今天最具发作力的六大牛股(1.15)

摘要：宏发股份(600885)：外洋优质客户将拉动公司电动车业务一连高增长 种别：公司机构：招商证券股份有限公司研究员：游家训/普绍增日期：2020-01-14 特斯拉销量一连高增长，其余外洋主传播统车企的平台化电动车型也将在2020-2021年麋集上市，特斯拉为代表的优质...

　　宏发股份(600885)：外洋优质客户将拉动公司电动车业务一连高增长

　　种别：公司机构：招商证券股份有限公司研究员：游家训/普绍增日期：2020-01-14 

　　特斯拉销量一连高增长，其余外洋主传播统车企的平台化电动车型也将在2020-2021年麋集上市，特斯拉为代表的优质供应，开始拉动全球电动车财富链进入新一轮增长的大周期。公司作为全球高压直流开关的主要供给商，优势突出，特斯拉项目首批产物已发往美国，并大概成为Model3海内工场主力供给商，同时，公司已经成为疾驰、公共、路虎、保时捷等外洋标杆客户新车型的主要供给商并开始供货，外洋电动车机关迎来丰收。整体看，公司汽车继电器估量4季度即将企稳回升，而电力继电器、工控、信号业务仍然保持着中速以上增长，高压直流、低压电器等青年月业务保持高增长，策划开始迎来拐点。看好公司恒久竞争力及外洋业务成长，维持强烈推荐评级，上调方针价为42-44元。

　　特斯拉为代表的优质供应，拉开行业新一轮成长序幕。2019年特斯拉全球销售36.7万辆（50%YoY），个中Model 3约30万辆（106%YoY），同时，国产Model 3贬价至29.9万，贬价时间点略超预期。其余外洋主传播统车企的平台化电动车型将在2020-2021年麋集上市，其电动车渗透率将快速从不到2%晋升至10%以上。全球电动车财富链将开启一波新的增长大周期。

　　外洋电动车机关迎来丰收。公司作为全球高压直流开关的主要供给商，优势较量突出，局限已经稳居全球第二。今朝已经乐成成为疾驰、公共、路虎、保时捷等外洋标杆客户新车型的主要供给商并开始供货，特斯拉项目在19年8月完成产线认定，10月启动量产，首批产物已发往美国，并大概成为Model3海内工场主力供给商。外洋电动车明后年放量，将给公司带来可观的业务增量。鉴于公司将来5-10年已经锁定外洋标杆客户主要供给商职位，跟着项目量产爬坡，高压直流业务将泛起海表里同步快速增长，估量到2023年将实现年收入30亿元。

　　策划迎来拐点，效率将一连晋升。公司2019年前三季度增长较缓主要系占较量大的家电、汽车业务影响。汽车继电器4季度即将企稳回升，且来岁有望实现两位数收入增长（不思量海拉）。公司电力继电器、工控、信号业务仍然保持着中速以上增长，而高压直流、低压电器等青年月业务保持高增长，今朝应该是公司策划的拐点。同时，公司在自动化上的投入没有缩减，新业务的占比在一连晋升，内配业务也将通过局限效应显著摊薄。随汽车业务回升，家电企稳，以高压直流、低压电器为代表的新业务一连高增长，公司的策划效率在将来几年将获得充实释放。

　　投资发起：维持强烈推荐评级，方针价为42-44元。

　　风险提示:经济一连下行需求疲软，外洋商业政策影响。

　　常熟汽饰(603035)：多厚利好敦促 上调方针价至25.6元

　　种别：公司机构：天风证券股份有限公司研究员：邓学日期：2020-01-14 

　　投资要点

　　下游快速回暖，有望发动公司短期业绩增长超预期。乘用车行业19Q3销量同比-6.0%，较19Q1的-13.8%和19Q2的-14.3%已有大幅收窄。受下游主要客户销量增长拉动，公司业绩增速已于19Q3起拐点向上，11月一汽公共、北京疾驰、奇瑞捷豹路虎销量同比别离增长28%、22.5%和52.4%，继承保持较快增长。思量到18Q4及19Q1为公司连年业绩低点，低基数效应下公司19Q4及20Q1净利润有望实现快速增长。

　　驻足久远，董事长不减持理睬加强市场信心。公司董事长罗小春、王卫清佳偶以及春秋公司合计持有的1.08亿限售股（占公司总股本的38.49%）已于2020年1月6日解禁上市。为维护宽大中小投资者好处，罗小春、王卫清及春秋公司理睬自公司首发限售股解禁之日起6个月内（2020年1月6日起至2020年7月5日），不以任何方法减持本次解禁的首发限售股份（包罗理睬期间因送股、公积金转增股本等权益分配发生的新增股份），彰显打点层对公司将来成长前景的信心和恒久投资代价的承认。

　　加快切入电动智能财富链，有望享受恒久估值溢价。从最近的CES和各大车展来看，智能座舱已经成为了各大车厂和制造商们争夺的要害点，贸易化落地历程有望加速。公司是蔚来汽车"智能座舱"焦点供给商，配套包罗门板、仪表板、副仪表板等智能座舱产物，具备优秀的内饰一体化设计本领。以配套造车新势力头部企业为契机，公司正加快切入长三角地域优质新能源汽车财富链（如特斯拉、上汽公共MEB、长城宝马项目等），有望享受电动智能趋势下恒久业绩增长及估值溢价。

　　投资发起：鉴于下旅客户产销强势苏醒以及公司在电动智能规模的恒久机关，我们将公司2019年-2021年EPS预测上调至0.96元、1.28元和1.61元（原值为0.96元、1.26元和1.58元），对应PE别离为16.7倍、12.5倍和9.9倍。综合公司业绩增长较快、减持压力减小以及电动智能赋予的估值溢价等有利因素，我们给以公司20倍PE（2020年），上调方针价至25.6元，维持"买入"评级。

　　风险提示：下旅客户产销增长不及预期；新客户拓展不及预期；原质料价值大幅颠簸。