产互联网平台技能实力强劲，多地相助落地。 18 年 6 月，公司入选工信部 2018 年家产互联网创新成长工程拟支持项目，获批的 8 家跨行业、跨规模综合平台，东方国信排在第二。 18 年 8 月，公司中标工信部 2018 年家产互联网创新成长工程中的" Cloudiip 家产互联网平台试验测试项目"，进一步证明白公司家产互联网平台建树获得了国度级层面的必定与支持，有望在国度双跨平台最后遴选中脱颖而出。公司与包罗北京、广东、江苏、内蒙、安徽、山西、新疆等在内的全国近 20 个省市自治区当局部分签订计谋相助协议，配合推进和成长家产互联网建树、智能制造转型进级。同时在内蒙古呼和浩特、广东中山、江苏无锡创立子公司，与处所当局相助成长家产互联网。 Cloudiip 今朝已在全球50 个国度、海内 29 个省份的 2000 余家大型家产企业推广应用，接入炼铁高炉、轨道交通装备、家产锅炉、风电设备、数控机床等 20 大类60 余万台设备，形成家产微处事 1300+、家产微应用 APP2000+，辅佐企业每年创效上百亿元、减排上千万吨。

　　投资发起： 估量 2018-2020 年净利润别离为 5.16、 6.54、 8.11 亿元，现价对应 PE 别离为 30/24/19 倍。维持"买入"评级。

　　风险提示： 国度政策敦促家产互联网落地迟钝。

　　崇达技能(002815)转型中大批量市场，乐成切入新赛道

　　事件：

　　公司于 3 月 26 日宣布 2018 年年度陈诉(更新后)， 2018 年营业收入36.56 亿元， 同比增长 17.84%； 归母净利润 5.61 亿元， 同比增长26.28%；扣非归母净利润 5.36 亿元，同比增长 23.44%。

　　开辟中大批量市场，业绩证明转型乐成。 公司以研发出产小批量 PCB起步， 2015 年公司转变成长计谋，努力富厚财富线。 2016 年公司正式进入中大批量市场，切入营收天花板更高的赛道，为业绩的打破增长打开了生长空间。 2018 年度，公司中大批量订单(20 平米以上)的销售面积占比达 70%，并且在新增的订单金额中， 70%是中大批量订单。 HDI、刚挠团结板、高频高速高层板、柔性线路板业务均取得努力希望，个中高频高速高层板、刚挠团结板增速高出 50%，增势精采。同时受益于公司所延续的高效制造和本钱管控，三费获得有效节制，带来毛利率的晋升。

　　扩产项目举办顺利，参股切入软板赛道。 2018 年，公司出产和销售PCB 的面积别离为 303.24 万平方米、 290.29 万平米，产销率到达95.73%，今朝拥有深圳、江门、大连、珠海四个出产基地，产能建树顺利。 江门崇达二期 2018 年已累计投入召募资金 7.6 亿元，实现净利润 1.15 亿元，筹划建中的珠海家产园已于 2018 年 Q3 启动，建树期为 2 年，建成后将实现年产 PCB 640 万平米。另外，公司参股内资FPC 一线厂商三德冠，进一步完善了高端 PCB 财富线，三德冠 2018年实现营收 13.29 亿元，净利润为 1.55 亿元。跟着 PCB 财富向中国大陆转移，公司乐成切入软板赛道将有利于向全种类厂商进军，为公司业绩晋升奠基坚硬基本。

　　给以"买入"评级。 公司乐成转型进入中大批量市场， 收购股权为营收增长扩展空间，将来盈利本领可期。 估量 2019-2021 年 EPS 别离为0.88/1.15/1.47 元，当前股价对应 PE 别离为 20/16/12 倍， 给以"买入"评级。

　　风险提示： 中大批量市场竞争加剧， 扩产项目希望不达预期。

　　联得装备(300545)主营业务快速增长，迎来AMOLED新机会

　　事件：

　　公司于 2 月 27 日宣布 2018 年年度陈诉， 2018 年营业收入 6.64 亿元，同比增长 42.32%； 归母净利润 0.85 亿元， 同比增长 50.86%；扣非归母净利润 0.77 亿元，同比增长 69.07%。

　　主要业务营收快速增长，产能瓶颈将冲破。 公司主要致力于平板显示模组组装设备的研发、出产和销售，主要产物包罗邦定设备及贴合设备，所产设备可遍及应用于平板显示器件中显示模组，主要是TFT-LCD 显示模组。 2018 年， 公司不只在中小尺寸模组组装规模不绝按照客户需求开拓新型组装设备，同时在大尺寸屏邦定设备上有了新的打破并实现了销售订单， 设备类营收同比增长 44.45%。 同时，公司仍在不绝扩大自身出产策划局限， 为冲破产能瓶颈， 先后竞拍取得深圳和东莞两处地皮利用权， 将来将作为公司总部、 研发基地和出产基地， 从而使公司拥有不变会合的出产、办公场合， 此举有利于公司的不变成长，为公司久远成长奠基了基本。

　　受益于 AMOLED 成长新时机。 当前海内的显示面板财富处于快速成长阶段， 跟着折叠屏手机的接连宣布， OLED 设备将迎来发作期。 IHSMarkit 研究阐明昭示，柔性 AMOLED 面板出货量估量将在 2020 年到达 3.357 亿，估量将占 AMOLED 面板总出货量的 52%。 2018 年公司已完成柔性屏双面邦定设备与柔性 AMOLED 之 COF 邦定设备的开拓，柔性 AMOLED 贴付等最新设备已可用于量产。 今朝， 海内面板企业京东方、华星光电等均在建树 OLED 出产线或扩大 OLED 面板线的产能，下游 行业对平板显示出产装备需求增加， 2019 年公司有望在订单上实现打破。

　　维持"买入" 评级。 联得装备作为海内模组设备规模龙头企业，主营业务营收快速增长，新基地建树将冲破产能瓶颈， AMOLED 国产替代 趋 势 助力 公 司业 绩 打破 。 预 计 2019-2021 年 EPS 别离 为0.92/1.26/1.38 元，当前股价对应 PE 别离为 33/24/22 倍，维持"买入"评级。

　　风险提示： 行业竞争加剧， AMOLED 业务希望不达预期。

　　开润股份(300577)一季报预告高增，2C、2B双翼迅速成长

　　事件：公司发布一季报预告，收入同增40%-55%至5.69-6.30亿元，归母净利同增25%-35%至4316-4661万元，思量很是常损益对19Q1净利润影响约为58.41万元，公司19Q1常常性利润到达4258-4603万元，对比去年同期扣非归母净利3308万元增长29%-39%。

　　我们估算公司2C业务19Q1收入增速继承高出50%。2C业务在2018全年增长102%至10.26亿元的基本上继承高增，同时受益产物进级带来的均价晋升，毛利率较去年同期有2pct的晋升。2018年公司在海内全渠道销售的箱包数量已经高出新秀丽成为海内第一，2019年，除固定公司在原有线上渠道的优势外，19年将继承在线下发力，包罗高端KA(山姆士、麦德龙)、百货、团购礼物以及外洋渠道(日/韩/美/印度/印尼)，估量2019年2C业务收入保持50%+增长速度，同时实现净利率的小幅晋升。

　　2B业务受益大客户订单会合增长迅速，我们估算2B业务19Q1收入增速30%+，纵然不思量收购印尼箱包制造优质资产并表，原有业务仍有10%-15%增长。高增速来历于公司在原有包罗迪卡侬在内的龙头客户订单一连高增同时，开启包罗名创优品、网易严选、海澜优选在内的诸多知名新兴客户后带来的订单增量；作为迪卡侬全球40家计谋相助同伴供给商之一，公司的工场打点本领在全球箱包出产商中压倒一切，多年僵持的自动化精益化打点体系以及全球化机关(印度)担保了其出产效率，同时公司通过实验建树卫星工场的方法进一步挖掘潜能、低落本钱，将来2B业务仍将努力通过全球化机关拓展产能及订单。19/2/19公司通告完成以2280万美元价钱(约合1.53亿人民币)对PT．FormosaBagIndonesia、PT．FormosaDevelopment两家公司100%股权的收购，个中前者为印尼背包、举动带、观光箱制造商，主要客户为Nike，后者则主要将厂房和配套设施及地皮出租给前者用于出产策划，两者为同一自然人实际节制企业。本次收购公司主要但愿：1)拓展印度之外包罗东南亚在内的外洋产能机关，享受对美关税优惠和低人力本钱红利；2)拓展强项箱包业务品类至包罗举动在内的包袋规模(已往公司2B业务主要为IT包袋)，同时通过收购进入Nike等优质客户的供给商体系。思量该项收购(估量带来2亿元阁下的收入并表)，估量19年公司2B收入增长可以到达30%。

　　盈利预测及投资发起：思量2B业务的稳健成长以及2C业务在渠道扩张、品类扩张以及品牌矩阵搭建下的一连发作增长，我们估量公司19/20/21年归母净利润有望到达2.3/3.1/4.0亿元，同比增长34%/31%/30%，对应PE37/28/22倍，思量到其业务模式在A股市场的稀缺性及高生长性，维持"买入"评级。

　　风险提示：90分品牌成长推进不及预期，2B业务意外丢失大客户