寻找有上升动力但被低估的股票

摘要：价值投资就是试图以优惠价格，购买那些实际价值高于其交易价格的股票，换句话说，这种投资策略是寻找那些正在努力兴建经济护城河的企业，耐心等待那些企业取得明显优势以后，再配合其上升动力而获利。 对于价值投资者而言，寻找市盈率偏低但有望形成有效护城...

价值投资就是试图以优惠价格，购买那些实际价值高于其交易价格的股票，换句话说，这种投资策略是寻找那些正在努力兴建经济护城河的企业，耐心等待那些企业取得明显优势以后，再配合其上升动力而获利。

    对于价值投资者而言，寻找市盈率偏低但有望形成有效护城河的企业，是最直接的策略。

    有兴趣的投资者需要扩大视野，考虑那些现阶段经济护城河狭窄的股票，了解那些股票的传统价值，相对于竞争对手而言是否可以抵御竞争，并在未来获得高额的资本回报。

    本文希望通过一些实例，向投资者介绍怎样去寻找那些具有上升动力但目前被市场低估的股票。

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    目前只有狭窄的经济护城河

    投资者首先要找到那些目前只拥有狭窄经济护城河，但有计划保留利润用作发展而不急于支付股息的企业；另外就是那些正在竞争中试图进化并拯救自己的企业，若那些企业能持续增强其竞争力，便可成功抵御恶劣环境或竞争，从而推动快速增长 。

    但是，投资总是涉及某种预测，而由于大多数事情是不可预测的，价值投资者不会浪费时间来预测那些不可预测的事情，相反会比一般市场参与者更懂得使用长远的思考和行动，使自己的投资处于基本优势。

    长远会拥有更好的结构性优势

    公司利润和股价受到周期影响，而市场参与者由于对一些周期的过度反应，往往抛出很多机会给予价值投资者。一项价值投资的决定是取决于公司的各种商业策略，因为商业策略往往决定公司是否拥有更好的结构性优势。

    成功的价值投资者必须明白，周期变动并不影响公司的结构性优势，更重要的是了解公司在周期中所处的位置，以及公司准备用什么方法把竞争对手拒之门外，因为影响公司利润的主要威胁是来自竞争对手，假若公司能够通过一些策略使其在可持续的一段时间内，赚取高于行业的平均利润水平，这才是公司本身的结构性优势。

    一些被市场低估的股票

    交通银行（SEHK：3328）目前市盈率约3.8倍，股价相比同业约10倍的市盈率提供更多优惠，截至今年一季度持有资产总额约11.2万亿人民币，负债10.3万亿人民币，折合每股净资产值约10元人民币，亦远高于目前交易市价，其净利息收益率为 1.54%，总体表现稳定，长远利润增长有望领先于同行。

    吉利汽车 （SEHK：175）目前市盈率约35倍，低于竞争对手，受到季节性因素及汽车芯片供应短缺问题影响，今年至今销量低于预期，与此同时，公司被富时中国A50指数剔除，导致股价近期向下，但第三季度将会推出集度汽车新品牌，计划 5 年内投资人民币 500 亿制造智慧电动汽车，竞争优势大幅上升 。

    康师傅控股 （SEHK：322）目前市盈率约18倍，低于竞争对手，过去由于食安问题引发消费者信任危机，品牌形像较为老化，同时由于生产成本上涨，影响业绩。未来公司将会致力于产能精简，减少广告和促销开支，使业务的毛利率有所改善，预计公司未来两年会继续减少负债，削减成本的重点将使公司处于更理想的竞争位置。

    结语：耐心等待获利机会的投资者

    2021 年一季度见证了昂贵和优惠股票之间的巨大估值差异，但一旦疫情结束，其中一些以优惠价格交易的公司可能会变得更为强大，因此很多投资者已经开始部署根据那些公司的内在价值进行投资。

    要成为价值投资者，就意味着必须拥有逆向思维。投资者必须无视所有市场杂音，转而从经济条件和基本因素中寻找被低估的股票，而且需要准备长期持有所选择的股票，这样在获得满足感之余，也赢得可观利润。

    本文所提供的信息仅供一般参考之用，并不构成任何个人化的投资劝诱或建议。作者没持有以上提及的股票。