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摘要：节后锂电板块大涨，龙头公司领涨。 我们认为有如下几个原因： 1. 春节期间Tesla销售订单较好，同时加码4680，当前美国本土4680电池周产能超1000组，将再扩产100GWh。 2. 节后上海延续新能源车置换补贴，国内新能源车销量1月预计36万，同比+1.8%，渗透率26.5%... 节后锂电板块大涨，龙头公司领涨。 我们认为有如下几个原因： 1. 春节期间Tesla销售订单较好，同时加码4680，当前美国本土4680电池周产能超1000组，将再扩产100GWh。 2. 节后上海延续新能源车置换补贴，国内新能源车销量1月预计36万，同比+1.8%，渗透率26.5%，后续政策依然值得期待。 3. 市场前期担心车企降价对于供应链的利润挤压，但是LG表示23年利润率有望提升，我们认为随着碳酸锂价格回落，以及中游企业规模效应进一步显现，对中游利润率预期不应过分悲观。 观点 ： 短期来看，Tesla降价带来在手订单和销量的快速增长，带动了电池产业链进一步量增的预期。 地方性补贴政策的推出带动整个板块的上行，后续两会前后有望进一步刺激消费政策推出以达到今年5.5%GDP的目标。 新能源车增速在全行业里依然处于较高水平，相比于前期涨幅较大的消费板块，板块整体估值偏低，短期将迎来补涨。中长期来看，关注23年的整车+产业链出海进度。 值得重点关注： 站在目前时间点，这是整个新能源车+汽零板块的机会，而锂电板块：重点关注电池环节、4680、隔膜等，电解液及正负极等材料估值也会略有修复。 1、头部企业，优质客户+产能，环节格局较好：宁德时代，亿纬锂能（4680+储能），科达利（4680），恩捷股份（化工组）+星源材质（化工组），璞泰来，天赐材料（化工组）。 2、出海占比高，利润有弹性：比亚迪（汽车组）,孚能科技，欣旺达（电子组）。 3、正负极中海外营收较高，头部企业：当升科技，芳源股份，德方纳米。 后续催化剂： 1、3月IRA法案细则公布。 2、两会及国内对新能源车消费刺激政策。 3、东南亚，欧洲整车出口不断快速上升。 |
