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摘要：北方华创(002371)：获利能力高增长 做大做强平台化效益渐显现 类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：孙远峰 日期：2021-01-25 事件概述 2021 年1 月24 日公司发布2020 年度业绩预告，预计2020 年实现归属于上市公司股东净利润46,000 万元至58,000... 北方华创(002371)：获利能力高增长 做大做强平台化效益渐显现 类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：孙远峰 日期：2021-01-25 事件概述 2021 年1 月24 日公司发布2020 年度业绩预告，预计2020 年实现归属于上市公司股东净利润46,000 万元至58,000 万元；和上年同比增长48.85%至87.68%。 分析判断: 国内晶圆厂积极新建和扩产，半导体设备需求景气度同步提升。 根据SEMI 最新发布半导体设备预测报告，预计2020 年全球半导体设备销售额达689 亿美元，同比增长16%。预计2021 年全球半导体制造设备市场将继续增长，达到719 亿美元，2022 年有望达到761 亿美元；全球新建和扩产晶圆厂主要在中国大陆，中国大陆半导体设备市场规模在全球占比约20%至25%，有利于进行国产设备工艺验证的本土化配套；北方华创作为国内少数技术成熟的领先半导体设备，迎来较好的发展机遇。2020 年公司主营业务下游客户需求旺盛，同时公司积极应对新冠肺炎疫情影响及时复工复产，使公司生产运营及订单交付得以正常进行。公司电子工艺装备及电子元器件销售收入同比实现增长，使得归属于上市公司股东的净利润实现增长。 半导体设备种类、技术能力持续向平台化升级2020 年12 月北方华创完成lCP 刻蚀机1000 腔交付的创举，在集成电路领域获得突破的同时，北方华创也积极将刻蚀技术横向拓展，研发出满足更多领域客户需求的产品，目前应用领域已覆盖集成电路、LED、先进封装、功率半导体、MEMS、化合物半导体、硅基微显等多个领域。12 英寸ICP 刻蚀机在实现客户端28nm 国产化替代的同时，在14/7nm SADP/SAQP、先进存储器、3D TSV 等工艺应用中也发挥着重要作用；此外，在新设备研发上持续突破，2020 年11 月北方华创自主研发的真空超导材料热处理设备顺利完成客户验证，该产品作为超导加速腔铌三锡材料(Nb3Sn)镀膜工艺的关键设备，配备专用加热控制系统，可实现对工艺腔室内分区精准控温；设备独特的腔室结构和真空获得系统，可有效降低腔室内各种杂质和污染，满足工艺条件要求。 综上所述，公司持续加强单项设备的技术能力，同时扩张新设备种类，逐步做大做强平台化发展。 投资建议 我们维持盈利预测，预计2020 至2022 年实现营业收入分别为62.40 亿元、81.37 亿元、109.91 亿元，同比增长53.8%、30.4%、35.1%；公司归母净利润为5.27 亿元、7.42 亿元、9.99 亿元，同比增长70.7%、40.6%、34.7%，实现每股收益为1.07 元/1.50 元/2.02 元，维持“买入”评级。 风险提示 新产品新技术的拓展低于预期、半导体产业景气度低于预期、国内客户开拓低于预期等。 华友钴业(603799)：同比高增 打造锂电材料综合平台 类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红/阮巧燕/岳斯瑶 日期：2021-01-25 投资要点 公司预告20 年归母净利润10.77-12.68 亿元，同比增长801%-961%，略超预期。 公司发布业绩预增公告，预计20 年实现归母净利润10.77-12.68 亿元，同比增长801%-961%，扣非归母净利润10.65-12.64 亿元，同比增长1462%-1755%，盈利能力大幅回升，我们预计略超预期。Q4 持续向好，业绩拐点明显。公司Q4 归母净利润预计达3.90-5.81 亿元，同比增长1356%-2072%，环比增长16%-73%，扣非后归母净利润达4.36-6.36 亿元，同比增长1677%-2489%，环比增长31%-91%，业绩持续向上。 金属钴供需结构改善，价格震荡上行。Q4 公司钴产品预计出货9 千吨以上，环比增长20%以上，全年预计累计生产3 万吨以上(含代工)，同比增长10%左右。价格方面，20Q1-2 长江有色钴价均价约27.3，25.1 万/吨，同比降幅10-15%，Q4 起钴价反弹趋势明显，目前已突破30 万/吨，底部涨幅15%左右。21 年我们预计全球金属钴需求17 万吨，同比增16%，供给端看全球的产量估计为19 万吨，供需仅平衡，嘉能可旗下Mutanda 矿(年产能约2.7 万吨，占全球总产能约20%)进入维护性停产，预计22 年及之后才会复产，手抓矿产量收缩非常明显，新增供给减少，国内金属钴库存逐步消化完毕，我们认为金属钴21 年供需格局改善，价格在底部震荡上行至30 万/吨以上。我们预计21 年公司钴产品生产3 万吨以上，同比微增，钴价回升带来盈利能力回升，价格弹性较大。 |
